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休闲零食商三只松鼠可谓是这些年食品与互联网电商的成功结合典范之一，在章燎原带领下，企业迅速崛起，2019年顺利登陆A股市场，成为上市公司，企业过去两年（2020年和2021年）净利润分别同比增长26.21%和36.43%，备受投资者期待。

不过迈入2022年，三只松鼠今年的发展遭遇了明显了滑铁卢，披露的财报一个季度比一个季度惨淡，最新显示的2022年三季报是更差了：

在今年的前三季度，三只松鼠录得了营业收入53.33亿元，同比下降24.57%，归属于母公司股东的净利润为0.93亿元，同比下降78.86%，扣除非经常性损益事项后的净利润仅为2863.40万元，同比下降91.88%，其中第三季度（7-9月）实现营业收入12.19亿元，同比下降32.63%，归属于母公司股东的净利润1136.53万元，同比下降87.43%，扣除非经常性损益的净利润仅有446.27万元，同比下降94.98%。

对于净利润骤降的原因，三只松鼠在三季报中主要归结于主要系公司战略转型阶段性收入和毛利波动，同时加大坚果品类宣传力度增加费用所致。数据上，公司同期的毛利率同比下降3.2%，期间费用率为26.9%，较上年同期升高2.9%。

具体来看，公司所言的战略转型，主要还是指三只松鼠近年积极推进的“每日坚果示范工厂打造、分销全域布局、线下门店优化、事业部制改革”四大变革举措，其中对于部分业务及产品的主动缩减对当期业绩产生影响。

截至报告期末，公司每日坚果共计六条生产线 36 套设备已全部正式投产，理论上这将有利于企业未来发展，从公司发展战略来看，三只松鼠是试图将坚果“自加工、自销”，打通供应链。

这种操作是一把双刃剑。一方面有利于企业把控产品质量，减少三只松鼠近年多次被诟病的产品质量频发问题，并扩大企业毛利率，赚更多的钱；另一方面，对于企业来说这种供应链的深度绑定也是一种考验，还容易对过往供应、销售渠道造成冲击，影响业绩，尤其是短期波动往往比较大，这也是相当考验章燎原团队的运营能力，最起码2022年“深度下蹲”的业绩和此关联不浅。

二级市场上，最近两年三只松鼠股价持续走低，迈入2022年以来伴随业绩的滑铁卢，尤为弱势，本周二更是创下公司上市以来的历史新低到16.80元/股，自巅峰跌去了近82%，近300亿市值蒸发。

总的来说，截止2022年的三季报，三只松鼠的生产线已经全部正式投产，接下来就看三只松鼠在“销售”方面的努力了，尤其是即将开启的传统的公司年货节销售旺季，这个锲机如果把握不好，交不出好的数据，将使投资者对三只松鼠的信心将进一步下降。