红周刊 | 刘杰
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元旦前后两周，网上发行的新股数量锐减，仅有4只新股申购，然而，截至1月6日，已披露的下周（1月9日至1月13日）可以“网申”的新股则有5只，新股发行有回暖迹象。
按板块来看，5只拟网上发行的新股中，各有两只登陆上证主板、科创板，有1只欲在创业板上市，北证则没有可“网申”的新股。在行业分布方面，其中，2只新股为通用设备制造业，此外，还有化学原料和化学制品制造业、软件和信息技术服务业以及生态保护和环境治理业（详见附表）。
深冷行业领先厂商福斯达即将发行
海外业务稳定性及负债情况需关注
在下周网上发行的公司中，福斯达被诸多投资者所关注，该公司是国内深冷行业的领先厂商，是国内仅有的五家具有6万等级及以上制氧容量空气分离设备制造企业之一。
空气分离设备是福斯达的核心产品，国内市场占有率始终保持行业前列，根据《气体分离设备行业统计年鉴》显示，2018年至2020年，以制氧容量为统计口径计算，福斯达空气分离设备的国内市场占有率分别为7.15%、9.72%和4.99%，分别居行业第四位、第四位和第七位。
在研发投入方面，福斯达“领跑”同行业，2019年至2022年1～6月（以下简称“报告期”），其研发投入分别为4044.54万元、5844.61万元、7265.21万元、3638.60万元，占营业收入的比例在5%左右，而同行业可比公司这一比例的均值在3%左右。
受益于深冷行业的快速发展，福斯达近年来业绩增长强劲，2019年至2021年，其分别实现营业收入7.19亿元、10.78亿元、14.46亿元，同期，实现的归母净利润则分别为7081.60万元、1.45亿元、1.60亿元。
其中，海外市场为福斯达贡献了大部分业绩，报告期内，其外销收入分别为4954.77万元、4.13亿元、2.71亿元、8289.20万元，其中2020年外销收入增长尤为明显，但值得注意的是，福斯达的海外业务收入并不稳定，譬如，2021年，其海外收入较上年锐减了34.41%。
同时，当前国际形式较为复杂，国际经济呈现局部逆全球化的趋势，贸易摩擦及贸易保护主义出现抬头的倾向，因此需关注其海外业务的稳定性情况。
还值得关注的是，福斯达主要以大型成套设备项目为主，需占用大量营运资金，其长期处于高负债的状态，报告期内，其资产负债率分别为83.17%、78.25%、75.40%、76.99%，而其可比公司的行业均值则分别为38.38%、45.70%、47.08%、42.36%，其资产负债率远超行业均值，其债务压力之大可见一斑。
国内数据复制领军企业英方软件
客户获取难度大、市场空间有限
在科创板方面，“信创”题材的英方软件受投资者的关注度颇高，其是国内数据复制领域的领军企业，本次拟募集资金5.74亿元，主要用于行业数据安全和业务连续性及大数据复制软件升级项目、云数据管理解决方案建设项目、研发中心升级项目以及营销网络升级项目。
英方软件在金融领域竞争优势显著，在信创行业国产化浪潮下其迎来快速发展机遇，2019年至2022年1～9月，其分别实现营业收入1.02亿元、1.29亿元、1.60亿元、1.14亿元，同比增速分别为60.78%、25.87%、24.30%、33.59%，营收规模稳步增长。
在产品方面，英方软件构造了“容灾+备份+云灾备+大数据”四大数据复制产品系列，广泛应用于灾备、数据库同步、数据迁移、数据流管理等场景，核心技术均为自主研发，截至2022年9月末，其已获得27项发明专利和113项软件著作权。
在国内数据复制软件市场方面，英方软件在高端领域形成规模收入，已成为国内数据复制与保护纯软件市场的前三大供应商之一，2021年其国内市占率为10.2%。
虽然，“信创”题材下的英方软件备受瞩目，但“打新”的投资者仍不可忽视其暗藏的风险。目前，国内数据复制软件行业呈现以软硬件一体机形态交付为主的特征，DELL、Oracle、IBM等国外知名存储、数据库企业拥有与自身产品配合较好的数据复制产品，占有较高市场份额。第三方模式下，英方软件由于较少销售存储硬件和数据库产品，在客户获取上存在一定劣势，市场开拓难度较大。
此外，英方软件所处赛道在我国起步较晚，市场空间较小，根据IDC统计，2021年其产品涉及的灾备市场规模约37.86亿元，其中纯软件和一体机市场分别约14.80亿元、23.06亿元，意味着英方软件的行业天花板较低。
作为软件企业，专利是英方软件经营发展的利器，但令人担忧的是，其却权陷入了专利权诉讼纠纷。据招股书显示，2022年8月8日，迪思杰（北京）数码技术有限公司申请法院判令英方软件的三项专利权归其所有，截至目前，该诉讼处于一审尚未开庭阶段，若英方软件败诉，恐将对其经营业绩造成一定不利影响。
（本文已刊发于1月7日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
