有些公司,注定被钉在耻辱柱上。但同时,也成为无数散户投资者的噩梦。
比如合众思壮(002383.SZ)。
(资料图)
5月21日,合众思壮发布了一则公告,公司于18日收到证监会出具的《行政处罚决定书》,根据公告显示,公司在2017年-2020年累计虚增收入15.81亿元,累计虚增利润总额5.21亿元。具体来说,2017年虚增利润1.02亿元,占当年披露金额的38.58%;2018年虚增利润3.19亿元,占比178.73%;2019年虚增利润0.45亿元,占比3.92%;2020年虚增利润0.55亿元,占比4.41%。
一句话,公司连续四年财务造假!
这里有一点需要特别强调,2018年-2020年,合众思壮利润总额分别为1.78亿元、-11.5亿元和-12.51亿元。也就是说,如果扣除掉虚增利润,公司连续三年为负。由于2021年和2022年这个数值也为负数,合众思壮相当于是连续5年亏损。
不过,如此恶劣的造假行为,但处罚力度似乎并不算严厉。
第一,从行政处罚决定书来看,合众思壮尚未触及重大违法强制退市;第二,对公司处罚600万元罚款;第三,对公司创始人、时任董事长处以400万元罚款,对时任财务部总监处于200万罚款,对时任财务负责人处以50万元罚款,并对上述人员给予警告。
注意,包括公司在内,合计罚款为1250万元!或许,正因为如此,在次日开盘后公司股价仅下跌4.87%,并且盘中一度逼近翻红。
不得不说,这简直是A股的耻辱。
那么,合众思壮到底是怎样一家企业?
根据介绍,合众思壮是我国较早进入卫星导航领域的公司之一,主营业务为高精度卫星导航技术为基础,进行相关产品的研发、制造和销售。以2022年为例,公司来自“北斗高精度业务”销售收入为8.78亿元,占比45.63%;来自“北斗移动互联网业务”销售收入为6.47亿元,占比33.66%。
乍一看,公司是一家高科技企业,属于国防军工,而且跟“北斗导航”有密切关系。但是,公司的经营情况却非常的糟糕。
前面提到,如果将虚增利润扣除,合众思壮连续5年亏损;营业收入方面,跟2017年相比,合众思壮不升反降,销售费用和管理费用大幅增加;公司的利息费用常年居高不下,同时资产减值损失大幅增加。
除此之外,公司的偿债压力也不断增加。
截至2022年底,合众思壮账面货币现金为4.65亿元,但是,对应的短期借款和一年内到期非流动负债分别为1.65亿元和16.63亿元。显然,公司存在无法偿还到期借款的风险。今年一季度,公司营业收入3.93亿元,同比下降15.28%;净利润-1777万元,同比下降222.93%,盈利能力进一步恶化。
这说明了什么?
第一,公司财务进一步恶化,亏损情况进一步加剧;第二,公司毛利率在40%以上也没能够实现净利润为正,说明公司成本控制能力不行,随着毛利率下滑,未来想要实现盈利难上加难。
回到股价。
2018年-2020年,合众思壮的股价由20元下跌至7元,跌幅65%;在此之后的两年时间,合众思壮股价长期在底部趴着;今年以来,合众思壮的年内跌幅为3.37%。
怎么理解?
我们认为,公司目前的股价只反映了2020年前公司大幅亏损的基本面,并未完全反应公司财务造假、连续5年亏损、偿债危机显现这一突发情况。对于这样一家公司,50亿元的市值还是太高了。