一、基本情况

(资料图片)

随着海上风电进入爆发期，预计2025年海底电缆市场规模将超过500亿元。海岛联网曾经是海缆的主要市场，近年来随着海上风电发展加速，海缆迎来更为广阔的市场需求。东方电缆公司是我国海缆龙头企业，引领海缆高端市场。公司从事各种电线电缆的研发、生产、销售及服务，现已形成陆缆、海缆和工程服务三大业务板块。公司技术水平领先行业，先后于2007 年和2010 年生产出110kV 光电复合海缆和220kV 光电复合海缆，打破国外垄断实现进口替代，2017 年公司在我国220kV 三芯XLPE 绝缘海缆市场份额超过40%，2018 年成为行业内唯一具有500kV 海底电缆本体和500kV 软接头工程应用的企业。

基本情况

资料来源：智研咨询整理

二、营收情况

近年来东方电缆的营业收入呈现逐年扩张的趋势，这与国家新能源电力发展中风电的发展有关，2021年东方电缆实现79.3亿元的营业收入，较2020年的50.3亿元上升了28.8亿。2021年1-9月东方电缆的营业收入为56.6亿超过2020年整年。

2017-2022年东方电缆营业收入统计

资料来源：公司年报、智研咨询整理

近年来，东方电缆处于高速成长期，盈利能力非常优秀，净利润从2017年的0.5亿元上升到2021年的11亿元，保持逐年高速增长的趋势。在2022年1-9月东方电缆实现净利润7.4亿元。

2017-2022年东方电缆归属母公司净利润统计

资料来源：公司年报、智研咨询整理

在2017-2020年东方电缆实现了的盈利能力的飞速爬升，从2017年的2.43%上升到2020年的17.56%。这与公司前期处于研发投入较大而后产能规模效应出现后帮助盈利有关。而2020年后净利率开始下滑，并从2020年的17.56%下降到2022年1-9月的13%。

2017-2022年东方电缆净利率统计 (%)

资料来源：公司年报、智研咨询整理

三、业务布局

电缆系统为东方电缆的主营业务，而电缆业务主要分为陆地电缆系统和海洋电缆系统，近年来公司电缆系统业务都呈不断扩张的态势，海缆和陆缆业务双管齐下共同促进公司的发展。在2021年东方电缆的海缆和陆缆业务业绩分别为32.7亿和38.4亿元。

2018-2021年公司电缆业务经营情况（亿元）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

相关报告：智研咨询发布的《2023-2029年中国电缆行业市场运行态势及竞争格局预测报告》

近年来从东方电缆的业务布局来看，陆地电缆系统业务的权重在不断降低而海洋电缆业务权重不断升高，这与公司战略布局调整和业务毛利率差异有关。2021年公司海缆业务和陆缆业务占比分别为41%和48%。

2018-2021年公司电缆业务经营占比情况（%）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

从公司陆缆系统和海缆系统的毛利率情况来看，陆缆系统毛利率远低于海缆，这也能表明公司业务重心不断向海缆业务倾斜的原有。2021年陆缆和海缆业务的毛利率分别为9.5%和44%，两者差距较大。

2018-2021年公司电缆业务毛利率情况（%）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

从东方电缆的业务格局来看，主要销售市场为国内，销售额为78.42亿元，占比99%，海外销售额仅为0.8亿元。

2021年东方电缆业务格局

资料来源：公司年报、智研咨询整理

海缆业务为近年来东方电缆业务重心，近年来东方电缆的海缆产销量都呈现不断上升的趋势，2020年由于疫情影响，销量略低于产量，而2021年销量迅速爬升，达到142万米，满产满销。

2018-2021年东方电缆海缆产销量情况（万米）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

四、科研情况

电缆行业处于高新技术行业，尤其是近年来的海风电缆需要更高的科技含量。2021年东方电缆投入233名研发人员和2.66亿研发费用，占比分别为19%和3.36%，公司对科研方面较为重视。

东方电缆2021年研发情况

资料来源：公司年报、智研咨询整理

五、结论

总体而言，东方电缆从2017年进入高速发展阶段，近年来业务业绩增速缓慢下降，盈利能力也基本维持稳定，且公司逐渐将业务重心向海缆业务倾斜有利与公司盈利端的改善，同时公司重视科技创新，不断提高自身科研能力与市场竞争力。

以上数据及信息可参考智研咨询（www.chyxx.com）发布的《2023-2029年中国电缆行业市场运行态势及竞争格局预测报告》。智研咨询是中国产业咨询领域的信息与情报综合提供商。公司以“用信息驱动产业发展，为企业投资决策赋能”为品牌理念。为企业提供专业的产业咨询服务，主要服务包含精品行研报告、专项定制、月度专题、可研报告、商业计划书、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。