作者：汉中

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8月29日晚间，鹿山新材（603051.SH）发布2023年半年度报告，报告期间，公司实现营业收入14.59亿元，同比增长11.33%。

从经营情况来看，上半年公司核心主营均呈现良好增长态势，公司营收稳步提升，而同期，公司利润未能实现同步增长则主要为受太阳能电池封装胶膜毛利率下降、股权激励费用计提、可转债费用计提及销售规模扩张导致财务费用增加等因素的影响。而随着报告期内公司太阳能封装胶膜产能提升目标阶段性完成、大客户开拓取得良好效果、新技术与新产品开发得到客户认可、产品结构持续优化升级等因素带动，下半年公司经营业绩与盈利能力有望得到持续改善。

热熔胶膜业务增长显著

太阳能电池封装胶膜竞争力持续凸显

作为一家专注于绿色环保高性能功能高分子材料研发、生产和销售的高新技术企业，鹿山新材的产品主要包括功能性胶膜及功能性聚烯烃热熔胶粒。其中，热熔胶膜产品体系主要适用于太阳能电池及平板显示领域，其产品包括：太阳能电池封装胶膜及热塑型光学透明胶膜等；而功能性聚烯烃热熔胶粒方面，该产品体系则主要适用于复合建材、油气管道和高阻隔包装三大领域，主要产品为复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶。

经营数据显示，今年上半年，公司热熔胶膜的出货量为9950.55万平方米，同比增长74.53%，功能性聚烯烃热熔胶粒出货量为40629.82吨，同比增长24.28%，期间，公司主要产品均取得较好增长，产品竞争力得到持续凸显。而其中，以太阳能电池封装胶膜为主的公司热熔胶膜业务增幅尤为显著，这主要得益于公司在该技术领域取得的持续突破。

鹿山新材表示，截至目前，该公司研发的黑色组件用高反射黑色胶膜已向N型电池异质结（HJT）知名企业批量供货，同时在N型组件封装胶膜研发方面取得了重大进展，其N型TOPCon双玻组件封装方案和单玻组件封装方案已经批量使用；同时，N型电池异质结（HJT）封装胶膜在组件厂家持续出货，并在知名HJT组件厂家进行工艺匹配测试和可靠性测试。

业内人士分析指出，通过紧跟光伏产业技术发展的步伐和持续优化和迭代太阳能电池封装胶膜技术，公司已在太阳能电池封装胶膜领域已建立了较强的竞争优势，产品已获得下游市场的一定认可。预计随着大客户在公司业务量占比持续提升，未来太阳能电池封装胶膜出货量将有望持续保持高速增长。此外，鹿山新材的UV转光胶膜完成测试并进入认证报备阶段，热塑性聚烯烃封装胶膜能够满足钙钛矿电池100-120℃的低温封装要求，后续该产品的放量亦将有望对该公司业绩带来进一步提振。

成功拓宽聚烯烃热熔胶粒产品应用领域

OCA光学胶膜即将实现量产

除了太阳能电池封装胶膜的持续放量，鹿山新材在功能性聚烯烃热熔胶粒的应用领域亦成功实现了进一步推进。据公告显示，今年上半年，公司通过持续优化铝塑膜粘接材料、锂电池电芯粘接材料、新型聚烯烃耐候粘接片材等新市场产品，成功开发了深拉伸高阻隔片材用粘接树脂、弯管防腐用复合带粘接树脂、ASA/金属复合粘接材料、PVC片材/金属复合粘接材料等多种新产品，进一步拓宽公司聚烯烃热熔胶粒产品在阻隔包装、管道防腐、复合建材、新能源电池等领域的应用，这也使得该板块迎来了进一步放量。

而另一方面，公司对OCA光学胶膜、锂电池、氢燃料电池等领域的拓张亦在不断推进。据披露，目前鹿山新材已掌握多种OCA光学胶膜生产技术并拥有自主设计和生产关键原料的能力，OCA光学胶膜产品系列完整，性能优异，拥有独立知识产权。预计其全面建设和安装OCA光学胶膜无尘车间和精密涂布线将在下半年量产。

企业方面表示，后续公司将全面展开客户验证和市场推广工作，逐步获得认可并切入百亿级OCA光学胶膜市场。而随着智能家居，智慧城市，可穿戴柔性，VR/AR产品的推广，未来公司OCA光学胶膜将延伸到更广的新应用领域，该业务板块将有望得到持续强化。

此外，报告期内，鹿山新材在锂电池粘接材料开发方面成功推出铝塑膜粘接材料和电芯粘接材料两大系列，在氢燃料电池、液流电池粘接材料开发方面，推出了应用于膜电极和双极板等领域粘接复合的系列产品。

对此，分析人士指出，未来随着电动汽车市场的快速发展，锂电池的需求显著增加。公司推出的铝塑膜粘接材料和电芯粘接材料将能够提升锂电池的性能和可靠性，满足市场对高品质电池产品的需求。同时，随着氢能源的逐渐普及，氢燃料电池也将成为未来能源领域的重要方向，而公司在氢燃料电池和液流电池粘接材料开发方面的系列产品将有望为其带来更多的业务机会，并助益其长远发展。

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