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观点：尽管8月PMI继续掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪整体回升以及流动性相对宽松的提振下，结构性行情仍有望延续。短期，央行就汇率市场再度喊话，市场短期有望带来信心提升。而海外多国“救市潮”下市场迎来反弹，也有助于A股情绪提振。基本面和政策面稳定下，国庆节前震荡筑底为主，可持仓过节，博弈节后可能的波段行情。

隔夜美股全线反弹，情绪提振下A股沪深两市双双高开，开盘后高位震荡一度小幅拉升，但成交低迷下，指数随后冲高回落，并在权重股的拖累下继续走低。午后，指数弱势中迎来跳水翻绿，沪深两市双双迎来近期调整新低。盘面上，煤炭板块领涨，医药生物、有色金属、电力设备以及基础化工等小幅上涨，而房地产板块领跌，交通运输、传媒、社会服务等走低。

今日市场一度高开上行，应该说是在预期之中的，毕竟昨日全球市场回升，情绪提振之下，A股连续调整后迎来反弹也是情理之中。再加上昨日盘后央行对于汇率的再度发声，从信心上也给市场提振。不过，这种预期也仅兑现了一半，下午市场就调转船头，不仅冲高回落还迎来跳水翻绿，着实令市场摸不着头脑。

从盘中看，带领指数杀跌的是金融和地产，同时还有前日刚刚大涨的交通、旅游以及部分消费行业等。而这两日调整的资源股，反而迎来向好表现。这种表现，充分说明当前市场成交低迷之下，热点也相对散漫，即便有新的板块表现，其持续性也比较差。节前市场成交冷淡，加上整体资金观望情绪依旧之下，弱势反复也是长假前的基本规律。不过，尾盘指数迎来快速拉升，而且全天跳水走低中成交也没有明显释放，充分表明当前市场惜售明显，杀跌动能持续衰减下，实际上调整的空间已经很小了。

回顾近期指数的调整，海内外因素整体承压。美联储紧缩政策下，全球市场遭遇抛压。而人民贬值下，海外资金配置A股意愿降低，市场估值被压制下，整体表现有心无力。不过，随着央行再度的发声，尤其是坚定稳汇率的信心和决心之下，人民币贬值对市场的影响有望逐步减弱。而韩国以及英国开启“救市”，海外市场或迎来阶段反弹，对A股带来情绪的提振。

因此，一旦海外影响减弱，尤其是市场信心层面迎来回升，那么在国内基本面和政策面稳定之下，市场震荡回升的概率就会大幅增加。而当前，指数连续调整之后成交额急速萎缩，下行空间基本被封杀之际海外干扰情绪有所缓解，伴随着今日市场跳水后的探底回升，调整中的“最后一跌”或已经呈现。

总体上，此次市场调整中海外因素占据主导，而随着这种影响逐步减弱，在国内宏观基本面支撑之际，随着A股估值重回历史低位以及成交迎来极度萎缩，阶段反弹或将随时开启。继续建议国庆节前逢低分配配置，博弈节后可能的波段上涨行情。