天天观速讯丨光伏赛道,投资机会有2个!

发布时间:   来源:飞鲸投研

昨天,隆基、通威纷纷宣布产品涨价,光伏行业再次迎来涨价潮。

其中,隆基方面,上调的是P型单晶硅片价格,这次涨幅涨幅基本上是0.25元每片。而这也是隆基今年以来的第八次硅片涨价,在上次6月底的那轮涨价中,硅片价格普遍上涨0.35元,上调幅度更大。


【资料图】

通威方面,上调的是电池片价格,210尺寸电池片价格上涨5分,182尺寸和166尺寸电池片价格上涨4分。这也是通威电池片今年的第九次涨价,上次还是在7月初,这才没几天。

从此次涨价中,我们也能窥探到一些东西。

第一,光伏涨价从上游开始传导中游,从最开始的硅料到硅片再到电池片,均呈现出了涨价的态势。

年初以来,光伏板块出现了较大程度的调整,主要是市场预期上半年硅料出现产能过剩的情况,担忧出现价格战。但是现实情况却是,不但没出现价格战,而且还在持续涨价。

这主要有两方面原因,一方面是上游硅料企业像通威、协鑫等的扩产本身周期长,再加上上半年的口罩事件,进度被放缓;另一方面体现了下游光伏需求的旺盛,上游涨价本身是利空光伏板块的,但今天集体大涨,说明资金对下游需求的认可是非常强烈的。

数据预测,今年国内光伏装机有望超过100GW,增速100%,下半年的装机速度会更快。而且国内硅片产能占全球的97%以上,组件产能占全球76%以上,国内光伏企业已经是全球以来,在全球能源替换需求下,光伏企业也没必要自己降价。

所以,需求支撑涨价下,光伏最赚钱的还是上游和部分中游,这也是投资的重点。三季度硅料产能有望释放,价格松动下中游有望反超上游。

第二,通威210大尺寸电池片价格涨幅高于小尺寸的,这说明大尺寸电池需求更旺盛,下游开始大规模应用大尺寸硅片电池,才支撑更高的涨价。

目前光伏走降本增效的路径有两个,一个是硅片的大尺寸化,一个是P型电池向N型电池转变。

硅片大尺寸化技术从前年就逐步成熟了,现在是大规模落地阶段。

而N型电池路线今年才刚开始落地,在今年下半年才出现一定程度的装机,大规模释放预计要到2023年下半年了,但这是光伏的大趋势。

在N型电池技术路线上,又有两个主要的技术路径。

一个是TOPCon技术,转换效率高,理论能到28.7%,无需新建产线,成本相对低。但是工序步骤复杂导致产品的良品率上不来。

由于这个技术路径成本低,目前主流光伏企业布局较早,像隆基、晶科、天合光能等。

刚刚,晶科能源宣布,16GW大尺寸N型TOPCon电池产能已于二季度满产,出货主要集中在下半年,公司有信心完成今年既定的10GW N型出货目标。

而在7月25日,泰安相关10GW光伏电池制造项目顺利签约,首期建设5GW TOPCon电池生产线,二期建设5GW TOPCon电池生产线。

另一个是HJT技术,转换效率高,理论上也能达到28.5%以上,工艺流程也非常少。但是需要新建生产线,设备投入巨大。

所以,我们也可以发现,光伏的投资逻辑有两个方向。

一个是关注降本增效的路径,比如硅片大尺寸化和N性电池新技术的落地情况。

一个是关注上游价格的变化对产业链利润的转移情况。

不论哪个,投资是持续跟踪出来的,在两三个趋势赛道上保持专注最重要,在上涨高潮的时候不骄傲,在下跌调整的时候不悲观。

……

水井坊:上半年净利3.7亿元,同比降2%,这个也不算差。

本身历史规律看,二季度业绩就比一季度差一些,再加上口罩的影响,能保住这个业绩其实已经很难得了。

中国中免:2022年半年度归母净利润39.38亿元,同比下滑26.49%。

这个也在预期中,毕竟上半年口罩比较厉害,导致客流大幅下降,门店和物流运营出现中断等。

其实,我们也能窥探到,消费类上市公司半年报基本上都比较一般,毕竟口罩的影响就在那,有一定程度的带来业绩杀。

但是这只是短期影响,我们应该看到的是修复,比如6月,中免销售环比大幅提升,海南客流也大幅回流。

消费最坏的时候已经过去。

……

市场方面,今天整体震荡为主,这个完全是在预期之中的,毕竟月底事件比较多,资金不敢贸然进攻。但是局部个股还是蛮活跃的,个股涨多跌少,可以继续轻指数重个股。

具体方向上,重点还是新能源细分的轮动,要把握这种景气度轮动,并且根据确定性、估值分析然后配合买卖点分析来把握个股。

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