近日，韩国娱乐业界的两大巨头——HYBE和SM娱乐，传来了携手合作的消息。

【资料图】

有消息称，HYBE参与了SM娱乐公司的收购战。

2月10日，今天HYBE的方时赫议长签订了SM娱乐李秀满会长的股份收购合同，事实上李秀满会长的股份已经转移到了HYBE。

仅从收购股份来看，可能会觉得SM娱乐公司是不是要成为HYBE娱乐公司。但是仔细观察其内情，就会发现这里有很多复杂的算法和事件。

HYBE的方时赫议长，从2020年开始就想加入SM娱乐的收购战。在当时的情况下，很多人认为李秀满会长的股份是不是会转移到Kakao。

但是经过2年多的协商，李秀满会长的股份并没有转移到Kakao。

在这种情况下，方时赫议长突然拿走了李秀满会长的股份，这不得不让人感到惊讶。

但这种情况，实际上可以说是SM娱乐经营权纷争的结果。

从2020年开始，SM娱乐的共同代表——李成洙和卓英俊代表与李秀满代表对立。

共同代表李成洙是李秀满会长的内侄，2005年进入公司，时隔15年成为共同代表。共同代表卓英俊于2001年进入公司，时隔19年登上了共同代表的位置。

如果说共同代表李成洙是主管唱片流通，那么卓永俊代表在负责管理的同时培养了实力。但是他成为代表理事后，与李秀满会长对立，让李秀满会长退出经营一线。

如果说这里有过火上浇油的事情，那就是行动主义基金参与经营权纷争。KKR私募基金出身的李昌焕代表，将设立Alline Partners。

在韩进或各种事件中留下重大名字的行动主义基金，参与经营权纷争，以提高自己持有的股票价值后出售的方式实现利润。

李昌焕代表的Alline Partners实际上持有SM娱乐1%以下的股份，但是却作为新生私募基金通过股东提案指出支配结构问题。看似不可理的行为却得到了股东们支持。

股东大会听取行动主义基金的要求事项，这与SM娱乐公司一直以来对提高股东价值漠不关心有不可分割的关系。

实际上，SM与其他娱乐公司相比，可以说被低估了。李秀满会长年迈，再加上业绩不振和低评价重叠，行动主义基金趁着李秀满会长的困难处境，做出提案。

通过行动主义基金的股东提案，要求终止与Like企划的合约的同时，在股东大会上通过监事选任案的Alline Partners与旧管理层李秀满会长对立,与现任管理层李成洙、卓英俊代表站在同一边。

综上所述，

1) 2020年现管理层成为共同代表理事后，将依靠Kakao确保股份，引发经营权纷争。

2) 因为实际上存在股东价值问题、支配结构问题等，所以指出这些问题的行动主义基金的股东提案被采纳。

3) 现经营层和KAKAO、行动主义基金将旧经营层李秀满会长逼上绝路。

4) 李秀满会长将自己的股份转让给从2020年开始一直表现出意向的方时赫议长。

表面上看是经营权之争，考虑到HYBE和Naver已经合作。事实上，这场斗争可以看作是kakao和naver在娱乐界的斗争。

由于两家大科技企业的斗争正在蔓延到持有股份的娱乐界，预计经营权纷争将根据各种事件和法院的判决，不可预测。

虽然HYBE拿走了李秀满会长的股份，但是剩余股份的去向还不得而知。而且，以2022年12月31日为基准，已经确定了权利股东的确定日期。因此实际上HYBE在现董事会中无法发挥影响力。

也就是说，虽然确保了股份，但无法发挥影响力。

而且拥有一位数股份的Com2us、国民年金站在谁的一边也很重要。

根据李秀满会长的假处分申请朝什么方向发展，了，将决定现管理层会胜利，还是HYBE会胜利。

虽然是非常复杂的话题，但是很简单。

如果HYBE与李秀满会长一起拿下SM，将与Naver一起打造韩国第一大娱乐公司。

如果现任管理层借助行动主义基金，与Kakao一起拿下SM，那么继HYBE之后，将诞生第二大娱乐公司。

究竟谁会赢得这场战斗呢？