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作者|郭一鸣，编辑|于晓明

来源：巨丰投顾、好股票应用

观点：十月PMI重返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，债市大幅波动，A股迎来负面影响。不过，指数缩量调整，结构行情依旧，做多热情持续以及赚钱效应未减下，反弹趋势有望延续。调整仍是低吸以及低仓位考虑加仓的时机。

今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡走低，此后一度下探触及10日均线。午后，指数小幅回升，少数板块拉抬下，指数反弹力度薄弱，尾盘再度回落。全天看，指数延续了昨日以来的调整，但依托10日均线的支撑，目前反弹趋势依旧保持。盘面上看，计算机领涨，传媒、电子、非银金融以及农林牧渔等板块上行，其他多数板块走低，其中煤炭迎来大跌，有色金属、电力设备以及汽车等跌幅居前。

这两日，债券市场大幅波动，对股市也造成了一定的不利影响，短期的调整有一定的因素。但是我们说，这并非核心因素。一方面，债市如果走低，某种程度说对股市并非利空，反而是资金回流股市还可能对市场带来提振；另一方面，市场近期的回撤，主要还是3100点之上，短期获利盘以及历史套牢盘出局的压制。

反观当前市场，11月以来的反弹基础依旧，外资大幅回流的同时，国内外机构对市场看多的的热情逐步高涨。根据中国证券报的报道，近期，多家外资机构将中国股票的投资建议调整为“超配”。他们认为，中国股票具有估值吸引力。目前，中国资产在外资全球资产配置中处于低配状态；与此同时，证券时报针对基金经理的采访中指出，基金经理判断筑底已完成，仓位调整由防转攻……情绪持续反转下，伴随着赚钱效应的不断显现，实际上当前市场出现大幅调整的概率不大。

不过，需要注意的是，3100点之后，市场波动可能会加大。这一方面来自于基本面的不稳固，另一方面来自于市场情绪的波动。尤其是基本面的掣肘是市场反弹空间和力度的最大制约，由于当前企业盈利增速仍未见底，对于市场整体的走好还是抑制，一旦有不良预期，是会造成指数波动的加大。所以，3100点上方，结构性机会依旧，但也要做好再次上冲过程中的大幅波动的可能。

总结一下：场内增量资金不断介入，而外资又不断回流，市场收复3000点后顺利拿下3100点，再次激发市场做多信心。短期虽然迎来阶段性的回撤，但整体表现相对健康，更多的还是技术性洗盘，在多方的支撑和提振下，仍有再次上行的基础和空间。因此，操作上继续保持观望，对于中线投资者来说可继续持仓观望，等待指数反弹的延续。而短线和波段投资者来说，回踩中可适当低吸或者加仓，但也要做好一旦新的拉升之下减持或出局的准备。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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