(资料图片仅供参考)

周二，美股三大指数实现连续三个交易日收涨，其中纳斯达克指数涨幅达2.25%。连涨势头似乎增强了一些投资者对股市见底的信心，不过Kamakshya Trivedi等高盛策略师在周二的报告中表示，美国股市还不具备触底条件。该行表示，在其追踪的所有美国资产中，没有哪一种是完全计价了经济衰退的；除此之外，股市的计价程度还是最低的。

来源：华盛证券

高盛策略师认为，与债券和现金的实际回报相比，美国股票目前估值没那么有吸引力。该行在10月25日发布的报告中表示，股市正在计价“美联储的鹰派预期”，而不是“经济衰退”；其表示，如果真的出现衰退，或者说乌克兰或其他地方的地缘政治风险加剧，那么股市将有大幅下跌风险。

彭博社对华尔街经济学家们进行的一项调查显示，受访者们对美国在未来一年内发生经济衰退的可能性预测为60%，高于一个月前的调查结果（当时为50%）。彭博经济学家Eliza Winger等人则更加悲观，他们认为美国在未来一年内发生经济衰退的可能性为100%。

据高盛团队的“hawkish recession”预测，在经济温和衰退（美联储适度鹰派）的情况下标普500指数可能会跌到3370点，这意味着股市可能较最新收盘价跌约13%；而在经济严重衰退（美联储极端鹰派时）的情况下标普500指数可能跌至2888点，这意味着股市可能较最新收盘价跌约25%。

高盛策略师Trivedi等人表示，如果经济衰退来临，股市和信贷将特别脆弱。他们表示，那些投资期限较长的投资者最好在当前关头增加对欧洲投资级债券和抵押贷款等资产的敞口。

不过，另一方面，与高盛发出的看跌预警不同，国际顶级投行Stifel策略师在本周的报告中给出了比较乐观的看法。

Stifel在10月23日的报告中表示，标普500指数在未来6个月内将升至4300点。策略师们表示，美联储的极端鹰派态度以及通胀放缓正被市场计价。

该行预计美联储接下来不会释放超出市场预期的紧缩信号。具体来看，他们预计美联储不会在接下来的美联储经济预测摘要（在12月的美联储会议上）里发出超过当前市场预期的紧缩信号，报告提到目前联邦基金利率期货（2023年12月合约）隐含利率为4.7%，即交易者们预计美联储的终端利率水平可能到4.7%。策略师们认为在未来6个月内通胀将降温，经济衰退将会延迟（大约到2023年第三季度）。