热门:重磅!行业整顿传闻来袭,爱美客紧急回应,但这才是大跌原因

发布时间:   来源:看财经直播

风水轮流转,如今到医美。

有传闻称,有关部门将对医美行业进行清查,清查方向分为税务、工商、卫监,清查力度相对较大,涉及B端机构和上游企业。除此之外,市场还传言,近期召开的医美工作会议,要整顿渠道医美,内容包括检查医院财务问题、医美机构名录等等。其中,“返佣”将被定性成商务贿赂。


【资料图】

受此影响,医美板块集体大跌!

关于大跌,爱美客(300896.SZ)内部人士回应称,“目前尚未有确凿的政策端消息,公司经营没有变化”;华东医药(000963.SZ)则向媒体表示,“尚未看到明确的政策文件,不了解传言的真实性”。

华熙生物(688363.SH)的回应相对最为直接:

“股价杀跌可能与行业整顿有关,但对公司影响应该是微乎其微,因为公司医美占比不到10%。”

不可否认,这则传言是导致医美板块集体大跌的导火索。但是,如果把暴跌只归咎于这则传言,也是不对的。

为什么要“清查税务”?因为就在不久前杭州千和医疗美容诊所,利用个人银行账户收取服务款项并隐匿收入超47.55亿元;为什么要重点查“返佣”?因为医美行业的渠道返佣比例普遍在50%左右,这既不利于消费者权益的保护,也极其容易催生各类劣质产品导致医疗事故。

而且,从社会层面来说,医美过度泛滥容易导致社会风气扭曲,也不符合时代特征!

事实上,重拳整治医美,并不是一件新鲜事。

去年5月,国家八部委联合印发《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》,在全国范围内开展了差不多半年时间的整治工作,打击各类违法行为。

什么意思呢?

重拳整治医美并不是突发事件,而是从去年开始市场就已经有了普遍预期。另外,就机构来说,无论是税务还是返佣,其实大家都心知肚明,忌惮此类风险的投资者早就已经离得远远的。

那么,医美公司大跌到底是什么原因?

你一定听过这样一个观点,那就是打击医美有利于假冒伪劣产品的出清,有利于头部企业市场份额的提高。诚然,这个观点没有错,但事实的真相却是:

表面上看,股价下跌是因为受到政策利空,但真正原因是受市场估值下移影响,业绩增速难以再匹配公司的估值。

以爱美客为例。

一方面,公司的市盈率远远超过了创业板的平均市盈率;另一方面,超百倍市盈率背后,公司上半年业绩增速不到40%,难以匹配。更重要的是,在这次股价下跌前,爱美客年内几乎没有下跌,而创业板的跌幅却接近30%。

一句话,政策层面并不会打击公司基本面,真正的风险是来自市场和估值层面!

对于爱美客来说,其高业绩增速、高毛利主要源于产品层面的巨大成功,靠着持续性的研发投入和精准的产品定位,获得了广大消费者的认可。而且,作为一家上市公司,其产品成本及利润情况都属于公开信息,再加上所有的财务都有会计事务所专门审查,因此影响因素其实很小。

如果要说有风险的话,那就是公司达到一定规模之后,很难再保持过去100%以上的年复合增速。因此,对于投资者来说,估值下移是正常的市场表现,同时往往也是下一次超额收益的起点。

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