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据美国银行称，由于市场情绪仍然低迷，股市向投资者发出了喜忧参半的信息，但巨大的经济风险仍然是首要考虑因素。

美国银行的迈克尔·哈奈特在7月21日的一份报告中表示，这些混合信号意味着股市新一轮牛市反弹的开始可能要等到三个催化剂出现后才会实现。

报告称，启动下一个股市牛市所需的催化剂是通胀见顶、利率见顶以及美联储在 2023年之前的转向。但哈奈特警告说，美联储加息周期的暂停或削减“不太可能没有大的衰退或大的信贷事件”。

在情绪方面，哈奈特在周四的一份报告中表示，股市投资者应该“立即购买”，因为“你见过这种悲观情绪并且没有通过逆势做多而赚钱的唯一一次是雷曼。”

这种低迷的情绪可以从美国银行的牛熊指标中看出，该指标数周以来一直停留在 0.0。CNN的恐惧与贪婪指数和 AAII 的投资者情绪调查等其他情绪指标也显示看跌读数升高。

“价格已经抵消了很多坏消息，市场情绪处于谷底，哈奈特说，他指的是今年早些时候标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数下跌超过 20%。

但哈奈特表示，由于巨大的经济风险仍然存在，低迷的情绪并不代表投资者完全重返市场。这些风险包括仍然很热的通胀读数、利率上升以及经济衰退的真正可能性。

此外，虽然投资者情绪处于低迷水平，但实际资金流动数据并不能完全支持这些情绪。“每个人都是看跌，但没有人卖出，”哈奈特说，并强调自 2021 年初以来，每流入市场 100 美元，股票只有价值 3 美元的资金流出。

出于这些原因，当标准普尔 500 指数升至 4200 点时，投资者应该放弃一些风险并卖出股票，这意味着比当前水平有约 6% 的潜在上涨空间。