进入11月，随着人民币汇率的逐步企稳，外资持续流出的局面得到缓解。11月11日以来，北向资金呈现持续的大幅净买入的态势，连续6个交易日合计净买入469.49亿元。

11.14-11.18当周北向资金合计净流入322.83亿元，创下半年以来单周最高净流入，其中11月14日净买入额达166.02亿，创下年内新高。11月以来北向资金净买入超400亿元，达416.84亿元，创下4个月以来的新高，意味着的北向资金的抄底动作明显。

(资料图)

但值得注意的是，11.14-11.18当周北向资金大举扫货，并未带动指数拉升，三大指数整体震荡格局，部分指数小幅收跌。

外资大举扫货蓝筹股

从行业来看，近6 个交易日以来价值蓝筹股获得了北向资金的大举加仓，白酒和金融成为外资重点加仓方向。

从申万一级行业来看，食品饮料、非银金融、家电、银行、有色金属、医药生物等被北向资金大幅净买入超35亿元。

值得一提的是，10月底遭受北向资金疯狂抛售的白酒，近6个交易日获得北向资金近69亿元的扫货。其中逾半数资金流向了白酒龙头“茅五泸”。

外资大举加仓白酒，一方面白酒10月以来跌幅创有史以来最大跌幅，技术上有反抽修复需求；另一方，当前白酒处于业绩真空期，资金在博弈酒企的打款预期。

而非银金融+银行合计净买入超100亿元，达106.25亿元。大金融强势反弹的后面是超跌反弹，叠加宏观环境边际改善。特别是地产政策的不断加码，银行的担忧情绪逐步下降。光大证券表示，叠加第二支箭、卫健委优化疫情防控的20条等举措，有助于提升银行顺周期表现，未来一段时间，银行股利好因素较多，银行板块具有一定向上空间。

在价值蓝筹股获得北向资金大举买入的同时，新能源赛道电力、光伏设备、电网设备、能源金属等遭到北上资金的卖出。

从北向资金增持幅度来看，近6个交易日申万31个行业有27个行业获得了北向资金的增持，其中综合、建筑材料、非银金融、有色金属加仓较多，持股数量周环比增幅超过5%。

部分前期流入较多的行业出现仓位调整，国防军工、公用事业持股量环比降幅均超过1%。

不过，需要注意的是，上周获得北向资金大举净买入超38亿元的有色金属，回调明显，一周累计下跌5.29%，跌幅在全申万一级行业中排名第二，但行业获得北上资金连续四周加仓，本周持股量环比增长5.43%。

消息面上，11 月15 日，工信部等三部门印发《有色金属行业碳达峰实施方案的通知》，表示到2025年，再生铜、再生铝产量分别达到400万吨、1150万吨，再生金属供应占比达到24%以上，再生金属行业有望快速发展。

白酒、家电龙头增持超30亿元

根据数据统计，在北向资金连续净买入这6个交易日中，净买入超1亿元的公司有139家。其中，净买入超过10亿元就有12家。

具体到个股上看，近6个交易连续净买入最多的是10月以来下跌最惨的“酒王”-贵州茅台，净买入43.17亿元；其次是白色家电龙头的美的集团，净买入32.70亿元，而且是连续2周净买入。

白色家电龙头获得资金的大举加仓后面的逻辑是，超跌+地产行业逐步回暖。

随着上游原材料的下降和地产边际环境改善，叠加家电2022年低基数，2023年家电板块有望迎来修复需求。

此外，近6个交易日净买入超20亿元的还有工业金属龙头紫金矿业、保险龙头中国平安、银行龙头招商银行。

外资后面大幅加仓的本质逻辑是低估值+超跌。

净卖出方面，近6个交易日长江电力净卖出4.59亿元，隆基绿能、闻泰科技、新城控股、国电南端、上机数控、大参林净卖出均超3亿。

防水龙头增持比例超20%

从个股增持比例来看，近6个交易日北上资金对21只个股的增持比例比例超100%，其中聚灿光电增持比例435.55%，增持比例超2倍还有百洋医药、新益昌、左江科技三只个股。

值得注意的是，在净买入超10亿元的个股中，防水龙头东方雨虹增持幅度超20%，达21.01%，此外工业金属龙头紫金矿业增持比例达19.59%。

策略上，随着美联储加息75个基点预期缓解，以及国内宏观经济环境逐步改善，仍然坚定看好市场的反弹行情。从行业配置上看，从三个方向展开配置。

一是以消费复苏类行业为主，食品饮料、医药等估值低确定性高的品种。

二是政策显著边际改善的主线，包括地产产业链、特别是地产建材、传媒教育等，典型的困境反转，未来行情的空间和时间都值得期待。

三是，安全观主线的信创、军工、半导体、工业母机等。