病树前头万木春？
作者：徐勇
编辑：李欢
(资料图片仅供参考)
风品：蒙多
来源：铑财——铑财研究院
一个谎言十个圆，纸终究包不住火。
2月3日，*ST金洲公告收到退市告知书。由于公司股票收盘价连续二十个交易日低于1元，踩到“1元退市”的退市红线。
01
踩红又违规
退市边缘几多转机？
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虽拥有申请听证权力，可存多少转机外界充满审视。毕竟上述踩红外，企业还存重大违法强制退市的可能。
2022年11月，*ST金洲收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》。经查明，其2017年、2018年存在多项违法事实。
若2019年末、2020年末，公司净资产追溯调整为负，并导致其2020年末、2021末净资产连续为负。按照相关规定，*ST金洲将触发重大违法强制退市。
缘何遭此败局呢？
资料显示，*ST金洲的前身为金洲慈航，金洲慈航前身则是金叶珠宝集团。1994年，金叶珠宝集团创办黄金加工厂，从事黄金首饰代加工业务。2003年，随着国家开放黄金市场，其成为我国最早一批有实力的黄金珠宝加工企业。
2011年，金叶珠宝集团借壳ST光明登陆A股。更名为金洲慈航。回顾此番借壳上市，实控人、大股东朱要文发挥了重要作用。
据悉，朱要文曾担任万向集团深圳投资有限公司投资部总经理、深圳汇通投资有限公司副董事长总经理等职。
2008年，朱要文创办深圳九五投资有限公司。一年后光明家具破产重整的消息传来。商业嗅觉敏锐的朱要文看到了背后机会。2011年随着“资产对价+资本公积金转增”股改方案通过，深圳九五控股的金洲慈航得以上市。
金洲慈航也不负众望：2011年至2014年营收25.19亿元、64.27亿元、88.13亿元、103.33亿元；同比增速230.79%、155.18%、37.14%、17.00%。
02
百亿企业多元化迷途
虚假记载、隐瞒关联交易
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不过，跻身百亿大企后，管理团队也有了多元化心思：
2015年以59.499亿元价格收购了丰汇租赁90%股权，高调进军金融领域。足够大手笔、也足够大跨界，可回头来看，也正是这笔交易造成了公司当前窘境。
2015年至2017年，公司压线完成对赌承诺，营收99.23亿元、105.64亿元、116.98亿元，同比增速-3.96%、6.46%、10.73%；净利3.07亿元、11.26亿元、11.10亿元，同比增速111.74%、266.71%、-1.40%。
但随着对赌期结束，以及金融去杠杆的深入，公司2018年业绩突然大变脸：营收104.80亿元，同比下滑10.41%，净利-30.73亿元，同比下滑376.85%。
2019年至2021年颓势依然不减：营收42.34亿元、3.78亿元、9932.54万元，增速-59.60%、-91.07%、-73.72%；净利-64.63亿元、-2.66亿元、-15.25亿元，增速-110.36%、95.88%、-473.22%。
自2019年起，公司陆续传出债务违约、诉讼缠身、高管出走等负面消息。同年6月、9月，深交所曾分别对金洲慈航下达年报、中报问询函，矛头直指丰汇租赁对赌完成后业绩滑坡的原因及合理性，子公司业绩大幅下滑拟转让，及库存商品和货币资金大幅减少的原因。
对于深交所提出的关切，*ST金洲似乎并不上心，曾多次申请延期回复。
2021年9月，公司又收监管问询函，要求就公司收入跨期确认的原因及合理性，核心子公司金叶珠宝、丰汇租赁2020年度收入确认的真实性，过往财务数据是否有重大错报风险，是否存在向年审会计师购买审计意见，规避实施退市风险警示等问题作出解释。
随着监管调查的深入，*ST金洲上述剧烈变故的原因逐渐明朗。
最新公告显示，公司存在多项违法事实。首先公司2015年重大资产重组时存在信息披露重大遗漏，隐瞒了丰汇租赁金额达1.21亿元的关联交易。
其次，2017年和2018年存在年度报告虚假记载，并隐瞒了控股股东、实控人非经营性违规占用上市公司资金的关联交易。
受上述违规操作影响，公司账面应收账款明显上升。2018年至2020年应收账款余额分别为13.97亿元、37.84亿元、31.57亿元，分别占同期总营收的13.33%、89.37%、835.19%。
不仅影响了公司收入质量，也给其带来了减值坏账风险。同期，公司资产减值损失分别为19.27亿元、32.70亿元、0元。
即使卸下应收账款负担，公司仍没否极泰来：2022年业绩预报显示，*ST金洲归母净利-0.9亿元至-0.6亿元。
可谓一步错，步步错。
03
“资本猎手”朱要文食言
控股股东破产、投资者索赔在路上
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遥想2011年，朱要文曾表示，九五投资志在高远，公司代付股改对价、参与*ST光明股改，仅是其发展*ST光明的起航之作。
在他看来，黄金珠宝业是熠熠生辉之朝阳行业。接手*ST光明后，将依法履行大股东的职责，维护全体股东利益，专注于黄金产业，努力将*ST光明打造为全产业链的大型黄金珠宝企业集团。
的确，朱要文治下的金洲慈航变成了营收超百亿大企业，但随着收购“中植系”旗下丰汇租赁、布局金融领域，以及之后的种种虚假隐瞒操作看，朱要文是否已变成资本猎手？最初的承诺还剩多少？
2019年，公司迎来多事之秋后，掌舵人朱要文也收到监管部门的多份警示函。黑龙江证监局对*ST金洲、朱要文分别采取责令改正和出具警示函决定，指出公司存在未依法披露诉讼仲裁事项等违规行为，作为董事长及实控人的朱要文未能忠实勤勉履责。
2022年11月，证监会下发《行政处罚及市场禁入事先告知书》，朱要文不仅收到警告，还被处以90万元罚款。并因组织、参与、实施了相关违法行动，违法情节特别严重，被采取终身市场禁入措施。
值得注意的是，*ST金洲的控股股东九五集团，早在2021年7月便被法院裁定破产重整。
叠加实控人变故、业绩预亏，*ST金洲还有翻身的希望吗？
前景不甚乐观，一方面触及脚踩退市红线已是不争事实。另一面此前违规行为若成立，其还面临投资者的索赔。
截止2023年2月17日19时，新浪股民维权平台显示，某申姓股民发起了对*ST金洲（维权）的维权申请，目前该维权咨询已被相关律师接受。
目前，*ST金洲股东人数为2.899万户。可以预见，接下来的索赔申请大概率还会增多。
换言之，*ST金洲、朱要文的烦恼事还在后面。随着全民注册制的推行，两者自救的第一步或许便是退市。
本文为铑财原创
