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国泰君安黄燕铭表示，尽管下半年宏观政策还会比较积极，但大部分已经被投资者所预期到。因此，随着前期推动股票市场持续走高的力量告一段落，下一阶段上证指数转为横盘震荡为主。指数高度不高，横盘震荡时间会很长，预计横盘震荡至少持续至三季度后。

具体而言，宏观方面，黄燕铭总结说：“新旧经济分化加大，科技制造处处开花。美欧经济加速向下，中国优势静待爆发。”

黄燕铭指出，整体看，新旧经济所体现的两极分化格局，在下半年依然会延续。因此，今年大的政策方向将集中在新经济领域，这种政策支持在下半年还会加强。其中，科技制造的主要方向在数字化转型、能源转型和产业升级三个方向。

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