3月3日，开塞露龙头企业——上海小方制药股份有限公司（下称“小方制药”）披露招股书，准备在上海证券交易所主板上市。本次冲刺上市，小方制药计划募资13.43亿元，国信证券为其保荐机构。

天眼查信息显示，小方制药成立于1993年，前称包括上海运佳黄浦制药有限公司、上海运佳黄浦制药股份有限公司等。目前，该公司的注册资本为1.2亿元，法定代表人为FANG ZHIGUANG，股东包括运佳远东、国信证券等。

据招股书介绍，小方制药的主营业务为外用药的研发、生产和销售，产品包括开塞露、甘油灌肠剂、炉甘石洗剂、氧化锌软膏、碘甘油、呋麻滴鼻液、氧氟沙星滴耳液、硫软膏、解痉镇痛酊、冻疮膏、复方薄荷脑软膏、尿素维E乳膏等。

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2019年、2020年、2021年和2022年上半年，小方制药的营收分别为3.40亿元、3.61亿元、4.02亿元和2.50亿元；净利润分别为1.42亿元、1.60亿元、1.26亿元和9159.10万元，扣非后净利润分别为1.35亿元、1.50亿元、1.60亿元和8975.45万元。

招股书显示，小方制药的产品涵盖消化类、皮肤类和五官类等细分领域，可用于治疗便秘（含小儿便秘）、皮炎湿疹、口腔溃疡、牙龈肿痛、牙周炎、鼻炎鼻塞、中耳炎、痤疮褥疮、跌打损伤、冻疮、晒伤烫伤、头癣、角质增生等常见疾病。

同时，也可以满足皮肤保养、伤口及环境消毒、创面收敛、感冒症状缓解、提神醒脑等日用护理需求。小方制药在招股书中称，该公司的产品主要为非处方药品，使用方便，易于储存，属于家庭常备药。

按产品类型来看，小方制药的收入主要由消化类、皮肤类贡献。报告期内，小方制药的皮肤类产品收入占比分别为59.28%、58.65%、55.30%和56.46%，皮肤类产品分别为33.57%、36.43%、40.14%和40.02%。

据了解，小方制药的主要产品包括开塞露、炉甘石洗剂等产品。报告期内，上述品种收入占该公司主营业务收入的比例分别为67.47%、68.12%、67.72%和70.22%，毛利占毛利总金额的比例分别为65.82%、70.71%、68.61%和67.76%。

报告期内，小方制药来自开塞露的收入分别约为1.85亿元、1.97亿元、2.04亿元和1.32亿元，来自炉甘石洗剂的收入分别为4352.27万元、4910.13万元、6754.43万元和4351.74万元。

值得一提的是，小方制药的毛利率整体呈现下滑态势。报告期内，小方制药的综合毛利率分别为65.17%、63.30%、63.35%和58.40%。小方制药在招股书中称，因原材料成本上升，该公司2022年上半年的综合毛利率较2021年度下降4.95%。

贝多财经了解到，小方制药主要采取“经销+直销模式”开展销售业务，销售方式均为买断式销售，其中经销模式为其主要销售模式，经销商主要包括九州通、国药集团、上药集团、华润医药等医药流通企业。

而在直销模式下，小方制药的直接客户主要为连锁药房。报告期内，海王星辰、老百姓大药房、益丰药房、叮当快药、一心堂、国大药房、漱玉平民等大型连锁药房均为小方制药的客户。

本次上市前，小方制药的实际控制人为方之光、鲁爱萍，二人为夫妻关系，合计持有小方制药98,112,000股，占该公司发行前总股份的81.76%。目前，方之光担任小方制药董事长、总经理，鲁爱萍则担任该公司董事。

据招股书介绍，香港运佳持有小方制药94,080,000股，占该公司发行前总股份的78.40%，为该公司的控股股东。其中，方之光和鲁爱萍夫妇持有香港运佳100%的股权，二人还通过盈龙创富（通过嘉兴必余和嘉兴有伽间接持股）间接持有部分股份。

同时，方之光和鲁爱萍之子方家辰通过盈龙创富间接持有小方制药1,728,000股，占该公司发行前总股份的1.44%；方家辰的配偶罗晓旭通过嘉兴必余和嘉兴有伽间接持有小方制药4,483,775.77股，占该公司发行前总股份的3.74%。

招股书显示，方家辰、罗晓旭为实际控制人的一致行动人。据此，小方制药的实际控制人及其一致行动人合计持有小方制药104,323,775.77股，占该公司发行前总股份的86.94%。此外，方之光之侄方家荣、鲁爱萍的哥哥鲁正荣、鲁真贵分别持股0.01%。

据介绍，方之光、鲁爱萍和方家辰三人均为加拿大籍，其中方家辰现任小方制药董事，曾担任该公司董事总经理助理、董事等职务，罗晓旭则为小方制药董事、副总经理、财务负责人、董事会秘书。