在科技公司云计算领域的竞逐中，易点云有限公司（下称：易点云）作为一家起步不久的科技巨头，于2023年5月25日在港交所主板鸣锣上市（股票代码"02416.HK"），成为中国"办公云第一股"。其发行市值约58.52亿港元，发行价10.19港元/股。开盘当日，易点云报9.88港元，跌幅3.042%，港股市值56.74亿港元。

据招股书披露，易点云诞生于2014年，主要以订阅方式为中小企业提供一站式办公IT服务。依托自身再制造技术与强大的运营能力，易点云跻身国内头部综合解决方案供货商。那么何为再制造技术？简言之，就是可以精准修复电脑故障，令其达到新机水平并重新投入使用的技术。根据弗若斯特沙利文的资料，易点云已位居中国办公IT综合解决方案行业首位，按收入计市场份额为19.6%，其市场份额已超过第二名至第五名企业市占率的总和。

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备受资本青睐的IPO新秀

易点云此次公开招股，其中成都高新区的策源投资为基石投资人。易点云已与其签署协议，基石投资人会在条件达成后以1997万美元认购易点云发售股份。若发售价为每股11.00港元，其将认购的发售股份数目将为1424.85万股。

目前，易点云在订阅设备达1115468台，活跃客户数量43313家。易点云的活跃客户总数及服务设备数量在2019年至2020年逐步增长，两年全年活跃客户总数约为2.21万、2.87万，服务设备数量约为59万、79.8万。

财务方面，易点云的数据也是涨势迅猛。在2020年、2021年和2022年，它的收入表现分别为人民币8.13亿、11.84亿和13.72亿元。同时，毛利也在逐年增长，从3.37亿元增至5.65亿元，再至6.27亿元。在此期间，毛利率维持在一个相对高的水平，分别为41.4%、47.7%和45.7%，整体看来呈现出上升趋势。而在净利润方面，这三年里分别录得-0.88亿、-3.48亿和-6.12亿元的结果。

具体而言，易点云的业务板块收入可以说是层层分明。易点云的核心业务主要有三部分组成：

1. 随用随还办公IT服务：即公司从上游供应商手中收购/租用电脑，再以订阅的收费方式将这些电脑租赁给下游企业客户（包括设备后期维修、维护）。

2. 销售设备：围绕硬件设备提供一系列托管服务，包括设备配置、运营维护支持、数据优化备份等。

3.SaaS及其他服务：通过SaaS产品易盘点，帮助企业客户从资产采购及存储到使用及处置方面对资产及库存进行管理。

在2022年的主要收入来源是随用随还的办公IT综合解决方案，这一项业务占据了总收入的84.9%，而销售业务贡献了14.1%的收入，SaaS及其他服务则贡献了1%的收入。在设备销售方面，易点云在租赁结束后出售了一部分IT设备。具体来说，2020年、2021年和2022年出售的IT设备数量分别为13956台、15227台和16225台，这些设备在相应年份设备订阅总数中的占比为1.8%、1.4%和1.5%。在这个期间，易点云设备的平均售价分别为人民币1568元、人民币1573元和人民币1032元。

本次IPO易点云筹集到了大约9700万港元的净款项。他们计划在未来三年内，公司拟动用有关所得款项净额约40.0%用于提高公司的销售、营销能力及扩大公司的服务网络，并提高品牌知名度；约30.0%的资金将用于优化和扩大服务内容，满足客户日益多样化的需求，同时升级技术基础设施以提升服务质量；此外，大约20.0%的资金将投入提升再制造能力，以提高营运效率及节省人力成本；最后，剩下的约10.0%的资金将作为运营资金以及用于公司的一般企业用途。

易点云在此次冲击IPO前已经历8轮融资，包括洪泰3轮投资，考拉基金2轮投资，经纬中国连续5轮参与融资，顺为资本连续5轮投资，源码资本连续3轮投资，新加波投资公司GIC投资两轮，云时资本两轮投资，毅峰资本一轮投资，中关村中诺投资的一轮投资等，共计融资14.26亿元。在其资本构成中，源码资本占21.88%，经纬中国持股13.91%，顺为资本11.11%，考拉基金持股10.4%，GIC持股8.49%，洪泰持股4.42%。

可以说，易点云是在业内众多大佬的的保驾护航下茁壮成长的。

其中洪泰基金属于国内头部VC投资机构，规模超300亿，是新东方创始人俞敏洪和华泰联合证券首任董事长盛希泰共同创立；Matrix是美国历史最悠久的创业投资基金之一，与红杉投资、KPCB齐名，扶持过苹果电脑等成功企业；顺为资本背后则有小米科技创始人雷军。

从易点租到易点云

易点云的前身是易点租，以二手电脑租赁起家，回收二手电脑维修翻新后再租给创业公司。随着规模不断扩大，易点云的业务范围也发生了变化，它不再仅仅满足于提供电脑租赁服务，而是开始为企业提供全方位的一站式办公IT服务，引入了“办公云”的概念，并由此将公司名称从“易点租”更名为“易点云”。易点云也是“办公云”这一概念的创始者，易点云的CEO张鹏在一次采访中阐述了公司的转型理念。

他将“办公云”与“公有云”进行比较，并解释道：“企业IT算力分为服务器算力和PC算力两类。服务器算力主要服务企业外部客户，而PC算力则服务企业内部员工。当企业采购虚拟服务器服务时，云服务商以服务器算力为核心构建算力池，并通过软件系统最大化利用算力池，这被称为‘公有云’。而当企业采购实体PC终端服务时，云服务商则以PC终端算力为核心构建算力池，并通过软件系统和再制造工厂最大化利用算力，这被称为‘办公云’。”

作为基于PC设备的办公IT综合解决方案的供应商，易点云的发展前景可能更多取决于设备规模化。虽然市场广阔，但面对资本市场的压力和行业盈利能力的挑战，易点云需要在上市后找到降低成本的方法，以稳固投资者信心。尤其办公设备租赁，是重资产经营模式，这意味着易点云需要沉淀大量资金，如何从重资产模式过度到轻资产模式，易点云仍面临着漫长的探索之路。

文：米高扬 / 数据猿