来源：小财米儿

小财米儿注意到，4月12日，深交所将安排创业板企业芜湖佳宏新材料股份有限公司（佳宏新材）接受上市委员会审议。

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据了解，佳宏新材自设立以来一直专注于电伴热产品的研发、生产和销售，主要产品包括电伴热产品（自控温伴热带、恒功率伴热带）、温控器、配件以及电伴热系统工程。公司电伴热产品适用于管道或罐体的介质保温、防冻、粘度控制以及融雪除冰、地板采暖等场景，因此在工业、商业及居民客户中得到广泛应用。报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：

2019年至2022年，佳宏新材实现营业收入分别为20,109.21万、21,000.75万、29,989.04万、35,452.21万，同期净利润分别为4,493.93万、4,127.10万、5,260.98万、7,698.06万，销售净利率分别为22.35%、19.65%、17.54%、21.71%。公司整体业绩呈上涨趋势。

那么，佳宏新材业绩整体增长的背后是否有现金流的支撑呢？2019年至2022年，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为20,513.07万、19,782.42万、28,190.09万、36,231.36万，对应的收现比分别为1.02、0.94、0.94、1.02，常年保持在1上下。公司的收现比基本稳定，不仅反映出佳宏新材当期收到的现金与本期的销售收入基本一致，而且还说明公司市场稳定，客户信誉良好。

稳定的收现比，为佳宏新材带来了大量的现金流入，货币资金得到了有效积累。这不仅保证了公司生产经营所需资金，还为公司扩大资产规模创造了条件。

从资产结构来看，2019年至2022年，佳宏新材货币资金余额分别为5,555.81万、11,362.65万、7,026.81万、9,937.24万，同期交易性金融资产分别为10,000.00万、3,500.00万、0万、5,067.28万。2021年，公司货币资金减少及交易性金融资产减少主要是因为固定资产增加。

2019年至2022年，公司固定资产分别为1,764.99万、1,739.43万、16,553.12万、17,596.89万，2021年公司固定资产相比2020年得到了大幅增加。

招股书披露，2021年末，公司固定资产余额较2020年末增加较多，主要系新建智能工厂转固、新增部分机器设备所致。而同期公司货币资金余额较2020年末减少4,335.84万元，降幅38.16%，主要系公司投资智能工厂支付工程款及设备款所致。

另外，佳宏新材偿债能力上也显著优于同行业可比公司。招股书披露，20219年至2022年，公司流动比率分别为4.32、2.79、2.21、2.78，同期速冻比率分别为3.74、2.36、1.56、2.26，负债率分别为21.50%、27.14%、26.18%、23.87%。相比之下，同行业可比公司2019年至2021年，行业流动比率平均值分别为1.80、1.97、2.10，速动比率平均值分别为1.39、1.61、1.68，负债率平均值分别为40.61%、41.60%、46.61%。公司负债率显著低于同行业可比公司负债率平均值。

市场方面，佳宏新材所属行业为电伴热行业。根据Markets and Markets机构市场研究报告，2021年全球电伴热市场规模为26.00亿美元，预计2027年达到43.60亿美元，市场规模逐年扩大。但是，国内电伴热市场长期被国外垄断，国内电伴热产业起步较晚、技术积累时间较短。我国电伴热企业主要在低端产品市场展开激烈竞争，但在国产中高端产品的竞争力较弱，中高端市场仍由外资品牌占据。

佳宏新材自2002年至今已有20年历史，其电伴热产品凭借质量与性能的稳定性获得多个国家或地区的产品认证，并成功进入Prowarm、EBECOAB、Briskheat等区域知名电伴热品牌商的供应商体系，在国际市场积累了众多优质客户。在国内，公司与中石油、中海油、中石化等国内知名工业客户建立了稳定合作关系，逐步推动对中高端电伴热产品的进口替代。