作者|深水财经社 李肖

4月20日晚，无锡上市公司上机数控（603185）公告，公司拟非公开发行股票，募资不超过60亿元，用于年产5万吨高纯晶硅项目及补充流动资金。

就在两周前，上机数控24.7亿元可转债刚于4月6日上市，当晚另一则公告显示，截至去年末，公司仍有6亿多的理财在银行账户放着。

短时间内大量募资，且动辄数十亿，上机数控“搞钱”的目的到底是什么？在公司股吧当中，有投资者忍不住吐槽：“真是缺钱就找市场要”。

两年前的上机数控还是资本市场边缘角色，股价徘徊在30元，后受光伏行业整体行情带动，公司股价如窜天猴一般最高冲到了350元，但明星股没做多久，近半年来股价一路暴跌，从近千亿直滑落到370多亿，而4月21日公司开盘后不久就直奔跌停，收于121.89元。

84亿资金缺口找谁要？

虽然大牛股的位置没坐多久，但上机数控举手投足却“阔气”的很。

3月8日，上机数控发布公告，公司向股东和社会公众发行可转债2470万张，期限为6年，实际募集资金净额为24.47亿元，募集资金扣除发行费用后全部用于“包头年产10GW单晶硅拉晶及配套生产项目”。

4月20日晚，公司再度发布重磅公告，拟定增募资不超过60亿元，用于年产5万吨高纯晶硅项目及补充流动资金，本次定增所有发行对象合计不超过35名，目前尚未公布认购机构。

公司在定增预案中称，在光伏行业持续发展的大趋势下，公司向上游延伸布局硅料环节，可以有效解决公司高效单晶硅片产能扩张的隐忧，增强公司运营的抗风险能力，有效提升公司生产、研发、管理等资源的利用效率。

先是24.7亿，再是60亿，前后加起来84亿的资金缺口令人咋舌，要知道，两年前的上机数控总市值不过70亿。

2020年，上机数控归母净利润为5.31亿元，2021年业绩快报显示公司归母净利润为18.59亿元，两年来赚的钱也还不足可转债的募资金额。

对于上市公司频繁募集资金，许多投资者在公司股吧中表达了不满，也有投资者甚至对于公司近年大举布局硅料领域的行为做出了“定增产能过剩”的个人判断。

实际上，上机数控在2021年2月刚完成一笔近30亿元定增，用于年产8GW单晶硅拉晶生产项目和补充流动资金，发行价格为131元/股，主要参与机构有睿远基金、海富通基金、财通基金、鸿商资本和几位原有股东等。

距离30定增结束刚过一年，上机数控再次先发可转债、再推60亿定增，公司资金饥渴程度可见一斑。

6亿多理财仍躺在银行

上机数控这样“连轴转”式募资，是因为公司穷的叮当响了吗？并不是。

4月20日当晚，公司发布了前次募集资金使用报告，公司2019年-2021年年末的理财记录被悉数公开。

在这期间，公司累计进行了66.79亿元的投资，共实现投资收益5256.66万元，截至2021年末，仍有6.54亿的投资在银行账户中。

到了2022年，公司的“理财大业”也没搁置，先后于今年2月7日、3月22日、3月24日、3月28日发布了使用闲置募集资金进行委托理财的进展公告。

其中，在3月23日的这份公告中，公司共向四家银行分支行进行理财委托，金额高达8亿元。

理财动不动就是几个亿的买，也难怪上机数控募资的手笔也那么大气，毕竟人家是见过大钱的，只是，拿着募资而来的钱频繁买理财，这样真的好吗？

硅料产能过剩成隐患

实际上，上机数控最近“搞钱”节奏加快，背后的原因是有迹可循的。

2月24日晚，上机数控公告称，将投资建设年产15万吨高纯工业硅及10万吨高纯晶硅项目，预计总投资118亿元。

随后，公司还同步公告了硅片扩张计划，拟发行可转债募资24.7亿元用于购置安装满足年产10GW单晶硅片产能所需的单晶炉、切片机及配套设备。而10GW单晶硅片总投资达到35亿元。

深水财经社认为，上机数控此次推出60亿定增项目，或许正是上述投资计划中的关键一步。

公司公告称，近年来光伏市场持续、高速的发展，单晶硅取代多晶硅趋势的明确，光伏产业链企业纷纷布局单晶硅拉晶生产领域，市场规模快速扩张。

据了解，上机数控自2019年布局单晶硅业务，在单晶硅产品制造环节的持续投入，试图构建“高端装备+核心材料”协同发展的业务模式，并通过向上游延伸布局硅料环节，解决公司高效单晶硅片产能扩张的隐忧，强化竞争优势，目的是打开全新增长空间。

但目前来看，上机数控作为硅料新玩家，大举扩张的同时也有不少风险在前方，浙商证券研报指出，硅料行业大幅扩产获奖导致竞争格局恶化、此外，根据各大厂商公告的产能扩充计划，产量实际状况，有专家测算2023年，硅片产量或将超过500GW，而组件的需求难以超过350GW，上游产能过程情况进一步加重，这对上机数控来说，并不是好消息。

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