焦点快播:东高科技投研学院副院长杨波接受证券日报采访:众生药业加码创新药

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文章来源|东高科技投研学院副院长杨波接受《证券日报》采访:《中成药板块贡献营收超六成 众生药业加大布局创新药》


【资料图】

4月11日,众生药业发布了2022年年报,公司实现营业收入26.76亿元,同比增长10.17%;归属于上市公司股东的净利润3.22亿元,同比增长16%。

公开资料显示,众生药业主营药品研发、生产与销售。贡献绝大部分营收的业务主要是中成药销售及化学药销售两个板块。根据财报数据,上述两个业务板块贡献营收达到24.55亿元,占全年营收的92.27%。

作为一家老牌中成药企业,公司旗下拥有多款独家药品,在中成药地方集采动作频频,全国中成药集采呼之欲出的背景下,众生药业会受到多大的影响?加之作为一家在中成药领域见长的公司,众生药业近年来持续加大对创新药领域的布局。其市场布局如何,始终是投资者较为关心的问题。

全国中成药集采影响相对温和

财报数据来看,中成药板块是贡献营收的绝对主力。2022年,公司中成药板块营收为16.34亿元,占营收比重为61.06%;化学药业务营收为8.21亿元,占营收比重为30.67%。

值得注意的是,2023年3月下旬,全国中成药联合采购办公室发布《全国中成药采购联盟集中采购文件(征求意见稿)》显示,中成药国采涉及16个采购组的42种中成药,其中涉及众生药业的独家品种复方血栓通。

待此次全国中成药集采落地后,会对行业带来多大的影响,对此,东高科技投研学院副院长杨波向《证券日报》记者表示,此前湖北、广东、北京、山东等地均组织过中成药集采,根据公开数据来看,此前湖北中成药集采平均降价幅度为42%,山东中成药集采平均降幅44.31%。根据公开资料显示,前六批全国药品集采平均降幅为53%。另外,从入选规则上看,此次全国中成药集采分为直接入选、议价入选和增补拟入选等。参照地方中成药集采的降价幅度,以及此次全国中成药集采的入选规则来看,其影响相对温和。

另外,众生药业此前曾公开指出,公司旗下的复方血栓通胶囊、复方血栓通软胶囊、脑栓通胶囊等产品中选广东中成药集采联盟集采。受此影响,上述产品挂网价格较2021年度六省联盟的挂网价均价降低17.23%—25.49%。

行业从业者向《证券日报》记者表示,集采政策推行后,对相关公司的影响涉及产品质量、品牌、研发创新、产能分配、行业整合、价格竞争等多方面。从行业来看,全国中成药集采推行之后,公司需要优化生产制造等各方面成本,以应对价格压力。

“结合此前广东中成药集采联盟的结果来看,此次全国中成药集采中,公司产品的降价幅度可能在20%—30%之间。”杨波表示,“若全国中成药集采推行,对公司在1—2年的业绩会有所压制,但从数年的角度来看,会继续带动公司产品市占率提升,从长期角度来看将使得公司产品更快进入市场瓶颈,需要公司加快研发其他品种药物。”

加速创新药领域布局

近年来,众生药业持续加大创新药领域的布局。年报显示,截至目前公司在研的创新药项目覆盖了呼吸、抗病毒、肿瘤等领域,其中有7个处于临床试验阶段,1个成功获批上市。

2023年3月份,众生药业旗下的新冠口服药来瑞特韦片获批上市,根据上海医保局披露,该产品的首发报价为628元一盒。

对此,杨波指出,从公司发展的角度,众生药业一直以来的数款核心中药产品的市场容量有限,公司需要研发新产品。而从中药和化药的角度来看,研发新中药相较于化药更难,因此公司选择部分布局化药领域并不难理解。

国盛证券研报指出,来瑞特韦获得国家药监局附条件批准上市,是公司向研发驱动创新转型的重要里程碑事件。另外,目前公司旗下多款产品正在推进研发,其中用于预防和治疗甲型流感及人禽流感的ZSP1273正处于III期临床试验阶段,预计有望成为20亿级别的大单品。

国盛证券认为,公司创新药系列产品已开始价值兑现,推动公司进入第二成长轨道。维持公司“买入”评级。

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