这是一家在我国有机硅行业中生产规模排名第一的上市公司，目前公司有机硅单体的产能为30万吨/年，有机硅下游产品深加工的产能为20万吨/年。

除此之外，该企业还投资10,000万元参股氢能公司，并拥有最完整的氢燃料电池膜及关键材料的产业布局，部分产品达到了国内领先，国际先进的水平。

2020年这家公司的净利润只有2.8亿元，到了2021年，该企业的净利润就达到了11.51亿元，比2020年大幅增长了310%，并创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

(资料图片仅供参考)

但是在2022年第三季度，这家企业有机硅的利润空间却出现了下降，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了65%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股有机硅概念板块中，东岳硅材(股票代码:300821)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，东岳硅材的主营业务为有机硅的研发、生产和销售。

该公司深加工产品的收入占比为80%，中间体的收入占比为11.89%。

而在这家企业的分红信息中翻译官还得知，该公司自上市以来累计分红3次，总共派发现金9.06亿元。

并在2019~2021年期间为股东分了三次红，分红占净利润的平均比重超过了40%。这个比例非常高，说明这家企业对股东十分负责。

以上是对该公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，公司的净利润为7.78亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就降至5.79亿元，同比下降了26%。

而这家公司目前的净利润，在A股有机硅概念板块31家上市企业中排名第9位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。

看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的现金流情况。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有5.79亿元。但是同期这家公司因经营活动而实际收上来的现金净额却为5.03亿元，同比增长了17%。

因为在会计权责发生制下，净利润是由现金和应收账款组成的。所以现金流量净额与净利润之间的差额就是还没有收上来的货款，这些钱会在未来的季度里打到公司的账户中。

而在今年第三季度，该企业的现金流量净额同比增长了17%，则说明和去年同期相比，这家公司的现金流变得更加充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，现金流也非常充裕。

净利润下降原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润下降的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司净利润下降的主要原因是有机硅利润空间的缩小。

2021年第三季度，该企业销售100元的有机硅还能赚回40.55元的毛利润，销售毛利率为40.55%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的有机硅却只能赚回18.75元的毛利润，销售毛利率降至18.75%，同比下滑了54%。

该企业目前的销售毛利率，也就是有机硅的利润空间，在A股有机硅概念板块31家上市公司中排名第23位。这个名次非常靠后，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业有机硅价格的下降，或产品原材料的价格出现了上涨。

这些不仅缩小了该公司有机硅的利润空间，还使得这家企业第三季度的净利润出现了下滑。

优点

虽然这家公司的净利润在今年第三季度出现了下降，但是翻译官在其财报中还是发现了一些可圈可点的地方，例如有机硅销售速度的加快以及销售回款时间的缩短。

有机硅的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，公司销售一批已生产的有机硅存货，还需要44天的时间。而现在只需要31天，销售速度加快了30%。

存货周转天数这个指标的下降，说明该企业生产的有机硅目前十分畅销，这样就提高了公司的营业收入，增加了利润。

看过了该企业有机硅的销售速度，下面我们再来分析一下销售回款时间这个财务指标。

销售回款的时间就是这家企业销售有机硅的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售有机硅之后还需要5天才能收到货款。而现在只需要3天，销售回款的时间缩短了31%。

销售回款时间的缩短使货款回到公司生产环节的速度变快了，这样就提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

而有机硅产品销售速度的加快以及销售回款时间的缩短都是能驱动一家公司净利润增长的因素，这点也是需要我们了解的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐东岳硅材这只股票，也没有说东岳硅材公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。