因半年报成绩不及预期，涪陵榨菜

与此一起应收账款暴增500%，半年出售费用2.3亿元增幅超营收净利增幅。有出资人直言，涪陵榨菜成绩添加乏力，首要由于频频涨价。

第二季度净利同比削减16%

(资料图片仅供参考)

7月30日晚间，涪陵榨菜发布2019年半年报，期内公司完成营收10.86亿元，同比添加2.11%；净利3.15亿元，同比添加3.14%；扣非净利3.12亿元，同比添加2.58%。

虽然成绩数据仍在上涨，但与上一年同期相比，本年营收和净利则呈现显着下滑，特别本年第二季度增速显着放缓。财报数据显现，2018年半年报营收10.64亿元，同比添加34.11%；净利3.05亿元，同比添加77.52%，2018年上半年营收净利增幅远超2019年上半年。

从季报看，2018年榜首季度、第二季度营收分别为5.07亿元、5.56亿元；2019年同期分别为5.27亿元、5.59亿元。2018年榜首、二季度净利分别为1.15亿元和1.9亿元，第二季度较榜首季度增幅为65.2%；而2019年榜首、二季度净利分别为1.55亿元、1.6亿元，第二季度较榜首季度增幅仅3.2%，第二季度净利较2018年第二季度同比削减15.79%。

对此，多个组织下调方针价。中金食品饮料陈述以为，成绩下滑受公司活跃推动途径下沉、添加地上推行和经销商鼓励所造成的，在出售额增速较低时，刚性费用投进导致出售费用率偏高。因盈余猜测调整下调方针价8.5%至30元。

东北证券研报指出，由于途径下沉及开辟或许存在必定的滞后期，营收不能敏捷进步，本年营收增速大概率为个位数，低于公司方针。而且出售费用率将上升，导致赢利增速略低于营收。估计 2019-2021年EPS为0.89、1.05、1.27 元，对应PE为32、27、22 倍，下调至“增持”评级。

应收账款暴增500%出售费用增幅超净利

除了成绩添加乏力，涪陵榨菜应收账款也突增显着。

财报数据显现，2019年上半年应收账款4721.73万元，较2018年上半年同期785.9万元同比添加500.8%，一起存货3.93亿元同比添加19.13%。

公司表明，这是由于加强新品出售、添加空白商场和进步与竞争对手的竞争力，对部分商场部分客户采纳翻滚赊销方针所造成的，且一切赊销款不超越一年，年末回收。

财报数据显现，2019年上半年，涪陵榨菜出售费用为2.3亿元，同比添加9.6%，增幅远超营收和净利增幅。明显，本年上半年涪陵榨菜成绩微增首要得益于很多营销推行。

此外，在预付金钱方面，本年上半年涪陵榨菜为3.89亿元，较年头大增6464.16%。公司表明原因首要为上半年预付的“乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地”土地置办款添加。一起，其出资活动发生的现金流量净额与现金及现金等价物净添加额均有大幅跌落，不过原因均为购买银行理财产品同比添加付出乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地土地款所导致。

值得注意的是，在成绩添加乏力、应收账款陡增情况下，涪陵榨菜未来将新增10万吨以上的产能，包含辽宁5万吨泡菜、眉山5.3万吨装榨菜(置换1.3万吨、新增4万吨)及白鹤梁1.6万吨脆口榨菜。

价格3年4次涨价毛利率添加

有出资者直言，价格上涨是涪陵榨菜增幅放缓的原因。

财务数据显现，基本上在每次涨价后，涪陵榨菜当年的毛利率都会坚持20%以上的添加。

对此价格上涨要素，上述工作人员表明，咱们一直在和顾客交流，价格上涨并不是咱们一家面对的问题，简直一切调味品价格都在上涨，生产成本上涨发生的传导效应，价格自然会上涨。当然，至于今后价格是否上涨，公司价格战略会非常慎重。

阅读全文 发布于 2022-11-13 17:11:48 002230股票股票600250 喜欢 0 收藏 分享 分享空间 分享微博 手机扫一扫 海报 1