文 | 二掌柜

老板开赌场，实际控制的公司想IPO，交易所到现场一查，杭州碧橙立即说撤回上市申请，不上市了。真是胆大包天啊。令人惊讶的是，现场检查成了IPO的掘墓游戏，甚至出现同一批次现场检查公司全部主动撤回的状况。IPO到底有多少种死法？

杭州碧橙做数字技术，2022年8月IPO现场督导检查后主动撤回上市申请，在IPO过程中主动撤回的不在少数，尤其是像杭州碧橙这种没有实际控制人的公司，没有多少人关注他们IPO的成败。可深交所的《审核动态》披露了一个令人震惊的真相，杭州碧橙为了规避上市规则限制，将刘宏斌、冯星、杜鹏三人控制的公司调整为无实际控制人状态。

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交易所曾经问询杭州碧橙，合计持有53.91%股权的三位自然人是否存在通过实际控制人认定而规避发行条件或监管要求，保荐机构海通证券专门出具了杭州碧橙无实际控制人认定的专项核查报告。交易所不信，进行现场督导检查，很快打脸海通证券，发现三位股东共同投资设立了5家营利主体，根据证监会的规则，三人存在合伙经济利益关系，属于一致行动人。

现场督导检查发现，杭州碧橙的董事会中，杜鹏等三人占据三个席位，内部文件也由三人控制。之所以在IPO时三人撒谎，皆因杜鹏卷入一场非法开设赌场的案件，按照公开诉讼信息显示，杜鹏等人管理赌博网站，其个人从中坐庄获得提成约115万元赌资。杜鹏辩护没有实施开设赌场，没有出资和获利，法院没有采信，2020年判处杜鹏有期徒刑1年7个月。

杜鹏没有坐牢，他获得了两年的缓刑。同杜鹏一同涉案的其他人中，还有涉及贩毒、容留他人吸毒等各种犯罪行为的人。按照IPO的游戏规则，实际控制人涉及刑事犯罪且在申报IPO的三年之内，IPO基本没戏。杭州碧橙为了IPO，将三人同盟给拆分，大费周章，还是没有逃过现场检查这一关。杭州碧橙想要IPO，还得等杜鹏三年受限期过，才能重新申报。

现场检查真是杀手锏。科都电气最近也将IPO申请材料撤回了。这是一家很奇葩公司，招股书中能看出科都电气一度资金很紧张，往往大股东为了拯救公司都会低息甚至无息向公司拆入自有资金，科都电气的老板郑春开反其道而行之，通过信托公司以15%的年利率，向公司高息拆入资金1.5亿。而拆入前后，公司为郑老板拆出多笔资金用于借款和投资。

一边给公司放高利贷，一边从公司掏钱。郑老板没等科都电气上市就玩儿掏空游戏，可能是觉得自己的行为太过分了，在递交IPO申请书之前，郑老板跟科都电气约定，将信托贷款利率调整为5.35%，并自愿退还利息1533.04万元。如果不是科都电气想IPO圈钱，郑老板会归还高额的利息给公司？如果科都电气真上市了，岂不是郑老板的盘中餐？

无独有偶，跟科都电气一同抽中现场检查的公司，大成精密、博涛热工还没有等现场检查就早早地卷铺盖卷儿回家了。一查就撤，如果没有抽中现场检查，这些公司极有可能带病上市。尤其是那些财务、内控都出现问题的公司，主动撤回后通过整容再次上市，应该进行严格的检查，避免再次浑水摸鱼，尤其是开赌场、放高利贷这种老板，割韭菜谁负责？

IPO的过程中，真正的死法大全真是眼花缭乱。有公司上市就是为了圈钱，比如湖南金大地，募集资金投资项目不可行被否决；高威科电气董事会更换频繁，公司有内斗风险被否；星光影视因隐瞒发行障碍被否；麦格米特关联交易价格不公允，存在通过关联交易操纵利润的情形被否；永祥机械因内控成摆设被否；佳利电子关联交易严重影响公司独立性被否。

不难发现，公司IPO被否主要集中在财务造假、关联交易、内控失效、会计核算不规范、募投项目不具有可行性、公司治理失控、虚假陈述等七大问题，还有部分公司因举报，以及公司实控人我行我素，无视上市规则等。上市问题很容易从申报材料以及现场督导检查中发现问题。如果上市是一场盛宴，那么处心积虑上市就是投资者的一场灾难。

IPO是公司鲤鱼跃龙门的关键一跳，无论是对公司的资金、品牌，还是市场的扩张，都有着里程碑的意义。IPO是社会资本的市场化配置，基础是公司诚信，有长足发展前景，能为社会资本进行合理的回报，形成良性的配置循环，推动市场的健康发展。偷鸡摸狗的IPO注定会是系统的破坏者。面对IPO的死法，也许，老百姓会说，他们那是驼背儿淋雨，该背时！