一直以来，我都有一个观点，大部分股票投资者可能终其一生都无法成为一名合格投资者。对于他们来说，最佳的选择就是买宽指数基金。这其实是性价比最高的一个选择。因为做出这样的选择后，基本上就可以不关注股市了。只要买入点位不是很贵，长期持有的话，做到6%的收益是可行的。如果说还能再进一步，可以做到在熊市买入，牛市卖出。那么就会有9-10%的收益。

这绝对跑赢这个市场90-95%的投资者了。

但是很少有人会接受这样的建议。毕竟个股的涨跌更刺激，也更符合人们通过股市发家致富的想法。那么对于个股投资者有什么样的投资建议呢？

(相关资料图)

我的建议首先是走正道。下面关于走正道我做一个解释。

股票市场上为什么有那么多人亏损，其中很重要的原因是这些投资者根本就没有走正道。我22年写了一个书，一本关于普通投资者如何建立股票投资体系的书。机械工业出版社的李浩编辑取了一个很好的书名《噪声与洞见》。股票投资时，我们需要排除噪声，秉持洞见。这个观点和我刚才说的走正道很有关系。我经常看各种投资论坛，也和很多投资者交流。这里面大多数人关注的信息都是噪声。

关于什么是噪声，我们也做一个定义。噪声就是那些缺乏规律性的，难以把握的变化。例如，很多人关注下周，下个月，甚至下半年的涨跌，我们要知道影响短期变化的因素很多，我们很难从中提取出主要矛盾。但是影响长期变化的因子就简单的多。影响一个股票长期变化最核心的因子就是估值，如果某只股票现在价格明显低于价值，短期走势我们不好判断，但是长期一定会均值回归。因此从股票投资角度，试图把握复杂多变的短期因子的影响远不如关注长期因子的状态及走向，即排除噪声，秉持洞见。

这是我说的要走正道的原因，那么什么是股票投资的正道呢？

下面我以价值投资为例，说明什么是正道。

1、系统的学习价值投资的理论体系，并建立自己的投资体系，包括交易体系。

很多投资者看了很多价值投资的书，了解了诸如“买股票就是买公司”，“安全边际”，“能力圈”，“以合理的价格买入优秀公司，胜过以低估的价格买入平庸公司”等诸多价值投资的核心理论体系。

但是做到这一步远远是不够的。这最多算是得到了价值投资的思想启蒙。

系统性的掌握价值投资理论体系需要了解围绕股票投资的几个核心要素：投资者自己、市场、企业相关的理论体系背后的逻辑。需要以做学问的态度系统性的学习与论证。

2、掌握企业分析方法论及基本的财务知识。

企业分析方法论和财务知识都是企业分析的组成部分。一个是定性部分，另一个是定量部分。检验企业分析成果的行为是估值。如果可以大致准确的对于企业进行估值，那么就可以认为某某企业已经在自己的能力圈了。

了解企业对于不同人来说难度是不同的。企业高管更容易了解到行业及产业链的投资机会；而对于普通岗位的投资者来说，更容易把握自己可以日常接触到的消费品企业，从一个用户的视角去分析企业。

个股投资是一个日积月累的过程，这也是芒格先生说四十岁之前无价值投资的原因。当缺乏对于个股的认知，价值投资如同建立在沙地上的高楼。（作者：二马由之）