富凯摘要：股价17天大涨117%，已不需要追问大跌的理由。
作者|幕恩
日前，8天7板的直真科技在发布董事减持公告后开始了下跌之旅，继11月3日一字跌停后，11月7日，公司股价再度大幅下跌，跌幅达6.39%。
(资料图)
鉴于一再大幅下跌的股价，11月7日晚间，直真科技发布股价异动公告称，公司于2022年11月3日、11月4日、11月7日连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的相关规定，属于股票交易异常波动的情况。
年内二度股价大涨
回顾直真科技此次股价大涨大跌的历程可以发现，不论是公司的股价大涨还是股价大跌都来得有些莫名其妙，公司也多次发布股价异动公告称，“并无重大事项”。
从二级市场表现来看，直真科技股价从10月24日至11月2日出现大幅上涨，在短短的8个交易日中出现7个涨停板，公司股价也从20.66元/股涨至36.26元/股，涨幅高达75.5%。
短短8天的时间涨幅如此之高，不得不让人怀疑公司是否有重大重组事项在运作，但是从公司发布的公告来看，除了2021年的回购事项仍在继续外，公司查来查去都没查出还有其他重大事项。
对于公司股价的大涨，直真科技通过电话或函询等方式，对公司控股股东和实际控制人、全体董事、监事及高级管理人员进行了核实，但是，除了2021年11月30日披露的回购方案外，公司表示“近期经营情况正常及内外部经营环境未发生重大变化”；此外，公司还表示“公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项”。
富凯君发现，直真科技的股价大涨不仅原因不明，而且在公司披露三季报亏损的情况下也未受影响，照涨不误。
10月27日，直真科技发布2022年三季报称，公司2022年1-9月份实现营业收入2.10亿元，同比增长43.79%，归属于上市公司股东的净利润为-5479.25万元。
值得一提的是，除了年末的此次大涨外，直真科技于年初2月份也曾出现类似的股价大涨情况。
回顾2022年2月份，直真科技股价也一度出现大涨。彼时，公司股价从2月18日至2月28日，在短短7个交易日里，直真科技股价连续出现7个涨停板，股价从18.28元/股涨至35.62元/股，7天涨幅高达94.86%。
彼时，对于股价大涨，公司给出的答案与本次大涨的原因一样，称“公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项”。
虽然公司未能给出股价大涨的原因，但是，彼时有市场人士表示，公司股价有被炒作的嫌疑。更有人分析，公司股价大涨是借着“东数西算”概念，而被游资持续爆炒。
回顾2月17日，发改委网站曾披露，近日，发改委、中央网信办、工信部、国家能源局联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。
值得一提的是，鉴于公司股价大涨，2月28日晚间，深交所向直真科技下发关注函，要求公司确认是否存在应披露而未披露的重大信息，核查是否存在涉嫌内幕交易的情形等。
富凯君发现，在股价涨至高位时，公司董事、副总经理彭琳明已经完成了部分减持计划。
据2月23日公告显示，彭琳明通过集中竞价交易方式减持的股份来源为公司首次公开发行股票上市前持有的股份以及该股份上市后资本公积金转增股本取得的股份，减持价格区间为17.93元/股—22.12元/股。
无独有偶，继2月份的高位减持后，彭琳明再次于11月初股价涨至高位时发布减持计划。
11月2日，公司发布公告称，彭琳明持有公司股份约165万股，占公司总股本的1.59%，计划于本公告披露之日起15个交易日后六个月内以集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过约3.76万股，占公司总股本的0.04%，任意连续90个自然日内减持股份的总数不超过公司总股本的1%。
从公告披露的内容来看，彭琳明减持原因主要是个人资金需求。值得一提的是，彭琳明不仅是公司高管，还是第五大股东，并且在2022年以内已经多次减持，其中在2022年2月-3月减持最多，两次合计减持了近50万股。而与2月份减持不同的是，彭琳明11月份的减持公告是在股价大涨后发布的，而在公告发布后，公司股价在冲高后开始回落。
主业低迷不振
伴随着股价两度无故大涨和公司高管两度发减持计划的是公司接连发布的业绩亏损消息。
回顾公司发布的财报可知，今年2月份，公司股价7涨停背后，是公司业绩的预亏。彼时，公司披露的业绩预告显示，直真科技预计2021年净利亏损5800万元-7800万元，而上年同期盈利6642万元。
直真科技表示，2021年，该公司研发费用较上年同期增幅为42%左右，研发人员规模扩大是主要原因。此外，受运营商内部流程调整等因素的影响，部分区域合同签署节奏较上年同期有所延缓，一定程度影响了项目的及时验收。同时，受各地点状爆发疫情的影响，一些原计划在2021年验收的项目未能如期验收。
富凯君发现，上述业绩预亏的原因和2022年三季度亏损的原因并无二致。
三季报显示，前三季度，公司营业收入为2.1亿元，同比增长43.79%。净利润亏损5479.25万元，扣非净利润亏损6612.86万元。
事实上，从上半年业绩就可以预见三季度的业绩亏损。数据显示，2022年上半年，公司实现营业收入13,090.52万元，较上年同期增长45.69%。实现归属于上市公司股东的净利润为-4272.38万元。
对此，有投资者向直真科技提问，公司半年报显示营业额达到1.3个亿，毛利率43%左右，而净利润却亏损4200万，请问主要原因是什么？
对于业绩变动的主要原因，公司回答称，系上年末部分延迟验收的软件开发及技术服务项目，陆续在2022年上半年完成验收，该类业务收入较上年同期增长55.57%。公司坚持加大研发投入，2022年半年度报告期内研发支出总额为7943.17万元，同比增长14.76%。因公司营业收入呈现明显的季节性，而公司管理费用、销售费用及研发费用的发生在各个季度较为平均，尤其公司研发费用投入较高，导致公司一季度、上半年甚至前三季度亏损。
直真科技主营业务为信息通信技术(ICT)运营管理领域的软件开发、技术服务、系统集成以及第三方软硬件销售业务。
2022年1至6月份，直真科技的营业收入构成为：电信运营商占比75.47%，广电及其他占比16.68%，互联网及IT占比7.85%。
有市场人士分析，通信板块作为东数西算工程的核心底座有望重点受益，但是“东数西算”工程虽然能带来长期的投资机会，不过直真科技曾直言“东数西算”工程对公司业绩的影响存在不确定性。因此，投资者要注意概念过度炒作，防止投资风险。
对此，直真科技曾回复深交所关注函称，公司致力于为国内电信运营商和大型企业客户的信息网络和IT基础设施提供运营支撑系统(OSS)全面解决方案。短期来看，“东数西算”工程暂时不会对公司业绩产生重大影响；长期来看，公司是否受益于“东数西算”工程取决于电信运营商后续落实以及市场竞争情况，“东数西算”工程对公司业绩的影响存在不确定性。
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