这是中国首家牙科医疗行业中的上市公司，该企业旗下共有73家医疗机构和176名医生，营业面积超过23万平方米，开设牙椅2700台。

(相关资料图)

目前，这家公司不仅对标美国最大的医院上市公司HCA，并且还在2022年7月份获得了实际控制人的增持，增持股份为149,500股。

2022年这家企业的净利润为5.48亿元，比2021年下降了22%，这也是该公司自2012年以来业绩唯一下滑的一年。

而在这家企业2022年的财报中管理层给出业绩下降的原因是，为了实现逆势扩张，2022年公司人员处于扩张期，全年增加人力成本约1亿元左右，降低了当期的净利润。

但是充足的医疗团队储备是医院人才的蓄水池，也将成为医院未来高速增长的核心竞争力。

除此之外在该企业的财报中翻译官还发现，管理层对2023年制定的经营计划为，确保业绩增长不低于25%。

这说明如果这家公司今年的经营计划能实现的话，那么该企业2023年的净利润将再次刷新历史最高纪录。

目前，该企业的股票在大幅回撤了77%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医疗保健概念板块中，通策医疗(股票代码:600763)这家上市公司2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，通策医疗是一家口腔专科医院，现有员工4600余名。

该企业医疗服务的收入占比为94.63%，产品销售的收入占比为4.28%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，国内口腔医疗服务的市场规模呈现连年上升趋势，2022年中国口腔医疗服务的市场规模约为1,100亿元，但人均消费支出和市场渗透率与发达国家仍有较大差距。

参考历史情况，预计2023~2026年的复合增长率超过15%，口腔行业未来市场前景广阔。

但是这家公司却有一个瑕疵，那就是该企业自上市以来累计分红三次，总共派发现金只有0.5亿元。而在2018~2022年期间并没有为股东进行分红，这些是需要我们注意的。

上面看过了这家公司的基本信息，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

利润表

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，这家公司的净利润为1.66亿元。到了2023年第一季度，该企业的净利润则为1.69亿元，同比增长了1.49%。

而这家公司目前的净利润，在A股医疗保健概念板块169家上市企业中排名第23位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在今年第一季度，这家公司净利润增长的主要原因是销售净利率的提高。

2022年第一季度，该企业提供100元的牙科服务只能赚回29.07元的净利润，销售净利率为29.07%。

到了2023年第一季度，这家公司同样提供100元的牙科服务却能赚回29.28元的净利润，销售净利率达到了29.28%，同比增长了1%。

而该企业目前的销售净利率，在A股医疗保健概念板块169家上市公司中排名第37位。这个名次比较高，说明其销售净利率相对来说很大。

上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的现金流量表。

现金流量表

在该企业的现金流量表中，我们来分析一下这家公司的经营活动和投资情况，先来看一下该企业因经营活动产生的现金流量净额。

2023年第一季度，这家公司的净利润虽然有1.69亿元，但是同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额却为1.57亿元，同比增长了142%。

因为在买方市场公司都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款。所以经营活动产生的现金净额比净利润低是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在今年第一季度，这家企业因经营活动产生的现金净额不仅和净利润一样多，并且同比还增长了一倍以上。

这说明和去年同期相比该公司的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

上面看过了这家公司的经营情况，下面我们再来分析一下该企业的投资活动。2023年第一季度，这家公司购建固定资产、无形资产支付的现金为1.11亿元。

这说明在报告期内该企业为了2023年的经营目标确实扩大了产能，并且扩产的力度非常大，因为在报告期内这家公司的净利润只有1.69亿元。

通过上述分析我们了解到，在报告期内该企业的经营活动和投资活动都非常健康，这对该公司未来业绩的增长是非常有利的。

上面看过了这家公司的现金流量表，下面我们再来分析一下该企业的资产负债表，并判断出管理层为今年的经营计划都做了哪些努力。

资产负债表

在这家公司的资产负债表中翻译官发现，在报告期内该企业的长期负债出现了增长。

2022年第一季度，这家公司的长期负债只有8,993万元。到了2023年第一季度，该企业的长期负债就达到了2.8亿元，同比大幅增长了211%。

因为这家公司在2022年的财报中明确表示要提高今年的收入，而增加利润就必须扩大产能，扩大产能就得需要资金。

所以该企业长期负债的增长，就是管理层为了扩大产能而做的努力，也说明管理层确实想搞事情。

因为在报告期内这家公司的长期负债出现了增长，这也使得该企业在今年第一季度的货币资金提高了。

2022年第一季度，这家公司的货币资金只有7.34亿元。到了2023年第一季度，该企业的货币资金就达到了9.62亿元，同比增长了31%。

货币资金就是这家公司短期内能拿出的现金总额，它也是财报中唯一的现金项目，而货币资金的增长也说明该企业账户里的钱非常充裕。

在正常的分析中看完公司的货币资金紧接着应该看存货，但是这家企业有些不同。因为牙科行业是通过提供服务来赚取利润，所以存货的增减对公司未来利润的变动没有太直接的影响，所以存货这个项目我们不用分析。

因为在这家公司的现金流量表中我们发现，在报告期内该企业进行了扩大产能，这也使得该公司今年第一季度的在建工程出现了增长。

2022年第一季度，这家企业的在建工程为2.43亿元。到了2023年第一季度，该公司的在建工程就达到了3.37亿元，同比增长了39%。

在建工程就是正在建设的固定资产，而固定资产里主要包括了生产线和生产设备。

因为在报告期内该企业的固定资产只有8.58亿元，而在建工程就达到了3.37元，这说明该公司扩产的力度不小。

而在这家企业2022年的财报中翻译官发现，该公司的在工程有两项，一个是子公司医院装修工程，一个是滨江医院大楼项目。所以翻译官猜测该企业今年第一季度的在建工程，很可能是去年这两个项目的延续。

通过上述分析我们了解到，在2022年管理层制定今年的经营计划为利润至少增长25%以上。

而从去年末开始，这家公司就在建设两家医院。如果这两家牙科医院在今年能建成的话，再配合行业的风口，该企业今年经营目标的实现将是大概率事件。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐通策医疗这只股票，也没有说通策医疗公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。