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1 季度财务亮点

Visa Inc.(NASDAQ:V)$Visa V$于11月公布了其最新的季度业绩。在第四财季，该公司创造了78亿美元的收入，同比增长了19%。更好的是，该公司再次超出了预期——就像过去两年中每个季度所做的那样：

(资料图片仅供参考)

不知何故，华尔街分析师继续保持低估该公司，但是分析师认为Visa的表现持续非常优秀。

Visa的底线业绩也超过了预期，因为它每股1.93美元的收益比预期高出6%。这主要是由于因为Visa的收入比预期高出3%，与此同时Visa也设法创造了比华尔街预测更高的利润率。Visa多年来一直以优异的利润率运营，但该公司还是设法从已经很高的水平进一步扩大了利润率。

2 主要竞争力

Visa是当前通胀宏观主题的受益者，但Visa也有其他增长顺风。即使通货膨胀有可能在可预见的将来恢复到2%，Visa也可能继续带来令人信服的业务增长，特别是每股收益增长。

首先，Visa受益于其网络的增长。世界各地越来越多的消费者选择非现金支付。在美国，许多消费者已经使用信用卡，但在其他市场，扩大用户群的潜力更大。

同时Apple Pay等新技术允许用户将信用卡与手机结合使用，这可能会进一步将现金支出转移到非现金支出上，这意味着随着时间的推移，Visa将能够在这个部分获得更大的收益。

即使在假设的无通胀世界中，消费者支出也会随着时间的推移而攀升。这一增长率不是很大，但从长远来看，消费者支出的实际增长仍然在增长，这也导致Visa的收入增长顺风，其他一切相同。

国际旅行也是Visa的顺风。随着疫情的结束，旅行可能会恢复。旅行增长是一个长期的趋势，如下统计数据所示：

人们可以争论这些预测中哪一个最有可能发生，但很明显，总体趋势是上升的。新兴国家日益增长的财富水平意味着越来越多的人将能够旅行娱乐，随着时间的推移，世界将变得更加相互联系，这也应该对旅行产生积极影响。当人们在国外时，他们特别经常使用信用卡，因为这意味着他们不必携带外币现金。此外，Visa对“国际”或跨境收入的接受率更高，这就是为什么旅行增长是Visa等信用卡公司会长期顺风。

Visa的商业模式使其成本占据比例较低——公司毛利率达到80%以上，这极其具有吸引力。每增加一美元的收入，运营支出不会随之增长，这意味着随着时间的推移，Visa公司的利润增长将超过其收入。

3 每股收益

由于股票回购的影响，每股收益相对于收入或业务增长率的较高增长率更加的明显。Visa多年来一直在回购股票，并将继续这样做。

该公司最近宣布了一项新的120亿美元的回购授权。随着时间的推移，这些回购减少了Visa的股票数量，这导致公司总收益的一部分越来越多地分配给每股剩余股份。Visa每年回购约2%的股票，这也是为什么分析师估计每股收益增长比未来净收入增长高出约2%。

有了所有这些因素，分析师认为，在可预见的未来，Visa的每股收益每年至少增长10%，由于疫情的持续复苏，2023年可能会大幅增加。分析师估计，长期的每股收益增长率将在16%的范围内：

分析师认为虽然这只是估计，但事实上Visa的表现往往超过分析师的期望。无论如何，分析师认为从长远来看，公司10%以上的每股收益增长率并不激进，即使Visa的平均增长率远高于10%，也不足为奇。

4 股票估值

公司的质量和增长前景很重要，但投资者也应该始终考虑股票交易的估值。看，目前来看Visa的价格非常诱人：

Visa的收益是今年收益的25倍，与该公司过去的估值相比，Visa的交易折扣很大。使用本财政年度的每股收益估计，过去十年收入中位数为33倍，与今天的Visa估值相比，溢价为32%。

对照下一个财政年度，Visa确实有53%的上行潜力。分析师认为估值折扣更加明显，如果查看5年收入中位数倍数的话。

分析师认为Visa目前的股价低廉，随着收益增长前景保持强劲，回购仍在继续，Visa是通胀受益人，目前的估值确实相当便宜，特别是当考虑Visa的强大基本面，例如其超高利润率和强劲的资产负债表时，公司的估值更是偏低。

5 投资总结

Visa是一家具有强劲增长前景的优质公司，基本面极其优秀，同时也是通胀的受益者。分析师认为，目前不断增长的股东回报率和历史最低的估值，Visa看起来是一项相当引人注目的投资。

资料来源：

Jonathan Weber. (2022) It"s One Of The Best Times To Buy Visa (NYSE:SBUX), SeekingAlpha. Seeking Alpha. Available at: https://seekingalpha.com/article/4563498-its-one-of-the-best-times-to-buy-visa (Accessed: December 9, 2022).