文/杨万里

即使沾上热门的新能源概念，也不一定成为牛股。

【资料图】

9月16日，沪深两市集体下挫，特锐德收跌2.72%，股价为15元，总市值为156.1亿元。

K线显示，特锐德自2021年1月25日涨至41.48元历史高点后，股价随即进入下行通道，最低回调至12.47元。当前股价与高点相比，特锐德21个月时间合计跌幅达63.83%。

投资者纷纷吐槽道，“唉，2021、2022正好是新能源火爆时期，特锐德几乎错过了风口”、“真不给力，失望”。

特锐德的证券代码是300001，被外界称为“创业板第一股”，具有代表性。

该公司的经营业务为新能源汽车充电业务及其他、其他电力器材及安装、户内开关柜、箱式变电站、箱式开关站。

资料显示，特锐德的新能源汽车充电网业务板块主要包括新能源汽车智能充电网的建设运营、充电设备销售、新能源微网销售等业务。

特锐德身披新能源概念，为何不被市场追捧了？可能是投资逻辑不够硬。

业绩方面，2018年至2022年上半年，营业收入分别为58.74亿、67.41亿、74.64亿、94.41亿、44.99亿，分别同比增长15.03%、14.75%、10.73%、26.48%、32.92%。近五年，营收规模整体保持增长，营收增速均为正。

2018年至2022年上半年，归属净利润分别为1.512亿、2.405亿、2.043亿、1.872亿、4203万，分别同比增长-21.08%、59.08%、-15.03%、-8.40%、33.26%。

近五年，有三个年份出现归属净利润增速为负数的情形。

据多方面分析，特锐德出现增收不增利现象，一是与应收账款有关。截至上半年，该公司应收账款为60.50亿，占营收比例为134.47%。同期，账面应收账款坏账准备余额约8.038亿元。

在半年报中，特锐德提到，“由于公司所处行业的特点，公司业务合同的执行周期及结算周期一般较长，导致公司应收账款金额较大，资金周转速度与运营效率降低”。

二是与其经营的业务有关，主要指特锐德旗下的充电业务连续多年亏损。

2014年，特锐德成立了“特来电”，主要从事新能源汽车充电网的建设及运营。截至2022上半年，公司运营公共充电桩28.69万台，其中直流充电桩数量17.57万台，市场份额约为26%，排名全国第一。

市场份额虽然比较高，盈利持续亏损却是个隐忧。2019年至2021年，特来电扣非净利润分别为-1.65亿元、-2.69亿元和-1.35亿元，合计亏损5.69亿元。

有观点认为，网约车和出租车等运营车辆是公共充电量的主要使用者，但每个城市都有运营车的上限，这是充电桩企业难以盈利的原因之一。

值得关注的是，特锐德多次收到过关注函。

去年12月末，因对多个经营事项的会计处理存在差错，特锐德一次修改跨度六年的财报数据（2016年至2021年前三季度）。

深交所要求，特锐德说明是否存在通过会计差错更正和追溯调整、以及相关会计政策和会计估计的变更调节特来电利润的情形。

去年11月份，因特锐德业绩不达标就改考核指标，深交所要求公司说明是否存在刻意降低业绩考核指标向持股5%以上股东、董事、高管等人员输送利益的情形。

随着特锐德股价腰斩，大家怎么看？