来源：壹财信

【资料图】

作者：李作森

深圳市通泰盈科技股份有限公司（下称：通泰盈）专注于电子产品功能性器件的研发、设计、生产和销售，产品最终应用于苹果、谷歌、特斯拉、奔驰等客户。2022年9月26日，深交所向其发出了第二轮审核问询函，通泰盈的创业板IPO进程提速。

除应收账款两连涨、产品曾出质量问题赔偿客户损失外，《壹财信》还关注到通泰盈在2019年至2022年1-6月（下称：报告期）期间的内控问题频发，其大供应商还因进口废物被处罚；同时在招股书中披露的同行数据也存在疑问。

关联交易值得关注

内控管理问题频发

据招股书，报告期各期，通泰盈的营业收入分别为18,410.09万元、24,390.90万元、31,289.51万元、15,230.75万元，净利润分别为4,944.65万元、7,253.19万元、7,154.34万元、3,692.79万元。2021年，通泰盈出现了增收不增利的情况。

浏览通泰盈的招股书发现，报告期内的关联交易值得关注。

2020年11月之前，通泰盈由于生产经营需要，向实控人之一的胡涢波租赁厂房及宿舍，2019年及2020年二者的交易金额为23.04万元和19.20万元。2019年10月，通泰盈向深圳市通泰盈科技有限公司购买了一辆二手汽车，交易价格为44.31万元；2021年3月，通泰盈再次向关联方张端峰购买了一辆11.26万元的二手汽车。

同时，报告期内通泰盈还存在关联方垫付费用的情形。2019年惠州市通泰盈电子科技有限公司（下称：惠州通泰盈，通泰盈两位实控人曾持股的公司，已注销）垫付了通泰盈水电费、员工工资及社保共65.33万元，2020年惠州通泰盈再次为通泰盈垫付员工工资及社保23.14万元，实控人之一的张红玲垫付水电费41.39万元。

不仅如此，通泰盈在招股书中未披露劳务派遣的具体情况而遭到了深交所的问询，果不其然在问询回复中显示报告期内存在劳务派遣用工违规情况。

据问询回复，2019年至2021年通泰盈的劳务派遣用工占比分别为3.00%、7.47%、10.81%，占比不断提升，并且在2021年出现了超过10%的违规情况。问询回复中称主要由于下半年进入生产忙季，且2020年以来下游消费电子产品需求旺盛，作为上游供应商的通泰盈订单增加，用工需求扩大，非核心岗位使用劳务派遣员工增多所致。

此外，通泰盈的一关联方在报告期内进入了前五外协加工供应商名单。深圳市顺成欣电子材料有限公司（下称：顺成欣）为通泰盈控股股东华辰控股持股90.00%的公司，成立时间为2018年3月16日，据问询回复，该公司刚成立即与通泰盈产生合作。报告期各期通泰盈向顺成欣采购外协加工金额分别为204.28万元、207.29万元、285.76万元、128.67万元，占各期外协加工费的比例分别达到了14.82%、14.16%、21.73%、27.84%，占比总体不断提升，2022年上半年还成为了通泰盈第一大外协加工商。

而顺成欣在与通泰盈合作期间内，还有过被处罚的记录。据企查查，2021年5月14日顺成欣被查出“未在仓库明显位置张贴‘严禁烟火’安全警示标志”等违法行为，被处罚人民币1.00万元。

（截自企查查）

同时，通泰盈报告期内的一家原材料供应商也在合作期间登上黑榜。

浙江新恒泰新材料股份有限公司（招股书中为曾用名：浙江新恒泰新材料有限公司，下称：新恒泰）为通泰盈2019年的第四大原材料供应商，通泰盈向其采购缓冲材料共431.20万元。企查查显示，在2019年新恒泰多次被海关处罚。

据2019年3月8日发布的“沪外港关缉违字[2019]0014号”文件，新恒泰进口一批价值478,245.21元的限制进口类可用作原料的固体废物，构成违反海关监管规定的行为，被处罚4.30万元。

