有人欢喜有人愁，前两天Meta Platforms公布财报后，股价盘后大涨20%，收盘时已经较前期调整低点上涨一倍以上，实现了股票价格的“困境反转”。随着美股上市公司财报数据的密集披露，苹果等科技明星股也纷纷披露最新的财报数据。

这一次，轮到了苹果公司披露财报业绩，但从盘后股价的表现来看，苹果股价跌幅超过3%，一度跌幅超过5%，可见资本对这一份财报的态度比较悲观，或认为财报数据达不到市场预期。

(相关资料图)

先看看最新财报苹果的营收与净利润表现，罕见出现了双降的迹象。也就是说，苹果2023第一财季的营收同比下降5.48%、归母净利润同比下降了13.38%。

对照近几年的财报数据，营收出现同比下降的情况，还是出现在2019年3月。这一次的季度降幅是创出了2016年9月以来的最大季度降幅水平。净利润同比增速方面，本财季苹果净利润同比降幅为13.38%，上一次出现净利润同比降幅的是2022年Q3，但这一次的同比降幅大于上一次。

再看看细分产品或业务的数据表现。

作为苹果的核心产品iPhone，本财季的收入同比下降8.17%。Mac的收入同比下降了28.66%。不过，iPad和服务收入却逆势增长，iPad还出现了29.66%的同比增长幅度，这几块收入的同比增长也从一定程度上抵消了iPhone和Mac的同比降幅压力。

作为全球最高市值的上市公司，苹果在客户资源与产品竞争力方面，还是具有很强的优势。不过，作为消费电子巨头的苹果，尚且出现了营收与净利润同比双降的现象，也反映出全球市场的消费信心不足，全球经济的发展局面并不是很景气。作为消费龙头企业，也是经济发展冷暖的晴雨表，一旦经济开始回暖，这类龙头企业的数据也会率先回升。

即使苹果的财报数据不及市场预期，但这份财报数据的背后，也有一些积极的因素。例如，我们需要考虑到汇率波动的影响，此次苹果财报受到了汇率波动的影响压力，如果之后汇率趋于平稳，那么对苹果财报的影响也会倾向于积极。另外，即使2022年的销售压力不小，但苹果的毛利率依然高达42.96%，说明了苹果产品的竞争力依然很强，潜在的盈利能力依然非常强劲。

除此以外，从活跃设备数量的变化分析，我们可以发现苹果活跃设备数量不跌反升，说明了消费者对苹果设备的依赖度更高了，产品对用户的黏性更强了，这是产品具有很好竞争力的体现。

截至目前，苹果TTM市盈率23.93倍，这个市盈率放在近十年的估值百分比中，分位值依然达到76.97，意味着现在的估值比大多数时间的估值要高。同时，从市销率、市现率等数据分析，其对应的分位值也是在75%以上，意味着目前市场对苹果的估值定价比较稳定，并给予良好的预期。但是，从估值的情况来看，目前的投资性价比不是很高，股价正处于合理估值范围波动。

影响一家公司的投资价值，一要看相应的估值是否合理，二要看公司的分红与回购力度，是否给予投资者足够的回报预期，三要看未来盈利的增长空间。

在实际情况下，如果公司估值比较高，可以通过盈利增速来弥补高估值的压力。如果公司的估值与盈利增长能力没有太高的性价比，那么就通过大力度分红或回购注销来弥补。就目前来看，苹果公司更像是后者，大力度分红与回购注销提升了公司的投资吸引力，一旦盈利增速开始得到恢复，那么市场自然会提供更好的估值溢价空间。