这是一家在我国特高压领域中主营输电线路用绝缘子的上市企业，目前公司线路瓷绝缘子的产销规模位居全国第一。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业被工信部评为了专精特新小巨人，该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

(资料图片)

从2019年开始，这家公司的历史净利润已经连续三年实现了增长，并在2021年以1.57亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，该企业只用了三个季度的时间就完成了1.69亿元的净利润。这说明该公司2022年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

但是在2022年第三季度，这家企业产品的利润空间却出现了下降，这势必会减少公司的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了40%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股特高压概念板块中，大连电瓷(股票代码:002606)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在大连电瓷的财报中翻译官了解到，这家企业的主营业务为输电线路用瓷绝缘子和电站用瓷绝缘子的研发、生产及销售。该公司绝缘子的收入占比为95.59%，是其主营业务。

而在这家企业的财报中翻译官还发现，基于新基建和双碳重点战略政策，国家加大相关领域的投资力度。"十四五"期间南网计划投资6,700亿元，年均投资1,340亿元，国网计划投资2.23万亿元。

而在2022年1~4月，我国电网投资完成金额高达893亿元，同比增长了4.7%。这些数据均来自公司的财报，也说明这家企业目前所从事的业务正处在行业风口中。

而在该公司的分红信息中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红10次，总共派发现金1.53亿元。并在2017~2022年期间为股东分了4次红，分红占净利润的平均比重为10%。

上面看过了这家企业的基本情况，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家企业的净利润为1.48亿元。到了2022年第三季度，该公司的净利润就达到了1.69亿元，同比增长了14%。

而这家企业目前的净利润，在A股特高压概念板块81家上市公司中排名第26位。这个名次比较靠前，说明其规模相对来说很大。

因为在买方市场企业都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款，所以净利润是由现金和应收账款组成的，下面翻译官将详细分析出该公司净利润中的含金量。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家企业现金收支情况的，它也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，该公司的净利润虽然有1.69亿元，但同期这家企业因经营活动而实际收到的现金净额却为1.51亿元，同比大幅增长了447%。

上面已经说过了净利润是由现金和应收账款组成的，所以现金流量净额比净利润低是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在2022年第三季度，该公司的现金流量净额同比增长了将近5倍，这说明和去年同期相比该企业的现金流变得更加充裕，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，并且其目前的现金流也非常的充裕。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得公司的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，该企业净利润增长的主要原因是，绝缘子销售速度的加快以及销售回款时间的缩短。

绝缘子的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售一批已生产的绝缘子存货还需要222天的时间。而现在只需要166天，销售速度加快了25%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对公司生产的绝缘子的需求在增强。这样就提高了该企业的收入，增加了净利润。

而除了产品销售速度的加快以外，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的原因还有销售回款时间的缩短。

2021年第三季度，该企业销售完绝缘子之后，还需要121天才能收到货款。而现在只需要116天，销售回款的时间缩短了4%。

销售回款时间的缩短，使货款回到公司生产环节的速度变快了。这样就提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

综上所述，在2022年第三季度，由于这家公司绝缘子销售速度的加快，同时管理层也提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家公司那么多的优点，下面我们再来分析一下该企业目前存在的瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于绝缘子利润空间的下降。

2021年第三季度，该企业销售100元的绝缘子，还能赚回39.15元的毛利润，销售毛利率为39.15%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的绝缘子，却只能赚回33.56元的毛利润，销售毛利率为33.56%，同比下降了14%。

该企业目前的销售毛利率，也就是绝缘子的利润空间在A股特高压概念板块81家上市公司中排名第20位。这个名次不算低，说明其产品的利润空间相对来说很大。

而通过进一步分析翻译官在该企业的利润表中发现，这家公司销售毛利率下降的主要原因是原材料价格的高企。

绝缘子利润空间的下降，不仅降低了该企业的销售毛利率，还减少了公司的收益，对其生产经营十分不利，这一点是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐大连电瓷这只股票，也没有说大连电瓷公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。