投资要点

因城施策，各地政策持续变化。1）衢州：取消限购政策，144 平方米及以上新建商品住房不限售；2）秦皇岛：废止2017 年发布的两份房地产市场调控文件，解除限购政策；3）福建：住房和城乡建设厅印发相关指导意见，4 月1 日起省直公积金缴存职工买新房可提取公积金付首付；4）福州：限购松绑，非市区户籍在市区购房无须提供相关证明即可购买一套144 平方以下住房。

各地首批集中供地陆续完成出让，国央企仍是主力。1）成都：首批次成交44宗地块，6 宗地块流拍，合计成交建筑面积356.89 万平方米，总成交金额393.1亿元，平均溢价率4.62%，国央企拿地金额占比81%；2）武汉：首批次成交6 宗涉宅用地，1 宗流拍，合计成交建筑面积71.71 万平方米，总成交金额84.0亿元，平均溢价率1.33%，国央企拿地金额占比72%；3）重庆：首批次成交13 宗涉宅用地，全部成交，合计成交面积147.1 万平方米，总成交金额99.5亿元，平均溢价率5.4%，国央企拿地金额占比81%。

1、 本周新房、二手房成交情况：

新房方面：本周36 城整体新房成交面积相较去年同期变化-43.8%，环比+33.7%，相对2021 年周均-28.9%。年初以来累计同比-40.8%。其中，一/二/三线新房成交面积同比-15.1%/-36.3%/-57.9% ， 环比变化+6.2%/+47.5%/+24.0%，年初以来累计同比-30.7%/-28.6%/-56.1%。

二手房方面：本周的二手房市场中统计的13 个城市成交面积同比变化-44.3%，环比+8.7%，年初以来，二手房成交面积累计同比变化-40.9%。

（1）新房成交情况：

新房方面：本周36 城整体新房成交面积相较去年同期变化-43.8%，环比+33.7%，相对2021 年周均-28.9%。其中，一/二/三线新房成交面积同比-15.1%/-36.3%/-57.9%，环比变化+6.2%/+47.5%/+24.0%。

3 月以来：36 城市新房成交面积同比-49.9%。其中，一/二/三线新房成交面积累计同比-23.0%/-44.2%/-62.1%。

年初以来：36 城市新房成交面积同比-40.8%。其中，一/二/三线新房成交面积累计同比-30.7%/-28.6%/-56.1%。

库存方面：本周统计的12 城市库存去化周期为11.5 个月，环比变化+0.2 个月，其中一/二/三线库存分别变化+0.2/-0.01/+0.8 个月。

（2）二手房成交情况：

本周的二手房市场中统计的14 个城市成交面积同比变化-44.3%，环比+8.7%。

3 月以来， 二手房成交面积累计同比变化-42.1%。年初以来，二手房成交面积累计同比变化-40.9%。

一线城市（北京、深圳）：二手房成交面积本周同比-45.5%，环比-10.0%。3月以来， 二手房成交面积累计同比变化-40.0%。年初以来累计同比-41.3%。

二线城市（杭州、南京、成都、青岛、厦门、南宁、苏州）：二手房成交面积本周同比-35.7%，环比+21.8%。3 月以来， 二手房成交面积累计同比变化-35.0%。年初以来累计同比-32.6%。

2、房企资金跟踪：

4 月2 日，融创房地产发布公告称，2022年二季度债市展望：出谷迁乔2022年二季度债市展望：出谷迁乔债券持有人会议通过了“20 融创01”展期计划。

4 月1 日，金融街发布公告，拟发行11 亿元公司债，票面利率3.48% 。

3 月30 日，阳光城发布公告，公司第三期员工持股计划持有的公司股票8 千万股（占公司总股本1.93%）已出售完毕，每股均价为 6.27 元。

3、本周市场重要信息：

（1）行业信息：

4 月1 日，央行召开工作会议，会议指出要切实压降存量风险、严控制增量风险，抓好防范化解金融风险；此外要努力做到金融对民营企业的支持，维护住房消费者合法权益。

3 月30 日，央行发布《2022 年第一季度银行家问卷调查报告》，报告显示一季度房地产企业贷款需求指数47.2%，比上季上升2.8%。

3 月28 日，国家发改委办公厅发布通知，要推动更多符合条件的存量项目发行基础设施REITs。通知指出，要加大盘活存量资产力度，提升企业参与基础设施建设的积极性。

3 月28 日，住房和城乡建设部印发《关于全面加快建设城市运行管理服务平台的通知》，部署各地在开展城市综合管理服务平台建设和联网工作的基础上，全面加快建设城市运行管理服务平台，推动城市运行管理“一网统管”。相关体制机制将在2025 年前基本完善。

4 月2 日，深圳市房地产中介协会发布通知，就《深圳市二手房交易经纪服务指引》面向各房地产机构、经纪人员征求意见，其中涉及单边模式下的二手房交易流程及交易环节中各方权责部分。

4 月2 日，东莞市住房和城乡建设局、不动产登记中心、人力资源和社会保障局联合发布《关于明确疫情防控期间购房资格认定问题的通知》。通知表示，在核定购房资格时，在疫情防控期间未缴社保视为“连续缴纳”。

4 月1 日，深圳市光明区城市更新和土地整备局发布《光明区城市更新和土地整备“十四五”规划（征求意见稿）》，提出10 大分项目标，对于城市公共服务和基础设施、综合交通体系、产业用地等规划作出计划。

4 月1 日，广州住建局发布三个项目的共有产权住房定价方案的意见稿，首次就2941 套共有产权住房定价方案公开征求意见。

3 月30 日，四川省绵阳市住建委发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知（征求意见稿）》，共提出8 条具体措施，从消费者、企业、市场三方面支持房地产发展。

（2）公司信息：

【华侨城A】3 月31 日，公司发布年报。公司实现营业收入1026 亿元，同比增长25%；实现归母净利润38 亿元，同比增长-70%。

【万科A】3 月30 日，公司发布2021 年报。公司实现营业收入4528.0 亿元，同比上升8.04%，实现归母净利润225.2 亿元，同比下滑45.75%；另计划斥20 亿元至25 亿元，以不超过18.27 元/股回购A 股股份；公司董监高人员计划以不超过18.27 元/股增持公司A 股股票，合计增持金额将不低于人民币2000 万元。

投资建议：3 月16 日六部门联合发声之后，政策变化进一步加大。持续推荐地产股，补涨标的建议关注万科A、南山控股、华侨城a、绿地控股等。同时长期持续坚定看好价值标的，保利发展、金地集团、招商蛇口、招商积余等。

风险提示：大幅收紧购房杠杆资金、调控政策超预期严格、信用风险加剧。