这是一家全球锂电池材料-磷酸铁锂头部企业，目前公司磷酸铁锂的产能高达20万吨/年。

(相关资料图)

而凭借着在新能源领域的强大竞争力，这家企业不仅成为了宁德时代的主要供应商，还获得了像比亚迪、亿纬锂能等一批全国知名锂电池企业客户。

除此之外，这家公司还顺应发展趋势布局氢能源领域，致力于研发燃料电池催化剂、PEM电解水制氢设备以及储氢瓶关键材料等。

从2019年开始，该企业的历史净利润已经连续两年实现了大幅度的增长，并在2021年以3.51亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司只用了三个季度的时间就完成了7.08亿元的惊人净利润。该企业今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

但是在今年第三季度，这家公司磷酸铁锂的利润空间出现了下降，这势必会减少该企业的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家企业的股票在充分回调了68%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股锂电池概念板块中，龙蟠科技(股票代码:603906)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的语速很快，态度也很一般。

在交谈中翻译官了解到，龙蟠科技的主营业务为车用环保精细化学品和磷酸铁锂正极材料的研发、生产和销售。

该公司磷酸铁锂正极材料的收入占比为85.74%，柴油发动机尾气处理液的收入占比为5.25%，润滑油的收入占比为4.99%。

在该公司的财报中翻译官还了解到，根据高工锂电的数据统计，2022年上半年磷酸铁锂正极材料的出货量为41万吨，同比增长了130%。

上半年磷酸铁锂正极材料出货量占锂电正极材料出货量的比重超过了50%，以上数据来自这家企业的财报，也说明公司目前所从事的业务正处在行业风口中。

分析完该企业的基本信息，下面我们再来看一下这家公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润只有1.94亿元。到了2022年第三季度，公司的净利润就达到了7.08亿元，同比大幅增长了265%。

而这家企业目前的净利润，在A股锂电池概念板块346家上市公司中排名第89位。这个名次很高，说明其规模相对来说非常大。

分析完该企业的规模，下面我们再来看一下这家公司的估值情况。市盈率是衡量一家企业估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第三季度，该公司的市盈率只有15倍。这说明如果管理层把每年通过磷酸铁锂赚到的净利润都分给股东的话，你买入该企业1万元的股票，15年后就能赚回1万元的股息。

而这家企业目前的市盈率，在A股锂电池概念板块346家上市公司中排名第65位。这个名次更高，说明其目前并没有处在被高估的状态。

通过以上分析我们了解到，在2022年第三季度，该公司的规模很大，并且其目前并没有被高估。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出这家企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，该企业净利润增长的主要原因是磷酸铁锂销售速度的加快以及销售回款时间的缩短。

磷酸铁锂的销售速度，要使用这家公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售一批已生产的磷酸铁锂存货，还需要89天的时间。而现在只需要63天，销售速度加快了29%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对公司生产的磷酸铁锂的需求在增强。这样就提高了该企业的收入，增加了净利润。

看完这家公司产品的销售速度，下面我们再来分析一下这家企业的销售回款时间。

销售回款的时间，就是公司销售磷酸铁锂的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售完磷酸铁锂后，还需要44天才能收到货款。而现在只需要35天，销售回款的时间缩短了21%。

销售回款时间的缩短，说明货款回到该企业账户里的速度变快了。这样管理层就能把这些钱投向生产经营，进而提高了公司的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于新能源的行业风口，加快了该企业磷酸铁锂的销售速度。

同时管理层也提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些使得该公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出这家企业目前存在的瑕疵与问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该公司最大的问题在于磷酸铁锂的利润空间出现了下降。

2021年第三季度，这家企业销售100元的磷酸铁锂，还能赚回31.13元的毛利润，销售毛利率为31.13%。

而到了2022年第三季度，该公司同样销售100元的磷酸铁锂，却只能赚回19.88元的毛利润，销售毛利率降至19.88%，同比下降了36%。

这家企业目前的销售毛利率，也就是磷酸铁锂的利润空间，在A股锂电池概念板块346家上市公司中排名第175位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

产品利润空间的缩小直接减少了该企业收益，对其生产经营造成不利的影响，这点是需要我们了解的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐龙蟠科技这只股票，也没有说龙蟠科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。