广东雅达电子股份有限公司（证券名称：雅达股份；证券代码：430556.NQ）主要从事智能电力监控产品的研发、生产和销售，以及电力监控系统集成服务。公司曾于2021年6月申报科创板IPO，同年11月撤回科创板上市申请。

根据《北交所上市委2022年第61次审议会议结果公告》，2022年11月4日公司北交所IPO被暂缓审议，近日将二次上会，但招股书似乎仍存在疑问。

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多项数据存疑

据招股书，报告期各期（2019年、2020年、2021年、2022年上半年），公司电力监控产品收入分别占主营业务收入的84.65%、93.16%、90.04%、87.58%，电力监控系统集成项目收入分别占主营业务收入的1.61%、2.41%、2.94%、2.42%。由此看来，电力监控产品为公司最主要的收入来源。

此外，招股书“主要能源采购情况”显示，2020年公司采购电量226.97万kWh、电单价0.44元/kWh，但科创板招股书却显示，2020年公司采购电量218.33万kWh、电单价0.41元/kWh。

销售模式方面，报告期内，公司存在ODM模式进行销售的情形，该部分产品由公司生产，但均使用客户自有品牌用于数据中心、通信基站等项目。

招股书显示，2019年、2020年雅达股份ODM模式销售额1192.16万元、717.72万元，占主营业务收入比例分别为5.05%、2.47%；而科创板招股书却显示，2019年、2020年公司ODM模式销售额为1192.16万元、1316.20万元，占主营业务收入比例分别为5.05%、4.52%。

此外，据科创板招股书，2019年公司存在使用劳务派遣人员的情形，2019年末，公司存在劳务派遣员工10人，而本次招股书，公司未披露报告期内使用劳务派遣的情况。

剥离资产情况值得关注

深圳市云帆数智科技有限公司（曾用名：深圳市雅达仪器仪表有限公司；以下简称：深圳云帆）、南京雅爱达电子有限公司（以下简称：南京雅爱达）为公司报告期内前五大客户，报告期各期，深圳云帆均为公司第一大客户，公司各期分别向其销售3113.10万元、3612.52万元、3889.71万元、2000.09万元，分别占各期营业收入的13.13%、12.37%、12.01%、13.76%。

而工商信息显示，程彬、邹帆、包建伟分别持有深圳云帆40%、30%、30%股份，包建伟为深圳云帆监事。

据招股书，上述三人均为雅达股份前员工，并从事业务相关工作，而包建伟同时为雅达股份控股子公司深圳中鹏新电气技术有限公司（以下简称：中鹏新）的少数股东、总经理，雅达股份与包建伟分别持有中鹏新55%和45%股权。

值得关注的是，2019年雅达股份以16.5万元购买了中鹏新55%股权，并向中鹏新补充实缴资本533.5万元，但据公司合并现金流量表、母公司现金流量表，报告期各期，“取得子公司及其他营业单位”支付的现金净额均为0元。

此外，根据公司、中鹏新和包建伟签署的《股权转让协议》及补充协议，中鹏新总经理包建伟承诺中鹏新2020-2023年四个年度累计实现的净利润合计2100万元，根据目前中鹏新的经营情况，预计已无法实现业绩承诺2100万元，预计包建伟需以2000万元左右的现金或等值的股权进行补偿。

另据招股书，雅达股份拥有商标权12项、发明专利28项，其中，子公司中鹏新拥有商标权6项、发明专利6项。此外，公司表示中鹏新为国家高新技术企业，2021年被评为“深圳市专精特新中小企业”，同时已拥有6项发明专利、17项实用新型专利和37项软件著作权。经过多年发展，已逐步拥有黑牡丹（600510.SH）的孙公司艾特网能、科信技术（300565.SZ）等下游优质客户，在行业内具有良好的品牌形象和市场地位。

未来中鹏新将在立足现有客户的基础上，不断开拓市场、开发新客户，因此其股权具有一定的市场价值。但不知何原因中鹏新却对完成业绩承诺出现了困难。

此外，根据审议会议意见函回复，雅达股份已制定包建伟关于中鹏新业绩补偿承诺的具体执行方案、执行时间，以及对中鹏新财务资助的收回方案。

其中，包建伟2100万元业绩补偿将在业绩承诺到期后6个月内补偿给雅达股份，如包建伟不能足额补偿，差额部分由雅达股份实际控制人王煌英、股东汤晓宇、叶德华、邓大智和陈伟明（收购中鹏新时任董事会成员）在业绩承诺到期后六个月内（即2024年6月30日前）补足；雅达股份对中鹏新的财务资助计划在2023年12月31日前全部收回，如若不能全额收回，针对差额部分，实际控制人王煌英承诺将在2024年3月31日前补足。

另外，值得关注的是，包建伟对公司的补偿包括其持有的深圳云帆30%股权，若顺利实施，公司便成为大客户深圳云帆持股30%股东。

此外，在回复“主要股东现金分红后的资金具体去向和用途”时，公司表示主要股东现金分红后的资金具体去向和用途已豁免披露。