6月14日，浙江巍华新材料股份有限公司（下称“巍华新材”）将在上交所主板上会，保荐机构为中信建投证券。

此次IPO，巍华新材拟募集资金216,828.10万元，分别用于建设年产2.22万吨含氟新材料及新型功能化学品和企业研究院项目、浙江巍华新材年产5000吨邻氯氯苄、4000吨三氟甲苯系列、13500吨二氯甲苯和8300吨二氯甲苯氯化氟化系列产品项目、补充流动资金。

(资料图)

资金充裕仍募资补流，公司或有“圈钱”嫌疑

公开资料显示，巍华新材是一家研发和生产氯甲苯和三氟甲基苯系列产品的高新技术企业，产品应用于农药中间体、医药中间体、染料及涂料中间体等领域。同时，该公司还是国家级专精特新“小巨人”企业。

2020年-2022年（下称“报告期”），巍华新材分别实现营业收入10.63亿元、14.24亿元、17.76亿元，净利润分别为17010.39万元、43123.1万元、62303.31万元。

在业绩持续上升的同时，巍华新材分红也毫不手软。招股书显示，2021年以及2022年，巍华新材分别分红5925.00万元和7252.00万元。

另外，巍华新材账上资金也较为充裕。

其一，公司资金流动性较好。报告期内，巍华新材货币资金余额分别为11489.18万元、15597.43万元、66526.11万元，交易性金融资产分别为15858.64万元、50874.51万元、39996.93万元。

其二，公司资产负债率、偿债能力整体优于同行业可比公司。报告期内，巍华新材的流动比率分别为2.89、7.6、6.23，同行均值分别为1.12、1.26、1.15；速动比率分别为2.02、6.32、5.28，同行均值分别为0.83、0.96、0.79；资产负债率分别为16.39%、8.35%、10.74%，同行均值分别为38.85%、39.32%、44.86%。

综上，巍华新材在账上资金较为充裕、流动性较强的情况下，巍华新材仍将募资5亿元补充流动资金，其合理性存疑，或有“圈钱”嫌疑。

股东信披或涉及违规，购销数据还不一致

巍华新材成立于2013年10月，由巍华化工、闰土股份（002440）、阮云成和王志明出资设立，持股比例依次为68%、25%、4%、3%。其中，闰土股份为巍华新材的第二大股东。

目前，闰土股份(002440)持有巍华新材5,325万股，占巍华新材总股本比例的20.56%，仍为巍华新材的第二大股东。

值得一提的是，关于巍华新材的设立，闰土股份2013年8月在公告中明确表示，公司与巍华化工及阮云成先生、王志明先生之间无关联关系，该投资不构成关联交易。

但巍华新材在招股书（上会稿）中披露，公司设立时存在代持情形，阮云成、王志明作为名义股东实际代闰土控股持有巍华新材股份，巍华新材设立时闰土控股实际持有公司7. 00%股份。公司设立时名义股东和真实股东的对应关系如下：

需要指出的是，闰土股份和闰土控股的实控人之一均是阮静波。那么，闰土股份2013年8月所披露的公告是否涉及信披违规？

除此之外，闰土股份的全资子公司还是巍华新材报告期内的第一大供应商，2020年-2022年，巍华新材向闰土股份全资子公司采购金额合计分别为9118.53万元、17871.29万元、20076.72万元，分别占当期采购总额的20.3%、27.74%和25.75%。

也就说，闰土股份既是巍华新材的股东还是其供应商。对此，市场会关注其交易价格是否公允。

我们查阅闰土股份所披露的定期报告，闰土股份对未具名前五大客户的销售数据与巍华新材披露的采购数据也不匹配。2020年-2022年，闰土股份所披露销售数据与巍华新材披露的采购数据较为接近的分别是9092.95万元、17370.67万元和20157.63万元，二者分别相差25.58万元、500.62万和61.73万元。