这是一家世界上最大的单晶光伏制造厂商，目前该企业生产的单晶硅片和组件的出货量均位居全球第一。

(相关资料图)

为了保证公司多晶硅的稳定供应，在今年3月份，该企业与通威股份签署了价值高达442亿元的多晶硅采购协议。

这不仅证明了公司强大的资金实力，也说明该企业的管理层在今年按下了快进键，准备通过扩大产能的方式来提高净利润。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业还获得了中央汇金公司的战略入股，目前汇金公司是其第九大流通股东。

从2019年开始，该企业的净利润已经连续三年实现了大幅度的增长，并在2021年以90.86亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司保持了强劲增长的态势。

该企业在这一年里只用了三个季度的时间就完成了109.76亿元的净利润，公司今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了净利润的历史最高纪录。

但是在2022年第三季度，这家企业单晶光伏组件的利润空间却出现了下降，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了69%以后。于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股光伏概念板块中，隆基绿能(股票代码:601012)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话十分稳重，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，隆基绿能的主营业务为单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产及销售。

该企业光伏产品的收入占比高达97.3%，是其主营业务。

在公司的财报中翻译官发现，在2022年3月份，该企业与鄂尔多斯人民政府签署投资协议，公司拟投资195亿元，投资建设年产20GW单晶硅棒和切片项目。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红11次，总共派发现金49.51亿元。并在2017~2021年期间为股东分了6次红，分红占净利润的比重超过了10%。

以上是对该公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下这家企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，公司的净利润只有75.56亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了109.76亿元，同比增长了45%。

而这家公司目前的净利润，在A股光伏概念板块379家上市企业中，排名第5位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该企业的净资产收益率为18.84%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过光伏组件的生产经营，9个月后就能赚回18.84元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股光伏概念板块379家上市企业中，排名第22位。这个名次也很高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力也不弱。

净利润增长原因

分析一家企业的净利润，只能说明公司过去的表现。而只有判断出一家企业净利润增长的原因，才能了解该公司未来的净利润是否还能持续增长。

下面翻译官将使用杜邦理论来分析出这家公司净利润增长的原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该企业净利润增长的主要原因是销售回款时间的缩短，以及光伏组件销售速度的加快。

销售回款的时间，就是公司销售光伏组件的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售完光伏组件之后，还需要38天才能收到货款。而现在只需要26天，销售回款的时间缩短了31%。

销售回款时间的缩短说明货款回到该企业账户里的速度变快了，这样管理层就能把这些钱投向生产经营，进而提高了公司的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

而除了销售回款时间的缩短，在今年第三季度，这家企业净利润增长的原因还有光伏组件销售速度的加快。光伏组件的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售一批已生产的光伏组件存货，还需要96天的时间。而现在只需要74天，销售速度加快了23%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对公司生产的光伏组件的需求在增强。这样就提高了该企业的收入，增加了净利润。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，由于该公司销售回款时间的缩短，同时光伏组件的销售速度也加快了，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出公司目前存在的瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家企业最大的问题在于光伏组件的利润空间出现了下降。

2021年第三季度，公司销售100元的光伏组件，还能赚回21.3元的毛利润，销售毛利率为21.3%。

而到了2022年第三季度，这家企业同样销售100元的光伏组件，却只能赚回16.11元的毛利润，销售毛利率降至16.11%，同比下降了24%。

这家企业目前的销售毛利率，也就是光伏组件的利润空间，在A股光伏概念板块379家上市公司中排名第253位。这个名次比较靠后，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

在通常情况下，光伏组件利润空间的下降有两个原因，一是因为产品的价格出现了下滑，一是因为原材料的价格出现了上涨。

而无论哪种原因，销售毛利率的下降都会缩小一家公司产品的利润空间，减少其收益，这对该企业的生产经营是十分不利的，也是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐隆基绿能这只股票，也没有说隆基绿能公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。