文｜小福
春节档预售进入白热化阶段。
春节前夕，国内本土疫情再度回归平稳可控状态，以《唐人街探案3》领衔的春节档电影预售节节攀升，打破多项市场纪录。
与此同时，剧集市场也在节前等来了久违的好消息。2月7日，唐德影视发布公告称，就一部古代传奇题材影视剧集与企鹅影视签署了《影视剧集定制合同》，合同约定企鹅影视作为剧集的投资方和出品方，委托公司进行剧集制作，公司同意根据企鹅影视制定的标准和要求完成剧集制作，剧集制作费用预算总额为3.6亿元（含2500万元承制费）。
一笔大额标的，直接促使唐德影视在2月8日开市不久大涨20%封涨停板。此外，北京文化、华策影视、中国电影、横店影视、华谊兄弟、光线传媒、猫眼娱乐、万达电影、阿里影业等春节档电影主要出品公司亦收获大涨。其中，北京文化以10.06%涨停收盘。
这次影视股全线大涨背后，可能并非只是短线利好。在我们看来，今年春节很有可能成为整个中国影视行业的拐点。这一次，从业者能够等来真正的触底反弹？
春节全面复苏
根据灯塔数据，截至发稿前，2021年春节档电影预售总票房突破7.6亿元大关。《唐人街探案3》预售总票房超过5.1亿，首日票房超过3.7亿，均打破了国内影史纪录。《你好，李焕英》以超过1.1亿元预售票房位居第二位，《刺杀小说家》以超过4688万元预售票房居第三位。
今年是后疫情时代的首个春节档，得益于国内疫情局势的有效控制，自去年复工以来，电影市场得以迅速复苏。在疫情趋势向好与观众春节观影刚需的双重作用下，今年春节档电影被市场普遍看好。
影视股大涨是因为春节档电影预售票房超预期。疫情后观影需求稳健复苏，档期影片供给充沛，类型丰富且IP续作数量多。预计2021年春节档和全年票房增速均有望加速回暖。
目前来看，有去年复工初期《八佰》的30亿级别票房先例，今年春节各地疫情防控上座率限制对影市的干扰会非常有限。
同时，为防止疫情反弹，各个省市地区均出台了就地过年的倡议。受此影响，今年三四线及以下城市的票房产出或将下滑，但相对的，一二线城市或将迎来比往年更多的客流量，有利于提高今年春节档的票房数字。
影视行业拐点已至
早在疫情之前，影视行业就因政策调整进入了漫长的行业大洗牌时期。而去年疫情的出现，无疑催化了这一进程，位于行业腰部尾部的中小公司纷纷退场，头部企业亦饱受冲击。
根据前段时间发布的2020年业绩预告情况，影视版块上市公司有超八成公司预亏。其中万达电影因大幅度商誉减值导致预亏多达61.5-69.5亿元，华谊兄弟、北京文化、金逸影视、横店影视、中国电影、上海电影、慈文影视、唐德影视等重点影视公司均以亏损告终，仅有光线传媒和华策影视勉强保持盈利。
普遍性的亏损背后，一方面是新冠疫情的爆发，令所有上市公司业绩都不可避免地受到影响；另一方面，也有部分公司借退市新规施行主动进行商誉减值，在迎来新年之际褪去重负，阶段性的亏损，可视作“减负”策略。如今谷底已至，接下来将是头部公司的反击时间。
一些积极信号亦在资本层面得到体现。
2020年4月29日，在发布19年报的同时，华谊兄弟发布了定增预案。宣布拟以2.78元/股非公开发行合计不超过8.24亿股A股股票，募集资金总额不超过22.9亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还借款。主要资金来源方包括阿里影业、腾讯、复星系等。
随后，华策影视、万达电影也在去年先后披露定增方案，拟募资金额分别达到了22亿元和29.3亿元。值得一提的是，万达电影的最新定增金额也创造了A股影视公司有史以来最大量级的一笔融资纪录。
和华谊兄弟境遇相似，深耕剧集市场的唐德影视，也在诸多不可抗力因素下陷入生存危机。由于两位主演相继卷入风波，唐德斥资重金为范冰冰打造的《巴清传》至今仍未播出。受到该项目拖累，自2018年开始唐德影视的业绩一落千里，截至目前已经连续三年亏损。
生死危急时刻，国资拉了唐德一把。
2020年5月，唐德影视控股股东吴宏亮拟分别将所持公司5%和4.08%转让给浙江易通和东阳聚文，并将所持公司23.55%的表决权委托给浙江易通，吴宏亮还将同时协调第三方股东向东阳聚文转让其所持0.92%股权。
交易完成后，浙江易通所属的浙江广播电视集团成为唐德的新实际控制人。吴宏亮等原有管理团队离场后，来自浙江广电的管理人员和业务团队已经逐渐接手唐德影视事务。
此次唐德影视收获腾讯3.6亿元的剧集定制合同，也极有可能与浙江广电的加入有紧密关联。尽管根据这份合同，唐德影视仅得到了2500万的承制费用，暂时还难以扭转亏损，但毫无疑问，这会成为唐德翻身的积极信号。
无独有偶，在经历内部举报风波后，去年7月，青岛西海岸控股发展有限公司通过公拍网司法拍卖平台购得北京文化7.61%股权。尽管麻烦不断，国资依然看好北文。
利空出尽便是利好
伴随行业内腰部尾部泡沫的洗牌淘汰，接下来市场份额将向头部集中。而近几年头部公司普遍性的亏损，主要源于前些年行业内的诸多乱象影响和阶段性的政策调整，其核心的内容制作能力并未受到明显影响。
随着中小玩家的退场，影视行业将进入提质减量阶段，头部公司有望生产出更高质量的项目。同时，在行业普遍积重难返之时，资本的回归也是市场的一大积极信号。
天风证券研究员认为，经过疫情冲击，电影行业再次承压也将继续加速出清，提升龙头集中度，无论是上游制作公司，还是下游渠道，龙头公司在中长期维度都是受益的。
而中国市场也已经为影视行业复苏提供了非常完备的环境条件。
在大环境上，国内市场疫情常态化防控稳步推进，小规模反弹的本土疫情趋于平稳，观众对影视作品的需求依然旺盛。从行业层面来看，经历了三年时间的低谷，本轮洗牌也基本完成。头部企业借此机会甩下历史包袱，重新迎战市场。
利空出尽便是利好，经历三年影视寒冬后，中国影视行业有望在春节后正式触底反弹。
这场漫长的影视寒冬是时候划上句号了。
