这是一家我国天然气深冷设备领域中的龙头企业，凭借着在该领域的强大竞争力，这家公司成功中标了国内单线第二大天然气液化项目。

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除此之外，该企业还布局了氢能源产业，并且在煤制氢深冷分离工艺上取得了国内领先的地位。

从2017年开始，这家公司的历史业绩已经连续6年实现了增长，并在2022年以2.78亿元的净利润创出了历史新高。

业绩连续增长并且创出历史新高，则说明该企业的净利润目前正处在上升通道中，未来业绩还会有持续增长的可能性。

目前，这家公司的股票在大幅回撤了61%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股天然气概念板块中，中泰股份(股票代码:300435)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，中泰股份的主营业务为深冷技术的开发、设计与销售。

所谓的深冷技术是指温度达到-150℃以下，使气体转化为液化的方法。

该企业燃气运营的收入占比为72.15%，深冷技术设备的收入占比为27.85%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，深冷技术的核心设备是板翘式换热器。该企业板翘式换热器的设计及制造水平处于国内领先水平，并出口40多个国家和地区，得到众多境外客户的认可。

并且在去年末，这家公司天然气制备领域开工100%达产甚至超产，国内第二大规模的液化天然气装置也由该企业提供，这些都彰显了其在该领域的强大竞争力。

而在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红9次，总共派发现金2.22亿元。

并在2018~2022年为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重达到了15%。这个比例不算低，说明管理层对股东非常负责。

上面看过了这家公司的基本信息，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

利润表

2022年第一季度，这家公司的净利润为6,239万元。到了2023年第一季度，该企业的净利润则为6982万元，同比增长了12%。

而这家公司目前的净利润，在A股天然气概念板块129家上市企业中排名第59位。这个名次比较高，说明其规模相对来说并不小。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在今年第一季度，这家公司净利润增长的主要原因是天然气销售速度的加快。产品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，这家公司天然气从进入到库房到产成品离开库房的时间为33天，而现在只需要32天，销售速度加快了5%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的天然气及深冷设备的需求在增强，这样就提高了公司的营业收入增加了净利润，同时这也是该企业今年第一季度净利润增长的主要原因。

上面看过了该公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的现金流量表。

现金流量表

在这家公司的现金流量表中，我们先来分析一下该企业的经营活动。

2023年第一季度，这家公司的净利润虽然有6,982万元，但同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额却只有709万元，同比还下降了69%。

经营活动产生的现金净额这个指标同比下降，说明和去年同期相比这家公司的现金流能力出现了减弱的迹象。

但是通过进一步分析翻译官发现，在报告期内该企业的回款速度是加快的，这说明该公司的销售很健康。

而经营活动产生的现金净额这个指标下降的原因是，购买原材料的金额以及为职工支付的薪酬提高了。

2023年第一季度，这家企业购买商品支付的现金为8.27亿元，同比增长了8%。而支付给职工以及为职工支付的现金则为5,167万元，同比提高了27%。

这两个报表项目的上涨说明管理层在报告期内扩大了生产，所以需要更多的原材料和工人。

因为经营活动产生的现金净额这个指标的下降并不是回款速度的放缓，而是因为公司扩大了生产，所以经营活动产生的现金净额这个指标的下降是可以接受的。

上面看过了该企业的经营活动，下面我们再来分析一下这家公司的投资情况。

2023年第一季度，这家企业购建固定资产、无形资产支付的现金为7,085万元，同比增长了38%。

这个报表项目下记录的就是管理层为了扩大产能所花的钱，而这个数值不仅高于报告期内公司的净利润，而且还增长了38%，这说明管理层在今年第一季度的扩产力度非常大。

所以在2023年第一季度，这家企业的经营活动和投资情况都非常健康，这也为该公司未来净利润的增长打下了坚实的基础。

上面看过了这家企业的现金流量表，下面我们再来分析一下该公司的资产负债表，并判断出管理层在报告期内都做了哪些有建设性的事情。

资产负债表

在这家企业的资产负债表中翻译官发现，在报告期内该公司的有息负债出现了大幅度的增长。

2023年第一季度，这家企业的短期负债为6.99亿元，同比大幅增长了145%。而长期借款为1亿元，同比提高了43%。

有息负债的增长说明管理层要搞事情，那么公司到底要做什么呢，我们接着往下看。

因为在报告期内，这家企业的有息负债出现了增长，使得该公司的货币资金也提高了。

2022年第一季度，这家企业的货币资金只有9.86亿元。到了2023年第一季度，这家公司的货币资金就达到了13.82亿元，同比增长了40%。

货币资金是该企业财报中唯一的现金项目，它也是这家公司短期内能拿出的现金总额。

因为在报告期内该企业采购的金额是增长的，所以这就提高了公司的存货。2023年第一季度，这家公司的存货为3.01亿元，同比增长了8%。

在报告期内，该企业账户里至少有14亿的现金，而这家公司的存货只有3个亿，增长幅度不到8%，这个扩产力度并不是很大。

这说明管理层认为报告期内公司的销售速度并不是很理想，所以不敢贸然扩大生产。

而因为把该企业的存货都卖掉在加上毛利润就是这家公司的营业收入，所以存货增长幅度有限，也会影响该企业今年第二季度净利润的提高，这点是需要我们注意的。

而虽然在报告期内管理层没有扩大生产，但是公司却扩大了产能。

2023年第一季度，这家企业的固定资产为8.48亿元，同比增长了1%。而在建工程则为3.86亿元，同比大幅提高了270%。

在建工程就是正在建设的固定资产，而固定资产里主要包括了生产线、生产设备和厂房。

而在该公司2022年的财报中翻译官发现，这家企业的在建工程有七项，其中包括深冷技术能源制造项目、燃气管道以及CNG加气站项目等。

这说明管理层在去年增加了深冷设备以及天然气的产能，而因为这些项目并没有完全竣工，所以翻译官猜测今年第一季度的在建工程就是去年这些项目的延续。

通过上述分析我们了解到，在2023年第一季度，虽然该公司产品的销售速度是加快的，但是管理层却没有大幅扩大生产。

而虽然生产没有扩大，但管理层在报告期内却花了很多钱来进行扩大产能，这既包括了深冷设备以及天然气项目。

如果在未来的季度里这些产能能投产的话，管理层一定会大幅增加存货的数量，如果此时再配合行业风口，并能加快该企业产品的销售速度，那么这家公司今年净利润的增长甚至创出历史新高都将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中泰股份这只股票，也没有说中泰股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。