时间过的好快，距离管控放开已经将近四个月的时间了，深切的感受到了消费复苏的爆发力。

上周末出去吃饭，连排三家餐厅，平均等位35桌，惊了, 甚至有点怀念之前人少的时候。

那时候根本不用担心等位的问题，怕的是餐厅入不敷出，倒在黎明之前。

【资料图】

好在一切都过去了，疫情三年，好像什么都变了，又好像什么都没变，一个春节过去，商气、人气、烟火气全都回来了。

各路专家也给出了消费复苏的一致性预期，从市场表现来看，中证主要消费指数从去年的十一月至今涨幅近30%，是当之无愧的领涨先锋。

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提到消费就不得不说白酒，总有人觉得年轻人不爱喝白酒了，白酒行业即将走向没落。

确实，但不行的或许是加了酒精的饮料，绝对不是我们所说的这些高端白酒，这个道理我也是近几年才体会到。

餐桌上，觥筹交错之间，好酒是关系的升温仪，是生意的润滑剂。一瓶好酒是诚意，是面子，是“硬通货”。

身处一个人情社会，高端白酒的社交属性要远远大于它的消费属性，这种感觉与奢侈品的定位无差，关键是它还保值，附赠了金融属性，送着方便，收着也方便。

从供给端来看，白酒行业也是一个一劳永逸的生意，既有自己的品牌壁垒，还有一定的稀缺性，是价值投资不二之选。

也难怪张坤、段永平、林园等等头顶“中国巴菲特”的一众大佬都看好白酒，没有比这些高端白酒更好的生意了。

未来，随着消费场景的复苏，这些白酒企业营收利润的修复空间也值得期待。

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不仅仅是白酒，整个主要消费行业的都是龙头占优，竞争格局比较稳定。

对于一些食品、饮料，我们会不自觉地倾向于购买熟悉的品牌，价格差异不大，买着还放心。

消费龙头企业有着强大的品牌竞争优势，消费者粘性较强。

2.1龙头优势

截止至 2023年 02 月28日，中证消费指数样本股数量为 51 只，平均市值为1,366.27 亿元，指数成分股市值偏大盘。

其中，总市值大于 1000 亿元的成分股数量13 只，总市值小于 300 亿元的成分股有20 只，市值小于 200 亿元的成分股仅有10只。

当前，全面注册制正式推行，势必会进一步强化市场优胜劣汰的功能，带领市场走向成熟。

而这些盈利确定性更高的大盘蓝筹股将会更受到投资者们的青睐，价值投资的优势将更加凸显。

从具体成分来看，指数包含众多食品饮料和农林牧渔行业知名企业，前十大成份股权重占比之和为68.85%，权重较为集中。

不但覆盖了五大头部高端白酒企业，还包含了各大细分赛道的绝对龙头，市场份额占比高，龙头效应显著。

2.2 过往收益表现占优

从过去五年收益表现来看，中证消费指数累计收益超70%，年化收益13%，大幅跑赢主流宽基指数。

尽管2021年后受市场风格因素影响，指数表现略显平庸，但是过往来看，该指数过往收益不错。

从这个角度出发，或许拿着中证主要消费指数要比沪深300指数要好一点。

2.3 估值合理

截至2月27日，中证消费指数市盈率PE（TTM）40.22倍，处于近五年67%的分位水平；

市净率为6.69倍，接近五年47%的历史分位水平，盈利和估值水平仍处于相对较低位置，投资性价较高。

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可能也正是看中了消费中长期复苏增长的潜力，博时基金将在3月13日推出新产品博时中证主要消费ETF(159672)，聚焦消费龙头，力争分享增长红利。

消费可能不是表现最好的，但这只主要消费ETF(159672)或许可以作为我们的投资底仓。