近年来，休闲零食行业野蛮生长。人们更加热衷于购买零食，从低成本的零食消费中获取最直接的精神慰藉。

近期，劲仔食品集团股份有限公司（以下简称“劲仔食品”）披露2022年三季度报告。财报显示，劲仔食品年初至报告期末实现营业收入10.10亿元，同比增长34.57%；净利润0.89亿元，同比增长39.40%。然而，在披露三季报后的首个交易日，劲仔食品的股价却跌停收盘。

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时代数据调查发现，劲仔食品近期股东及高管接连减持，同时还存在着毛利率逐年下降，销售费用不断增加，产品结构单一及销售区域集中的问题。

针对上述问题，时代数据在12月13日向劲仔食品方面发去采访函，并于12月15日致电公司，截至发稿未收到回复。

七成营收来自鱼制品，毛利率持续下降

劲仔食品的营业收入主要依赖核心产品休闲鱼制品的销售。2022年中期报告显示，劲仔食品实现营业收入6.20亿元，同比增长31.30%。其中鱼制品收入4.46亿元，同比增长27.22%，占营业收入71.98%。

尽管劲仔食品在今年取得了业绩的大幅增长，但净利润也仅仅只是回到2020 年的水平，公司的毛利率则呈逐年下降趋势。财报显示，2020年、2021年及2022年三季度公司的毛利率分别为27.17%、26.83%、26.04%。

劲仔食品在2022年三季度报中指出，毛利率下降是受产品销售结构、直营商超、电商平台战略布局及新产品推广等因素的影响所致。

销售费用不断增长

劲仔食品在营业收入持续增长的同时，销售费用也在持续增加。2020年、2021年及2022年三季度公司的销售费用分别为0.96亿元、1.28亿元、1.06亿元，研发费用分别为0.10亿、0.24亿元、0.19亿元，而同期的净利润分别为1.03亿元、0.84亿元、0.89亿元，销售费用远超净利润。

劲仔食品在2022年三季度报告中指出，销售费用的增长主要是报告期公司销售人员薪酬、品牌推广以及电商平台推广费用增加所致。

销售区域集中，依赖线下收入

劲仔食品的产品销售主要集中在华东、华中地区。2022年半年度报告显示，华东、华中、华南、西南、华北地区报告期内的营业收入分别为1.39亿元、1.10亿元、0.83亿元、0.81亿元、0.64亿元，占营业收入22.49%、17.80%、13.43%、13.05%、10.36%。西北、东北、境外共实现营业收入0.55亿元，占营业收入8.86%。

此外，劲仔食品的销售模式主要依赖线下销售。2022年半年度报告显示，劲仔食品报告期内线下渠道实现营业收入4.99亿元，占营业收入80.46%；线下渠道实现营业收入1.21亿元，占营业收入19.54%。

股东及高管接连减持

2022年12月29日，劲仔食品发布公告称，12月27日公司持股5%以上的股东佳沃（青岛）现代农业有限公司（以下简称“佳沃农业”）减持其首次公开发行前并上市前所持有的公司股票607.55万股，占公司总股本的1.15%，减持后数量为3499.31万股。佳沃农业由劲仔食品第二大股东变动为第三大股东。此前，在11月25日，佳沃农业通过大宗交易系统减持其首次公开发行前并上市前持有的公司股票601.95万股，占公司总股本的 1.49%。

值得注意的是，在今年4月25日，佳沃农业就曾发起一轮减持计划。据公司公告，截至2022年9月2日，佳沃农业通过集中竞价及大宗交易方式累计减持2419.19万股，减持股份占公司总股本5.99998%。

去年九月至今，劲仔食品股东和高管频繁减持。2021年9月17日，劲仔食品发布公告，公司股东马培元发起公司首次减持计划，拟减持股份不超过806.40万股，占公司总股本2.00%。据公司公告，2021年10月25日至2022年1月19日，马培元累计减持公司股份390.86万股，占公司总股本0.9694%。据公司2022年1月22日公告，上轮减持计划到期后，公司股东马培元继续实施新一轮减持，2022年4月20日至28日，马培元累计减持股份87.95万股，占公司总股本0.2181%，截至本次减持计划到期，马培元持有劲仔食品股份比例4.999975%。截至三季报，马培元持有公司股份1642.7899万股，占公司总股本4.07%。

劲仔食品董事兼高级管理人员刘特元也曾于今年4月发起减持计划。2022年6月27日至11月18日期间，刘特元通过集中竞价交易方式累计减持公司股份480.19万股，占公司总股本1.1909%。

此外，2022年12月1日，劲仔食品发布公告称，公司高级管理人员苏彻辉于2022年11月18日至29日通过集中竞价交易方式累计减持公司股份8.75万股，占公司现有总股本的0.0217%。