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本文发布于美东时间2023/03/10 下午4:00

(资料图)

收益率雷曼式暴跌，SVB冲击金融业

NFP喜忧参半；接下来聚焦CPI

鲍威尔的困境

避险情绪高涨，股市略有反弹

在撰写本文时，股市因逢低买入而有所修复，但当日早些时候避险情绪高涨，反弹是否会持续仍有待观察。

早些时候，我们看到股指期货在非农就业数据发布后的短暂反弹很快就瓦解了，现货市场一经开盘，抛售势头延续。标普金融指数暴跌。避险情绪今日更甚，SVB股价下跌超60%以后暂停交易，此前有消息称该银行筹集资金的尝试宣告失败。其他小型美国银行的股价也大幅下跌，尤其是市场听闻珍妮特·耶伦表示美国财政部在SVB引发的混乱后正在监控“多家银行”。投资者闻讯，涌入避险资产——国债、黄金和日元。外汇投资者涌入黄金、日元和瑞士法郎，而对风险敏感的商品美元兑欧元和英镑等货币都遭到抛售，欧元和英镑也随之强劲复苏。

收益率雷曼式暴跌

当债券市场波动时，其他市场的投资者总会有所警惕。2年期美债收益率较昨日高点下跌约45个点，创下自2008年9月雷曼兄弟倒闭以来的最大2日跌幅。收益率暴跌的主因是投资者对美国金融业的担忧。

鲍威尔的困境

国债大幅反弹反映了投资者对金融业再次发生雷曼式崩溃的担忧。因此，这对杰罗姆·鲍威尔来说是一项艰巨的任务。难点在于，如果他选择进一步加息，一些地方性银行可能会倒闭，而不采取任何措施可能会再次加剧通胀压力。从今天的市场反应来看，似乎无论他们做什么，经济都会受到冲击。

SVB，抛压的深层原因

美国银行系统健康状况令人担忧，硅谷银行SVB宣布破产后股价应声下跌，而Silvergate Capital在加密货币动荡中崩溃。全球金融公司股价在四处弥漫的恐惧中跌跌不休。

非农就业令市场喜忧参半；CPI为下一个重点

目前的风险是，如果美联储继续加息，人们面对高利率艰难偿还债务，更多问题将出现。如果美联储本月加息50个基点，将加重市场忧虑。今日公布的非农就业报告令市场喜忧参半，下周出炉的CPI可能发挥决定性作用。

此次就业报告重点体现在非农就业人数连续10个月跑赢预期，但工资增长逊于预期，失业率攀升，整体非农数据表现喜忧参半。汇市上，美元仍承受抛压，股指期货反弹初现。债市释放风险厌恶信号。由于投资者大量涌入政府债，收益率下降。而这一现象是收益率升至极端水平的必然结果。

下周，市场将重点聚焦CPI报告来判断FOMC会在3月22日加息25或50个基点。

目前来看，市场不再偏好风险，指数或会进一步下跌，特别是多个技术支撑位开始崩溃，进而导致技术性卖盘增加。