（截自企查查）

2019年3月29日和6月27日，新恒泰再次因进口货物申报与实际不符以及进口限制进口类固体废物分别被处罚人民币2.90万元、1.30万元。

（截自企查查）

产能下降逆势扩产

募投项目重复补流

据招股书，此次通泰盈共募集资金80,267.54万元，将全部投入至“惠州市通泰盈精密功能性器件生产项目”（下称：生产项目）、“功能性材料生产基地建设项目”（下称：基地项目）和10,000.00万元的补充流动资金。

其中，生产项目内含有预备费2,103.52万元和铺底流动资金4,843.54万元，基地项目内含有预备费1,409.37万元、铺底流动资金3,362.97万元，此次IPO募资共计补流21,719.40万元，占募资总额的27.06%，接近三成。而报告期各期通泰盈的资产负债率仅分别为23.11%、32.26%、25.67%、21.11%，均低于同行可比公司的均值；同时在2020年通泰盈还大手笔分红1个亿，此次IPO重复补流的合理性或存疑。

惠州市通泰盈精密组件有限公司（下称：通泰盈组件）是此次生产项目的实施主体，据招股书，通泰盈组件成立于2021年3月12日，为通泰盈全资子公司，注册资本500.00万元，目前尚未实缴出资额。

据招股书，生产项目拟投入募集资金42,005.67万元。招股书中称此项目的建设实施是在公司已有的技术积累基础上，通过扩建缓解产能不足的问题，从而提高市场占有率和营收水平。但在招股书中并未披露此项目具体的产能，仅说明了此项目主要建设内容包括购买土地、新建洁净车间、办公楼、员工宿舍、门卫室等建筑物，以及生产线建设及配套工程等。

但报告期内通泰盈的产能并未达到完全饱和，报告期各期，通泰盈的产能利用率分别为81.19%、99.44%、82.88%、80.94%，自2020年开始逐年下降至8成左右。

引用同行数据存疑

保荐机构或未尽职

通泰盈在信披方面或也存在一些疑点。

通泰盈在招股书中对应收账款周转率和存货周转率引用了同行可比上市公司的数据进行了对比。

博硕科技成立于2016年8月，2021年2月在创业板上市。据通泰盈招股书，博硕科技2019年的应收账款周转率为1.72次/年，存货周转率为16.37次/年。但在博硕科技2021年2月的招股书注册稿中却显示同年应收账款周转率为1.64次/年，存货周转率为15.83次/年。

（截自博硕科技招股书）

鸿富瀚成立于2008年12月，于2021年10月在创业板上市。据通泰盈招股书，鸿富瀚2019年与2020年的应收账款周转率分别为2.72次/年、3.16次/年，存货周转率分别为6.09次/年、7.35次/年。而在鸿富瀚2021年9月招股书注册稿中却显示2019年和2020年应收账款周转率分别为2.58次/年、2.99次/年，存货周转率分别为5.31次/年、6.30次/年。

（截自鸿富瀚招股书）

捷邦科技成立于2007年6月，于2022年9月在创业板上市。据通泰盈招股书，2019年至2021年捷邦科技应收账款周转率分别为2.68次/年、2.75次/年、2.92次/年，存货周转率分别为6.20次/年、8.10次/年、8.81次/年。而在捷邦科技2022年4月的招股书注册稿中却显示2019年至2021年应收账款周转率分别为2.55次/年、2.61次/年、2.77次/年，存货周转率分别为5.81次/年、7.43次/年、8.01次/年。

（截自捷邦科技招股书）

此次IPO通泰盈聘请的保荐机构为华泰联合证券，对于招股书内引用的同行数据出错，其保荐工作是否尽职或引起关注。

不仅如此，通泰盈在招股书中披露的社保缴纳人数也与其企信网年报中披露的有所出入。

据招股书，除母公司外，通泰盈报告期内纳入合并财务报表的还有2021年3月设立的惠州市通泰盈精密组件有限公司（下称：通泰盈组件）和2021年12月设立的湖北添涂科技有限公司（下称：添涂科技），这两家子公司在企信网披露的2021年工商年报中社保缴纳人数皆为0人。

据通泰盈母公司企信网工商年报，2019年社保缴纳人数为261人，与招股书中披露该年社保缴纳总人数259人不符。2020年与2021年通泰盈母公司年报中皆未披露社保缴纳情况，员工的社保缴纳情况是否与招股书一致，不得而知。