上半年的最后一天，欧元区公布了6月失业率等经济数据，德国等不佳的数据导致欧洲股市全线下挫，德法英等股市一度大跌，但尾盘跌幅明显收敛。

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一、欧元区头羊的数据不佳

因失业率明显超预期，德国股市周四早盘大幅跳空低开，之后低开低走，一度重挫，并领跌欧洲股市，午后德国DAX指数跌幅有所收敛，全天收跌1.69%。6月份德国DAX指数下跌了11.17%，今年以来已跌去19.52%，德国DAX指数技术转熊已是大势所趋。

6月30日公布的数据显示，欧元区5月失业率6.6%，刷新纪录新低，预期6.8%，前值6.8%修正为6.7%。

德国6月季调后失业率5.3%，预期5%，前值5%；季调后失业人数增13.3万人，创2020年5月以来新高，预期减0.6万，前值减0.4万。

欧元区失业率数据看起来还不错，但德国失业人数大增，显超预期，且5月份德国零售销售同比下降3.6%，不佳的数据导致德国股市周四一度大跌。

就经济数据的真伪而言，德国的经济数据一向水分较小，相对比较真实的，更能反应欧洲经济的真相。而从德国的数据来看，德国经济明显受到了俄欧关系恶化所带来的影响。

法国6月CPI月率升至欧元成立以来的最高水平，从5月份的5.8%升至6.5%。这说明欧洲通胀整体上还将处于高位，能源与食品价格是CPI上行的主因。

通胀持续高位运行、经济预期显著下调、德国失业率明显增加，这说明欧洲经济已经走入滞胀期，而欧央行7月的加息会给欧洲经济增长带来更大负担，同时俄欧关系继续恶化给欧洲经济前景蒙上了更多的阴影，因此欧洲市场已经转入衰退交易，桥水等华尔街资本正在大手笔做空欧洲。

二、美国市场持现心理强烈

而美国的情况也没有好到哪里去。美国5月核心PCE物价指数同比升4.7%，虽创去年11月来新低，比预期4.8%略低，但是美国近期的系列经济数据转弱迹象比较清晰，尤其是消费者信心显著下降，令美股继续下挫，周四道指跌0.82%，标普500指数跌0.88%，纳指跌1.33%。

6月30日，美联储逆回购规模为2.330万亿美元，突破6月23日以2.285万亿美元所创历史最高。同时美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌7.7个基点报3.019%。货币市场与债券市场的动态说明，美国市场的持现心理与避险情绪都在升温，美国市场也在延续着衰退交易。

三、衰退交易在扩散

衰退交易也弥漫到了商品市场，周四国际油价大跌，美油8月合约跌3.43%，报106.01美元/桶；布油9月合约跌2.89%，报109.20美元/桶。

美联储鲍威尔和拉加德表示，为了控制高通胀，即使经济放缓也会继续加息。这增加了美国经济衰退的风险，令市场更为悲观。德意志银行周四公布的一项调查显示，约90%的投资者预计美国将在2023年底前陷入衰退。

7月份美联储与欧央行将同步加息，且美联储可能再度加息75个基点，这使美股再次疲软。如果美欧股市近期不能力挽狂澜，随着熊市的确认，美欧市场的做空力量将会不断增强，外围的金融风险也将再度走高。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于新浪看点号）