3月25日，云南上市公司云南白药（000538）如期公布2021年年报。2021年，公司实现营业收入363.74亿元，增幅11.09%；实现利润总额34.82亿元，降幅48.80%；归属于上市公司股东的净利润28.04亿元，降幅为49.17%。公司向全体股东每10股送4股，派红利16.00元（含税）。

云南白药2021年经营成绩单喜忧参半，忧的是净利润严重下滑，已经回到了六年前的水平，同时，炒股亏损了19.3亿元。当然，尽管业绩差强人意，但分红方案还是不错的，而且兑现承诺，股票投资缩减了60%，不然，今年1季度可能亏得只剩下“底裤”了。

先看看经营业绩方面，云南白药2021年营业收入363.7亿元，较上一年增幅只有11%，从2016年以来的六年间看，这个增幅不算啥，每年基本都是10%左右的水平，可以说，保持稳定。但是，核心的医药工业方面，增速8.42%低于预期，应收账款从35.5亿激增至71.8亿，需保持警惕。明星产品牙膏、白药、洗发水等的销售情况都没有，不知道后期还有没有想象的空间。

净利润有28个亿，而在2015年，云南白药的净利润有27个亿，这个业绩确实是六年间最差了。有人说，利润扣非后有33.39亿，是近年最好。当然，这个方面值得肯定，但一家公司要看总体的经营情况，毕竟证券投资等行为也是公司做出的决策之一。如果从每股收益这个角度来看，云南白药2021年只有2.21元，这是从2012年以来十年间最差的业绩了。

大家觉得稍有安慰的是，公司听从投资者建议，大幅缩减了证券投资的额度，在去年第四季度大幅减仓，清仓了腾讯控股、恒瑞医药、伊利股份、中国生物制药等股票，投资金额从年初的100多亿下降到年末的40来亿，下降了60%。不然，看看今年一季度上述股票的走势，云南白药还会输得更多。然而，公司持有的小米集团、通威股份还会影响到今年一季度的业绩，这个阵痛还会持续。有人说，大幅抛售股票后，云南白药回归主业，这个结论下的有点早。其实，它参与上海医药的增发也是一种变相的股票投资方式，现在来看，上海医药的增值是非常可观的。

再来看看云南白药的高管团队，2021年这个团队有一些的变化。首先，新CEO董明3月份到岗，开启白药数字化助力运营管理变革，迈出国际化的步伐。由于屡屡投反对票，来自国资的两位董事汪戎、纳鹏杰在8月辞职，算是高管们统一了思想。

2021年的业绩不太好，高管们有自知之明，说业绩不达标，本年度绩效取消。但是，看看薪酬表，高管们的报酬却都上涨了。2021年，公司发给高管们的薪酬总计9181.09万元，比2020年的7821.26万元上涨了17%，涨幅超过CPI。几位高级副总裁的年薪从800多万涨到了1000多万，涨幅20%。薪酬最高者为COO、高级副总裁尹品耀，为1053.94万元，董事长王明辉降薪200万元，为1053.6万元，联席董事长陈发树没领工资。

最后看看云南白药在2021年的一些动作。2021年下半年，总投资约15.5亿元的上海国际中心项目全面开工建设，建成后将承担云南白药国际运营中心、研发中心等职能，推动公司科技化、国际化进程。海南国际中心的建立，也是和上海中心异曲同工。2021年5月，公司和北京大学建立国际医学研究中心，完成战略研发组织体系的搭建。

或许是意识到白药、牙膏增速难以突破天花板，云南白药2021年开始试探进入医学美容、口腔护理等新领域，发力第二曲线，但这些新培育的增长点需要一个较长的时间才能显现是否有增长动力，百年老店云南白药这艘船太大了，想转向不容易，必须承受每次变革带来的伤痛。（来源：滇峰汇）