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近期市场上的大牛股中航电测在拉出8个20CM涨停板、涨幅达到330.25%的情况下，于2月13日晚间发布了一则耐人寻味的《股票交易异常波动及严重异常波动公告》。该公告用大量的篇幅来揭示“公司认为必要的风险提示”，用以提示投资者注意相应的投资风险。

这则异动公告之所以“耐人寻味”，原因就在于公司在揭示投资风险时提到本次交易“可能涉嫌内幕交易而被暂停、中止或取消的风险”。该公司股票之所以能史无前例地拉出8个20CM的涨停板，原因就在于该公司2月1日晚发布了《中航电测仪器股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易预案》，公司拟通过发行股份方式购买中国航空工业集团有限公司持有的成都飞机工业(集团)有限责任公司100%股权。这一收购案被视为是重大利好。

但在2月13日晚中航电测发布的异动公告中，公司在提示必要的投资风险时表示：尽管在本次交易的筹划及实施过程中，交易双方采取了严格的保密措施，尽可能缩小内幕信息知情人员范围，减少内幕消息传播，但是不排除有关机构和个人利用关于本次交易的内幕信息进行内幕交易的可能，因此本次交易存在因公司股价异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而被暂停、中止或取消的风险。

中航电测在发布的异动公告中直接提示“不排除有关机构和个人利用关于本次交易的内幕信息进行内幕交易的可能”，该公司的这则公告确实把投资者惊到了。毕竟上市公司直言“不排除进行内幕交易的可能”这种公告，在市场上是非常少见的。该公司发布这样的公告不仅对投资者是一个考验，对监管者同样是一个考验。

对投资者的考验并不难理解。那就是面对这样的公告，投资者是进场还是离场？而从2月14日、15日的走势来看，在异动公告发布后，抢进筹码的投资者还是有钱可赚的，相反抛掉股票的投资者则要少赚不少的利润。

那么，又如何理解中航电测这则异动公告是对监管者的一种考验呢？个人以为，这种考验至少表现在三个方面。

一是要不要对中航电测的股票实施停牌处理。毕竟发布这种异动公告，直言“不排除有关机构和个人利用关于本次交易的内幕信息进行内幕交易的可能”，这样的信息披露，不仅会带来公司股价的波动，同时也直接影响到投资者的投资决策。比如，2月14日，中航电测的股票换手率达到了27.52%，创出了近9年半的新高。面对上市公司直言可能涉嫌内幕交易的信息披露，公司股票要不要停牌处理，这是市场监管需要直面的问题。从实际情况看，深交所并未就此作停牌处理，这种做法是对是错，只好留给时间来作答了。

二是中航电测在异动公告里直言“不排除有关机构和个人利用关于本次交易的内幕信息进行内幕交易的可能”，这样的信息披露是否合适？上市公司信息披露的内容要有真实性，不能无从生有，毕竟上市公司发布这种信息，是会给公司股票价格带来重大影响的，所以马虎不得。因此，如果公司方面是有依据的，或者是有较大把握的，那么作出这样的信息披露当然是可以的。但如果只是捕风捉影，那么作出这样的信息披露显然是不合适的。现在的问题是，中航电测做出这样的信息披露，到底是有根据的呢还是捕风捉影的呢？

三是监管部门要不要介入调查？实际上，对这个问题的回答显然是肯定的。一来中航电测在异动公告里直言“不排除内幕交易的可能”，这种说法到底是有根据还是捕风捉影，这涉及到上市公司信息披露的质量问题，为此，监管部门本身就应该介入调查。二来中航电测在异动公告里直言“不排除内幕交易的可能”，这本身也就是向监管部门的一种报案，监管部门当然不能对此置之不理，而是应该及时介入，以增强监管的及时性与有效性。