作者：汉中

(资料图片仅供参考)

8月19日晚间，东利机械（301298.SZ）发布2022年半年度报告，上半年公司共实现营收2.62亿元，同比增长6.15%；实现归母净利润2626.66万元。报告期内，凭借优质的产品质量和专业及时的客户服务，公司长期合作的主要跨国集团客户均实现了持续的销售增长，同时新客户开发力度进一步加大。此外，随着新产品和新工艺的开发投产，企业产品梯队得到进一步扩充，智能化技术的研发与应用下降本增效成果显著。预计伴随汽车零部件产业自动化、智能化的进一步发展，公司主业的成长性将有望在发展中得到持续显现。

技术能力打造增长驱动力

新品及工艺开发持续推进

东利机械的业务主要为汽车零部件及其他产品的研发、生产和销售。其中，汽车发动机减振器核心零部件是公司的主要产品（包括皮带轮、轮毂、惯性轮、飞轮环等），收入占公司主营业务收入的比例达80%以上。截至目前，公司产品种类已超过800多种，业务除国内外，同时覆盖了欧洲、北美洲等地区。

根据choice数据显示，在此前的6年时间里，东利机械的营收规模始终保持了较快增长。2016年至2021年，公司总营收规模由2.01亿元增长至4.84亿元，年均复合增长率达到19.21%。而在今年上半年，公司在国内和国外的营收规模已分别达到0.52亿元和2.10亿元，较上年同期又分别增长了5.62%和6.29%，境内外业务再次保持了同步扩张。

从经营来看，规模持续稳步增长的背后，是企业技术能力的支持，以及新研发、新产品的不断推进。据悉，近年来通过技术进步提高产品性能质量、开发新产品、研发自动化设备、提升数字化水平，东利机械在技术领域取得了丰富的成果。数据显示，自2014年至今公司已连续被认定为国家级高新技术企业，并已取得专利60项，且形成了一系列智能制造、铸造、锻造、机加工及表面处理核心技术，广泛应用于公司生产活动之中。

而从今年上半年取得的技术成果来看，一方面，通过持续开发符合市场和客户需求的新产品和新工艺，东利机械保持了良好的产品梯队，持续创造了新的收入增长点；而另一方面，在以“智能制造、绿色制造、柔性制造”为目标之下，公司通过自动化、智能化技术的研发与应用，又形成了智能排产、集中配送、自动化机械手批量应用、自动检测等智能化生产技术的集成，有效提高了其生产效率，并降低了用工成本，为公司的主营成长及利润提升带来了全方位助力。

此外，近期公司在投资者问答中回复来看，为提升自动化水平、智能制造水平，公司还自主研发了桁架机械手、自动检测设备等，现已用于生产现场。同时，企业当下正通过技术改进逐步向新能源市场布局，目前产品现已在混动汽车及电动汽车领域有小部分应用。预计随着新研发及新产品的不断推出，以及新领域的不断开拓，其未来的发展空间亦将被进一步打开。

汽车核心部件产业空间尚存

核心零部件获下游高度认可

近年来，在智能化、自动化、电动化等发展趋势的带动下，汽车核心零部件正迎来高速发展。

据统计，2021年，我国上市汽车零部件厂商总营业收入已经达到10741.63亿元，2016-2021年期间年均增速达13.97%。业内人士分析指出，汽车核心零部件的高速发展中既有新能源车国产崛起、全球化、保有量更新带来的行业增量空间，同时也有零部件本身的局部创新、集成化和模块化带来的价值增量空间，其多个细分行业的成长天花板尚远未达到，而这也赋予了相关市场中具有高竞争力公司一定的估值成长机遇。

作为汽车整车厂商的二级或三级供应商，东利机械通过长期的领域深耕，目前已与AAM集团、VC集团、岱高集团等知名跨国集团保持长期稳定合作关系，汽车零部件产品在奔驰、宝马、奥迪、通用、沃尔沃、长城等国际知名品牌中得到最终应用，并在下游领域获得了较高认可。

根据公司招股书显示，2021年全球汽车产量为8015万辆，而同期东利机械销售发动机减振器零部件数量为1525万件，按一辆乘用车配置3个减振器零部件计算，当前公司在减振器零部件的销售量占全球市场份额约为6.3%，在细分市场中已处于相对领先水平，而预计随着行业成长的进一步加持，公司细分领域的优势将有望在未来得到相继的成长及产业延伸，并最终为其带来营收的利润的增益。

此外，根据公司同期发布的2022年半年度利润分配预案显示，上半年公司拟每10股派发现金红利3元(含税)，合计派发现金红利4404万元。对此，市场人士分析表示，高水平的现金分红一定程度上表现出其较为良好的经营及现金流状况。而未来随着其年产2.5万吨轻质合金精密锻件项目、年产2.5万吨精密传动部件智能制造项目的建设等IPO募投项目的持续落地，在成长性赋能下，企业将有望为股东带来更为丰厚的业绩回报。

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