这是山西省首家制造业独角兽公司，该企业生产的电镀金刚石线主要用于光伏晶硅片的切割，目前这家公司金刚石线全球的市场占有率排名第一。

2022年第三季度，这家公司的销售毛利率，也就是金刚石线的利润空间高达54%，这说明只要该企业销售100元的金刚石线就能赚回54元的毛利润。

(资料图片)

目前，这家公司的历史净利润已经连续两年实现了增长，并在2021年达到了7.63亿元。

而到了2022年，该企业只用了三个季度的时间就完成了10.28亿元的净利润，这家公司今年净利润的增长已经提前实现了。

但是在2022年第三季度，该企业的销售净利率却出现了下降，这势必会减少公司的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票在充分回调了46%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股光伏概念板块中，美畅股份(股票代码:300861)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话的声音不大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，美畅股份的主营业务为电镀金刚石线的研发、生产及销售。该企业电镀金刚石线的收入占比为98.53%，是其主营业务。

在公司的财报中翻译官还发现，近期该企业发布了2022年业绩预增公告称，2022年这家公司的净利润为138000万元至153000万元，增长幅度为80.82%~100.48%。

而从董秘的口中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红5次，总共派发现金17.88亿元。

并在2018~2021年期间为股东分了4次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了60%。这个比例非常高，说明公司对股东十分负责。

看过了这家企业的基本信息，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为5.51亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就达到了10.28亿元，同比增长了87%。

而这家企业目前的净利润，在A股光伏概念板块389家上市公司中排名第57位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

我们一定要了解对比一家企业的净利润，只能分析出其规模而无法判断公司的赚钱能力，因为规模不同的企业净利润是没有可比性的。

所以要想分析出一家企业的赚钱能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该公司的净资产收益率为22.14%，同比增长了53%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过金刚石线的生产经营，9个月后就能赚回22.14元的净利润。

而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股光伏概念板块389家上市公司中排名第14位。

我们能发现在今年第三季度，这家企业赚钱能力的排名远高于净利润。这说明在A股光伏概念板块和该企业规模相当的公司中，其赚钱的能力是最出众的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力更强。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是，金刚石线销售速度的加快以及销售回款时间的缩短。

金刚石线的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售一批已生产的金刚石线存货，还需要52天的时间。而现在只需要45天，销售速度加快了13%。

存货周转天数这个指标的下降，说明该企业生产的金刚石线目前非常畅销，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

下面我们再来看一下该企业的销售回款时间，销售回款的时间就是公司销售金刚石线的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家企业销售完金刚石线后，还需要52天才能收到货款。而现在只需要45天，销售回款的时间缩短了13%。

销售回款时间的缩短使货款回到公司账户里的速度变快了，这样管理层就能把这些钱投向生产经营，进而提高该企业的资金使用效率，增强其赚钱的能力。

综上所述，在2022年第三季度，由于这家公司金刚石线销售速度的加快，同时管理层也提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节里，翻译官将详细分析出公司目前存在的瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润下降的主要原因是销售净利率的降低。

2021年第三季度，这家公司销售100元的金刚石线还能赚回43.36元的净利润，销售净利率为43.36%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的金刚石线却只能赚回41.79元的净利润，销售净利率降至41.79%，同比下降了4%。

这家公司目前的销售净利率，在A股光伏概念板块389家上市企业中排名第6位。这个名次非常高，说明其销售净利率相对来说并不低。

而通过进一步分析翻译官在公司的利润表中发现，该企业销售净利率下降的主要原因是成本的高企。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家企业金刚石线原材料价格的上涨，降低了公司的销售净利率。

而销售净利率的降低不仅会减少该企业的收益，对其生产经营也十分不利，这一点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐美畅股份这只股票，也没有说美畅股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。