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观点：九月PMI重返荣枯线上方，经济结构弱势下总量整体回升，复苏仍在进行中。而在稳增长政策不断加码下，经济回升预期值得期待。此外，整体回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，全球市场走低下对A股带来情绪影响，沪指单边走低盘中跌破3000点整数关口。不过，连续调整后A股估值已经达到历史低位，两市成交也迎来极度萎缩，在基本面和政策面稳定下，指数整体见底概率较大。对当前行情并不悲观，整体看好反弹之下，做好逢低继续加仓的准备。

隔夜海外市场普跌，不过A股并未受到情绪影响，一度高开开盘。不过好景不长，指数反复之后迎来下挫，科创50大跌之下，题材股纷纷杀跌。午后，三大指数继续走低，沪指跌破3000点整数关口后下跌速度有所加大。盘面上，农林牧渔大涨，煤炭、公用事业以及石油石化等小幅上涨，而食品饮料大跌领衔，电子、社会服务、商贸零售、汽车以及计算机等走低。

今日的市场，无疑是出乎意料的，实际上从开盘就比较蹊跷。在隔夜海外市场悉数走低以及亚太市场普跌之下，A股竟然还能高开，一度给市场带来希望。不过，随后的单边下跌以及大跌更是意外，毕竟节前市场整体走低而国庆期间海外市场整体走强对市场还是有提振的。

那么，今日市场为何会出现如何大的下跌呢？

首先，最大的影响因素还是情绪。尽管国庆期间海外市场整体反弹，但先扬后抑的走势，其实是不利于A股的短期表现的，毕竟“近因原则”的影响是最大的。隔夜海外市场大跌以及开盘亚太市场的不济之下，A股也确实难以独善其身；其次，跌破3000点后的信心缺失。对于A股来说，3000点可谓是投资者最看重的点位，弱势之下能快速跌破，使得市场信心受到打压，这也是盘中3000点之后继续杀跌的主要原因；第三、权重股的杀跌，尤其是海天酱油以及贵州茅台等的下挫，给板块以及指数带来沉重的打压。

很明显，情绪和信心的影响很大，毕竟对于A股来说，散户的力量依旧很大，情绪始终低迷之下，任何的风吹草动对市场都是负面影响。当然，这种信心的缺失主要还是内忧外患的抑制。一方面，海外美联储紧缩周期下市场拖累明显；另一方面，国内经济虽然迎来复苏，但对于复苏的前景仍有诸多不确定性仍是市场担忧所在。因此，结构性行情当中，一旦海外市场的影响不断，那么A股就很容易受到影响进而走低，而这种影响还在延续。当然，我们说国内市场的主导因素还在内因，而内因的现状是基本面和政策面整体稳定，但经济的弱势复苏之下，不稳定也仍是当前的主基调。

所以，内忧外患之下，A股整体结构性行情明显，而结构性行情当中，海外不利情绪影响下往往会走出阶段性的下跌共振，这其实也是7月以来市场波段下跌的主要因素。不过，对于当前行情不必过于悲观。经济最困难的时期已经过去，而政策也早已见底，市场估值也来到历史低位，整体见底的信号相对明确。在跌破3000点之下，随着情绪风险的逐步释放，市场也有望逐步筑底。