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ATFX港股：昨日网易(9999.HK)盘中最多曾跌14%，直接触发因素在于暴雪娱乐宣布由于现有的许可协议到期，其将暂停在中国的一些游戏服务，最终网易股价收跌逾9%。而今早股价重新寻得反弹动力，港股早盘曾上涨超过6%。

11月17日，动视暴雪称，由于与网易公司的现行许可协议将于2023年1月23日到期，将暂停在中国大部分暴雪游戏服务。包括魔兽世界、炉石传说、魔兽争霸III：重制版、守望先锋、星际争霸系列、暗黑破坏神 III和风暴英雄。

为什么暴雪停止合作会对股价带来如此剧烈的影响？作为网易的主要收入来源，游戏板块一直对业绩及股价有着重大的影响。根据网易年报，网易在线游戏服务的净收入在2020年达到546.09亿，其中手游贡献了71.9%的收入，端游贡献了28.1%的收入。

网易和暴雪的合作已经长达14年，据统计2020年网易代游戏收入中，与暴雪和微软合作的代理游戏净收入合计占到了9.1%。不过网易表示，暴雪的游戏代理收入占网易2021年和2022年前九个月的净收入和净利润贡献百分比均为较低的个位数，授权到期对网易的财务业绩将不会产生重大影响。

据报道，在双方停止合作后，若暴雪想要更换中国代理商，则需要面临正在运营的游戏的版号需要调整的问题。而下一个代理商将花落谁家，成为了市场关注的话题，这期间的进展也会继续影响股价的波动。

昨日盘后恰逢网易公布第三季度财报，实现营收244.3亿元人民币，同比增长10.1%，预估243.6亿元。毛利为人民币137亿元，同比增长16.4%。归属于公司股东的净利润为67亿元人民币，每股基本净利为0.29美元。

财报也进一步体现游戏业务对于其业绩贡献的重要性，游戏及相关增值服务净收入为187亿元人民币，同比增长9.1%；游戏和相关增值服务的毛利率为65.0%，而上一季度和去年同期分别为64.9%和61.3%。

来自于在线游戏的净收入占游戏及相关增值服务净收入的92.9%，上一季度和去年同期该占比分别为92.8%和92.7%。来自于手游的净收入占在线游戏净收入的68.6%，上一季度和去年同期该占比分别为66.1%和69.2%。

ATFX指出，今年以来整个游戏行业经历不少的沽压，不过随着最新的监管环境趋向稳定，自9月份上一批游戏版号发放市场重获信心，对于游戏行业发展的限制陆续放宽的环境下，游戏板块估值将跟随提升。技术上看只要股价仍低于118港元，就仍有调整的空间，如果期间有突破关键阻力在130至133水平。

▲ATFX供图