这是一家为比亚迪和特斯拉提供电解液-六氟磷酸锂的上市企业，公司的主营业务为高性能无机氟化物和锂离子电池材料的研发、生产及销售。

(资料图)

目前，这家企业不仅是国内首家商业化量产六氟磷酸钠的企业，并且六氟磷酸锂的市场占有率还达到了全球前二，产能为5.5万吨/年。

在2021年之前，该公司的历史平均业绩不到一个亿元。而在2021年，这家企业的净利润就达到了12.6亿元。

到了2022年，该公司发生了质的飞跃，在这一年里该企业的净利润竟然达到了19.48亿元。这不仅比2021年增长了55%，还创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第四季度，这家企业电解液产品的利润空间却缩小了，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在大幅回调了58%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股锂电池概念板块中，多氟多(股票代码:002407)这家上市公司2022年财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，多氟多的主营业务为高性能无机氟化物、电子化学品和锂离子电池及材料等领域的研发、生产和销售。

该企业新材料的收入占比为63.17%，新能源电池的收入占比为16.02%，铝用氟化盐的收入占比为14.24%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，根据《中国锂离子电池电解液行业发展白皮书(2023年)》数据显示，2022年全球锂离子电池电解液的出货量突破百万吨，达到了104.3万吨，同比增长了70.4%。

中国电解液的出货量同比增长了76.7%，达到了89.1万吨，在全球电解液中的占比增长至85.4%。得益于中国电解液企业大规模的扩展，未来中国企业电解液出货量占全球的比重将进一步提升。

这些数据均来自该企业的财报，也说明这家公司目前所从事的业务正处在行业风口中。

而在该企业的分红信息中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红13次，总共派发现金9.94亿元。

并在2018~2022年期间为股东分了6次红，分红占净利润的平均比重超过了60%。这个比例非常高，说明该企业对股东十分负责。

以上是对这家公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第四季度报，并没有任何个人观点。

2021年第四季度，这家公司的净利润只有12.6亿元。到了2022年第四季度，该企业的净利润就达到了19.48亿元，同比增长了55%。

而这家企业目前的净利润，在A股锂电池概念板块366家上市公司中排名第39位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

和该企业的规模相比，在2022年第四季度，这家公司的赚钱能力更强。

2022年第四季度，该企业的赚钱能力，也就是净资产收益率高达30.02%，同比增长了21%。这说明如果这家公司使用股东的100元钱，通过电解液的生产经营12个月后就能赚回30.02元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也是净资产收益率在A股锂电池概念板块366家上市企业中排名第19位。

我们能发现在2022年第四季度，该企业赚钱能力的排名远高于净利润，这说明在A股锂电池概念板块和公司规模相当的企业里，其赚钱的能力是最出众的。

综上所述，在2022年第四季度，这家企业的规模很大，赚钱的能力更强。

净利润增长原因

在本文最重要的环节里，翻译官将使用杜邦理论来分析出该公司净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第四季度，这家企业净利润增长的主要原因是，销售回款时间的缩短，以及电解液销售速度的加快。

销售回款的时间就是公司销售电解液的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第四季度，这家公司销售完电解液之后，还需要41天才能收到货款。而现在只需要34天，销售回款的时间缩短了8%。

销售回款时间的缩短，使货款回到该企业账户里的速度变快了，这样不仅增强了公司的现金流能力，还提高了资金的使用效率，增强其赚钱的能力。

而除了销售回款时间的缩短以外，在2022年第四季度，这家企业净利润增长的主要原因还有电解液销售速度的加快。

电解液的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年四季度，这家企业销售一批已生产的电解液存货还需要81天的时间。而现在只需要75天，销售速度加快了8%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对公司生产的电解液的需求在增强。这样就提高了该企业的收入，增加了净利润。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于锂电池行业风口加快了这家公司电解液的销售速度，同时管理层也提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些使得该企业第四季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家公司那么多的优点，下面我们再来找找茬，分析一下该企业目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第四季度，这家公司最大的问题在于电解液利润空间的下降。

2021年第四季度，该企业销售100元的电解液还能赚回32.05元的毛利润，销售毛利率为32.05%。

到了2022年第四季度，这家公司同样销售100元的电解液却只能赚回30.52元的毛利润，销售毛利率降至30.52%，同比下降了5%。

该企业目前的销售毛利率，也就是电解业的利润空间在A股锂电池概念板块366家上市公司中排名第94位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其利润空间相对来说很大。

销售毛利率的下降缩小了该企业的利润空间，减少了公司的收益，对其生产经营十分不利，这些是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐多氟多这只股票，也没有说多氟多公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。