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中证金融公司启动市场化转融资业务试点已迈出实质性的一步。日前，中证金融公司决定整体下调转融资费率40基点，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。个人以为，此次中证金融公司下调转融资费率，或将产生多赢格局。

这并非中证金融公司首次下调费率。此前的2014年8月15日、2016年3月10日、2019年8月7日，中证金融公司曾先后三次下调费率。经过前后四次下调，转融资费率已出现大幅下降。以182天转融资费率为例。首次下调前费率为6.6%，历经四次下调后，已下跌至2.1%的水平。目前的费率与当初相比，显然已不可同日而语。

尽管中证金融公司表示，费率下调是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，但个中或不无呵护市场的意味。毕竟步入下半年以来，沪深股市再现低迷一幕，而有市场“风向标”之称的上证指数也再次击穿了极具象征意义的3000点整数关口。此时下调转融资费率，亦可解读为监管部门维护资本市场平稳健康发展的坚定信念丝毫没有动摇。

融资融券业务于2010年3月30日正式进入实操阶段，当年是券商的创新业务，也为券商摆脱靠“天”吃饭的困境立下汗马功劳。转融资业务则是融资融券业务的配套制度安排，于2012年推出。截至今年9月末，转融资业务累计为市场提供资金1.7万亿，这显然不是个小数目，也较好地支持了券商两融业务的发展。

此次中证金融公司下调转融资费率，个人以为将产生多方面的积极影响。首先，有利于引导更多资金合规入市。A股是一个资金推动型的市场，资金的进出对于市场意味着什么是不言而喻的。每一轮上涨行情的背后，都不无资金加速进场的身影。可以说，转融资为市场提供的巨额资金，对于维护市场稳定发挥了非常重要的作用。中证金融公司推出不同档次不同期限的费率，能够满足不同券商的差异化需求，有利于引导更多资金进入资本市场。

其次，整体下调转融资费率，将惠及相关券商与投资者。转融资费率的降低，意味着证券公司融资成本也降低了，无形中也有利于券商进一步开展融资业务，增厚券商收益。券商融资成本降低后，将具备降低融资利率的空间。出于行业竞争方面的需要，投资者从券商融资的利率也将会出现下降。这既有利于降低投资者的融资成本，也有利于提升投资者融资的积极性，增强其投资欲望与热情。

此外，转融资费率的整体下调，对于促进转融资业务的发展，对于券商两融业务的发展都具有积极意义。可以说，券商两融业务特别是融资业务发展得如火如荼，与中证金融公司连续多次下调费率是分不开的。此次费率的再次下调，无疑是非常值得肯定的。而且，不排除中证金融公司今后进一步下调费率的可能性。如此，则善莫大焉。

当然，在中证金融公司连续多次下调费率的同时，券商两融业务跛脚的局面也须引起足够的重视。两融业务之所以出现跛脚的现象，与券源不足关系密切。但实际上，中证金融公司是众多标的上市公司的股东，且持股数量并不少。比如三季报显示，中证金融公司持有贵州茅台超过800万股。持有如此众多的股票，完全可以通过转融券的方式将股票出借给券商。如此，中证金融公司能够从中获利，券商券源不足的问题也可得到缓解。更重要的是，融资融券业务的同步发展，既能够防止极端行情下融资盘的集中卖出加剧市场波动，能让上市公司的估值更加合理，而且也更加有利于资本市场的稳定。